Baru-baru ini, platform data on-chain BirdEye merilis laporan penelitian pertamanya yang fokus pada pasar emas tertokenisasi, berjudul "The Onchain Gold Rush", yang menganalisis perkembangan emas tertokenisasi selama satu tahun terakhir dari lima dimensi: ukuran pasar, volume perdagangan, distribusi pemegang, kontrak berjangka emas, dan pasar pinjaman. Berbeda dengan laporan sebelumnya yang lebih fokus pada produk tunggal atau peristiwa pasar, laporan ini lebih menekankan tren perkembangan industri secara keseluruhan, serta produk-produk mana yang telah masuk dalam cakupan pengamatan jangka panjang oleh lembaga data pihak ketiga.
Perlu dicatat bahwa token emas yang diluncurkan oleh Matrixdock, XAUm, menampilkan data dalam beberapa bagian laporan, mencakup dimensi seperti ukuran pasar, jumlah pemegang, volume perdagangan, dan pasar pinjaman. Ini tidak berarti BirdEye memberikan evaluasi terhadap produk tunggal, tetapi menunjukkan bahwa XAUm telah dimasukkan dalam cakupan statistik data mereka untuk pasar emas tertokenisasi.
Bagi industri RWA yang masih dalam tahap perkembangan pesat, makna dari masuknya ke dalam sampel penelitian industri pihak ketiga mungkin lebih patut diperhatikan daripada pengumuman kerja sama tunggal.
Laporan BirdEye mencerminkan apa? Emas tertokenisasi memasuki tahap pertumbuhan baru
Penelitian BirdEye pertama-tama menggambarkan kondisi saat ini dari seluruh pasar emas tertokenisasi.
Pada Juli 2026, pasar global emas tertokenisasi mencapai sekitar $4,56 miliar, mencakup 14 jenis token emas yang didukung oleh emas fisik, serta 6 produk yang mewakili saham ETF emas tradisional dalam bentuk token. Selama satu tahun terakhir, seiring kenaikan harga emas internasional, pasokan emas di blockchain tumbuh pesat dan mencapai puncak historis sekitar 1,2 juta troy ons pada Februari 2026; setelah itu, meskipun harga emas mengalami koreksi, pasokan keseluruhan tetap stabil di sekitar 1,14 juta troy ons tanpa penurunan signifikan. BirdEye berpendapat bahwa ini mencerminkan bahwa pasar tidak mengalami penarikan besar-besaran akibat penyesuaian harga.
Sementara itu, aktivitas perdagangan juga terus meningkat. Laporan menunjukkan bahwa volume perdagangan kuartalan industri meningkat dari US$13,6 miliar pada kuartal ketiga 2025 menjadi US$48,8 miliar pada kuartal keempat, dan mencapai puncaknya sebesar US$91 miliar pada kuartal pertama 2026, mencerminkan bahwa emas tertokenisasi secara bertahap berpindah dari tahap penerbitan aset ke tahap perdagangan yang lebih aktif.
Namun, struktur pasar tetap sangat terkonsentrasi. Dua produk utama, XAUt dan PAXG, secara bersama-sama menguasai 93,1% pangsa pasar, sementara produk-produk lainnya menyumbang kurang dari 7%. BirdEye juga menunjukkan bahwa yang perlu diperhatikan bukan hanya produk unggulan, tetapi juga semakin banyak produk baru yang secara bertahap memperluas pengaruhnya di berbagai ekosistem, mendorong perkembangan pasar yang berkelanjutan.
Mengapa XAUm masuk ke dalam sampel penelitian BirdEye?
BirdEye tidak memberikan evaluasi terpisah untuk XAUm, tetapi memasukkannya ke dalam sistem statistik keseluruhan pasar emas tertokenisasi.
Menurut laporan, hingga waktu statistik, kapitalisasi pasar XAUm sekitar $66 juta dan telah dimasukkan dalam cakupan statistik pasar emas tertokenisasi oleh BirdEye. Sementara itu, jumlah pemegang XAUm yang tercatat oleh BirdEye sekitar 66.100 alamat, hanya kalah dari PAXG dan lebih tinggi dari XAUt. Di antaranya, sekitar 60.600 alamat terkonsentrasi di jaringan Plume. Laporan tersebut menyatakan bahwa ini mencerminkan munculnya jaringan khusus RWA yang mulai membentuk kemampuan distribusi aset yang berbeda dari blockchain publik tradisional.
