Judul: Studi BIS memperingatkan stablecoin menghindari kendali modal — dan regulator kehabisan alat Bank for International Settlements (BIS) menyampaikan peringatan tegas: stablecoin yang didukung dolar sedang melewati kendali modal di lebih dari 130 ekonomi, melemahkan alat tradisional yang digunakan negara-negara untuk melindungi nilai tukar dan kedaulatan moneter. Apa yang ditemukan penelitian - Peneliti BIS membandingkan arus masuk stablecoin yang terikat dolar dengan setoran bank mata uang asing selama periode tekanan keuangan. Keduanya meningkat ketika risiko kedaulatan melonjak, bank mengalami kesulitan, atau transmisi nilai tukar memperkuat — tetapi hanya setoran dolar tradisional yang turun ketika negara-negara memberlakukan batasan pada kepemilikan mata uang asing atau arus modal. - Arus masuk stablecoin, sebaliknya, sebagian besar tidak terpengaruh oleh pembatasan tersebut. Alasan yang mungkin: stablecoin dapat bergerak melalui bursa kripto, pasar peer-to-peer, dan dompet mandiri (unhosted) tanpa melalui bank domestik — dengan kata lain, “sebagian beredar di luar perimeter regulasi.” - Setelah terbentuk, dolarisasi melalui setoran dan stablecoin cenderung bertahan lama. Penelitian menemukan sedikit bukti bahwa masyarakat hanya mengganti satu dengan yang lain; sebaliknya, mereka seringkali meningkatkan keduanya secara bersamaan, sehingga meningkatkan paparan dolar secara keseluruhan dalam suatu ekonomi. Mengapa ini penting - Kedaulatan moneter berisiko. Jika rumah tangga dan bisnis menyimpan atau melakukan transaksi dalam dolar AS di luar bank yang terregulasi, bank sentral kehilangan kendali atas permintaan uang dan beberapa saluran kebijakan moneter. - Stablecoin bukan hanya alat penyimpan nilai: mereka dapat digunakan untuk pembayaran, pengiriman uang, dan penyelesaian perdagangan. Hal ini menggeser transaksi dan aliran data dari perantara yang terregulasi, membuat pergerakan modal lebih sulit dipantau dan dikendalikan oleh otoritas. - Kendali modal tradisional bekerja karena bank menegakkan aturan. Sifat stablecoin yang mirip bearer dan asli blockchain (dapat ditransfer melalui dompet unhosted) membuat penegakan penuh menjadi sulit; langkah-langkah yang memblokir perantara domestik dari berinteraksi dengan stablecoin yang tidak disetujui kemungkinan besar tidak sempurna. Contoh dunia nyata - Nigeria: IMF menemukan stablecoin menyumbang lebih dari 65% dari arus masuk kripto lintas batas negara tersebut pada 2024, dengan total arus masuk mendekati nilai remitansi yang tercatat pada 2025. Rumah tangga menggunakan USDT dan USDC untuk remitansi, investasi, dan akses dolar; UMKM menggunakannya untuk membayar pemasok asing. Ketika Bank Sentral Nigeria membatasi keterlibatan bank dengan pengguna kripto pada 2021, aktivitas bergeser ke saluran peer-to-peer daripada menghilang. - Amerika Latin: Bitso Business melaporkan lonjakan 81% tahun-ke-tahun dalam volume pembayaran stablecoin pada H1 2026. Pada 2025, USDT dan USDC menyumbang sekitar 40% dari pembelian kripto regional, melebihi bitcoin untuk pertama kalinya. - Skala pasar: Kapitalisasi pasar stablecoin naik menjadi sekitar $309,7 miliar dari sekitar $260 miliar setahun sebelumnya, meningkatkan peran token dalam pembayaran dan tabungan serta memperkuat kekhawatiran regulator. Implikasi kebijakan dan alternatif - Peneliti BIS menyarankan bahwa mengandalkan aturan yang dirancang hanya untuk setoran bank akan tidak cukup. Pembuat kebijakan mungkin memerlukan alat yang dirancang khusus untuk aset berbasis blockchain yang mempertimbangkan bursa asing, transfer peer-to-peer, dan dompet mandiri. - Ada model yang menjaga uang ter-tokenisasi tetap di dalam jalur terregulasi: Proyek Agorá — inisiatif BIS yang melibatkan delapan bank sentral dan lebih dari 40 lembaga terregulasi — telah menguji penyelesaian lintas batas menggunakan setoran bank komersial ter-tokenisasi dan cadangan bank sentral. Uang bank ter-tokenisasi tetap berada dalam sistem dua tingkat yang terregulasi, berbeda dengan stablecoin swasta yang dapat beredar di luar sistem tersebut. Inti utama Stablecoin dengan cepat menjadi saluran paralel untuk paparan dolar yang sulit dikendalikan oleh kendali modal tradisional. Bagi ekonomi berkembang dan negara berkembang — di mana inflasi, depresiasi mata uang, dan kelangkaan valas membuat aset dolar menarik — tantangannya sangat nyata. Regulator menghadapi trade-off: menekan aktivitas berisiko mendorongnya lebih dalam ke saluran tidak terregulasi, sementara tidak bertindak berisiko melemahkan kendali moneter dan visibilitas terhadap arus lintas batas. Studi BIS menegaskan bahwa pembuat kebijakan memerlukan strategi baru yang berbasis kripto jika mereka ingin mengatasi dolarisasi digital tanpa menutup inovasi dalam pembayaran lintas batas.
BIS Memperingatkan Stablecoin Membypass Kendali Modal, Mengancam Kedaulatan Moneter
ChainGPTBagikan
Ringkasan
Sebuah studi dari Bank for International Settlements (BIS) menunjukkan bahwa stablecoin yang didukung dolar menghindari kontrol modal di lebih dari 130 negara, mengancam kedaulatan moneter. Koin-koin ini mengalir melalui bursa, platform P2P, dan dompet tidak terhosting, tanpa terpengaruh oleh batasan setoran mata uang asing. Nigeria dan Amerika Latin menunjukkan adopsi yang kuat, dengan kapitalisasi pasar stablecoin mencapai $309,7 miliar. BIS mendesak regulator untuk mengadopsi alat-alat berbasis kripto. Di tengah pergeseran ini, altcoin yang perlu diwaspadai mungkin mendapat manfaat dari tren bullish dalam transaksi lintas batas.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.