Dari data perdagangan, XAUm juga menunjukkan pertumbuhan cepat. Menurut statistik BirdEye, volume perdagangan bulanannya mencapai $54,6 juta pada April 2026, meningkat sekitar 7,4 kali lipat dari titik terendah pada Desember 2025 dan sekitar 4,4 kali lipat dari Maret 2026, menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan on-chain-nya terus meningkat.
Selain itu, berdasarkan informasi terbaru yang dipublikasikan oleh situs web Matrixdock, kapitalisasi pasar XAUm saat ini sekitar $68,31 juta, yang setara dengan sekitar 16.331 troy ons emas fisik, didukung oleh 508 batang emas yang memenuhi standar LBMA, dengan pasokan token yang tetap sejalan dengan emas dasarnya. Saat ini, XAUm telah diperluas ke beberapa jaringan blockchain dan telah diterapkan dalam berbagai skenario keuangan on-chain, seperti perdagangan, pinjaman, dan likuiditas.
Standar evaluasi industri sedang berubah dari "aset di-chain" ke "aset tersedia"
Yang lebih patut diperhatikan daripada produk spesifik adalah perubahan industri yang tercermin dalam laporan BirdEye.
Jika dulu pasar terutama memperhatikan "apakah tokenisasi emas telah selesai", kini lembaga data pihak ketiga mulai lebih memperhatikan apakah aset benar-benar masuk ke dalam sirkulasi dan penggunaan di blockchain.
Dalam kerangka statistik BirdEye, ukuran pasar hanyalah salah satu dimensi; volume perdagangan, struktur pemegang, kontrak berjangka, dan pasar pinjaman juga menjadi indikator penting dalam mengukur perkembangan industri.
Laporan menunjukkan bahwa hingga saat ini, TVL pasar pinjaman emas tertokenisasi telah mencapai sekitar $112,6 juta. Meskipun TVL pinjaman XAUm saat ini sekitar $787.000, masih ada jarak tertentu dibandingkan produk matang seperti XAUt, statistik BirdEye juga menunjukkan bahwa ekosistem seperti Sui, BNB Chain, dan Solana telah meluncurkan pasar pinjaman emas baru, sehingga skenario penggunaan emas tertokenisasi terus berkembang.
Ini juga berarti persaingan industri sedang berkembang dari fokus semata pada penerbitan aset, secara bertahap meluas ke kemampuan operasional berkelanjutan aset, termasuk transparansi cadangan dasar, basis pemegang, likuiditas on-chain, dan berbagai aplikasi keuangan.
Di balik laporan BirdEye, emas yang ditokenisasi mulai memasuki persaingan infrastruktur
BirdEye dalam laporannya menyebutkan bahwa meskipun XAUt dan PAXG masih mendominasi pasar, ekosistem luar pasar terus berkembang: produk yang dikemas dalam bentuk ETF tumbuh pesat, volume perdagangan kontrak berjangka emas di Solana terus meningkat, serta munculnya pasar pinjaman emas baru di ekosistem seperti Sui dan BNB Chain, sementara sekitar 66.000 alamat on-chain pemegang XAUm terkonsentrasi di jaringan Plume.
Perubahan-perubahan ini secara bersama-sama mencerminkan bahwa pasar emas tertokenisasi telah memasuki tahap pengembangan baru.
Fokus persaingan industri masa depan mungkin tidak lagi hanya membandingkan siapa yang mengeluarkan lebih banyak emas, tetapi siapa yang dapat membangun infrastruktur on-chain yang lebih lengkap seputar emas, termasuk sistem cadangan yang transparan berkelanjutan, distribusi on-chain yang lebih luas, aplikasi keuangan yang lebih kaya, serta kemampuan partisipasi ekosistem yang lebih matang.
Bagi XAUm, kehadirannya dalam laporan riset industri emas tertokenisasi pertama BirdEye tidak hanya berarti sekali tampil, tetapi menandakan bahwa ia telah masuk ke dalam sampel data lembaga riset pihak ketiga dan terus dipantau dalam beberapa dimensi, termasuk ukuran pasar, jumlah pemegang, tingkat aktivitas perdagangan, dan strategi ekosistem multi-chain.
Seiring dengan semakin banyak lembaga peneliti yang mulai menilai emas tertokenisasi dari dimensi seperti ukuran pasar, likuiditas, aktivitas on-chain, dan aplikasi keuangan, persaingan di lintasan ini secara bertahap berkembang dari penerbitan aset menjadi kemampuan infrastruktur on-chain dan pembangunan ekosistem.
Link asli:https://birdeye.so/research/detail/the-onchain-gold-rush