Kesepakatan Stablecoin Bipartisan Bisa Menghidupkan Kembali RUU CLARITY AS

WASHINGTON, D.C. — Maret 2025 — Kesepakatan bipartisan potensial mengenai pembayaran bunga stablecoin dapat memberi kehidupan baru pada RUU CLARITY yang terhambat, menandai momen penting bagi regulasi kripto AS. Para pengamat industri kini melihat harapan baru untuk legislasi struktur pasar kripto menyeluruh setelah hambatan-hambatan terbaru.

Markup untuk RUU Struktur Pasar Aset Kripto dan Perlindungan Investor, yang umum disebut sebagai RUU CLARITY, menghadapi penundaan bulan lalu. Namun, diskusi terus berlangsung di balik layar. Menurut Eleanor Terrett, pembawa acara "Crypto in America," negosiasi bisa bergerak signifikan jika para anggota legislatif mencapai kesepakatan mengenai pembayaran bunga stablecoin. Terrett melaporkan perkembangan ini setelah berkonsultasi dengan pihak dalam industri dan staf Komite Perbankan Senat AS.

Beberapa sumber mengonfirmasi bahwa pembicaraan bipartisan telah mempercepat belakangan ini. Isu minat terhadap stablecoin menjadi titik kontroversi utama. Para anggota legislatif harus menyeimbangkan perlindungan konsumen dengan inovasi. Akibatnya, para perunding mengeksplorasi berbagai kerangka kompromi. Diskusi-diskusi ini bisa menentukan nasib akhir rancangan undang-undang tersebut.

Rancangan undang-undang yang diusulkan bertujuan untuk menetapkan kerangka regulasi yang jelas untuk aset digital. Ini menangani beberapa area kritis dalam struktur pasar kriptocurrency. RUU tersebut bertujuan untuk mendefinisikan batas yurisdiksi antara lembaga regulasi. Selain itu, RUU ini mengusulkan aturan untuk klasifikasi token dan platform perdagangan.

Komponen utama dari legislasi ini mencakup:

• Pemastian yurisdiksi regulasi antara SEC dan CFTC
• Standar klasifikasi aset digital untuk sekuritas versus komoditas
• Persyaratan pendaftaran pertukaran untuk platform perdagangan
• Langkah perlindungan konsumen untuk investor ritel
• Aturan penerbitan dan pengawasan stablecoin

Pasal-pasal ini bertujuan untuk mengurangi ketidakpastian regulasi. Pihak-pihak yang terlibat di pasar telah lama mencari pedoman yang lebih jelas. Rancangan undang-undang ini merupakan hasil negosiasi dan penyempurnaan selama bertahun-tahun.

Konteks Sejarah: Upaya Legislasi Sebelumnya

Undang-Undang CLARITY mengikuti beberapa upaya regulasi cryptocurrency yang gagal. Rancangan undang-undang sebelumnya menghadapi tantangan di komite. Perpecahan politik seringkali menghambat kemajuan. Namun, adopsi institusional yang meningkat mengubah pemandangan. Lembaga keuangan utama kini terlibat dengan aset digital. Perubahan ini meningkatkan tekanan untuk kejelasan regulasi.

Tabel di bawah ini menunjukkan upaya-upaya legislatif crypto terbaru:

Pembayaran bunga stablecoin mewakili hambatan negosiasi utama. Para anggota legislatif berdebat apakah penerbit stablecoin harus membayar bunga kepada pemegangnya. Beberapa anggota legislatif berargumen bahwa pembayaran bunga membuat stablecoin menyerupai sekuritas. Yang lain berpendapat bahwa bunga mewakili operasi keuangan yang normal. Perbedaan ini membawa implikasi regulasi yang signifikan.

Pihak-pihak yang terlibat dalam industri memperhatikan diskusi-diskusi ini secara dekat. Stablecoin berfungsi sebagai infrastruktur yang penting dalam pasar kripto. Aturan yang jelas dapat mendorong inovasi yang bertanggung jawab. Sebaliknya, regulasi yang restriktif mungkin menghambat perkembangan. Para perunding dilaporkan mempertimbangkan beberapa pendekatan kompromi.

Solusi potensial yang sedang dibahas termasuk:

• Rangkaian bunga berlapis berdasarkan jenis stablecoin
• Ambang batas pengecualian untuk penerbit yang lebih kecil
• Kebutuhan transparansi untuk perhitungan bunga
• Standar aset cadangan untuk stablecoin berbunga

Keprihatinan Coinbase dan Tanggapan Industri

Coinbase sebelumnya mengungkapkan kekhawatiran tentang beberapa ketentuan dalam RUU CLARITY. Bursa ini khawatir tentang pembatasan potensial terhadap saham yang di-tokenisasi. Selain itu, Coinbase mempertanyakan keterbatasan wewenang CFTC. Namun, laporan Terrett menunjukkan masalah-masalah ini mungkin tidak menghentikan negosiasi. Beberapa perusahaan tokenisasi percaya bahwa Coinbase salah menafsirkan bahasa dalam RUU tersebut.

Para perwakilan industri terus berinteraksi dengan anggota legislatif. Beberapa asosiasi perdagangan menyediakan keahlian teknis. Masukan mereka membantu membentuk perundang-undangan yang praktis. Pendekatan kolaboratif ini meningkatkan peluang keberhasilan rancangan undang-undang tersebut. Selain itu, dialog yang terus berlangsung menangani kekhawatiran yang tersisa.

Undang-Undang CLARITY dapat secara signifikan memengaruhi pasar tokenisasi. Tokenisasi mengubah aset dunia nyata menjadi token digital. Proses ini memungkinkan kepemilikan fraksional dan likuiditas yang lebih tinggi. Properti, seni, dan instrumen keuangan semakin melalui proses tokenisasi. Regulasi yang jelas akan mendukung sektor yang berkembang ini.

Para ahli industri menyoroti beberapa manfaat potensial:

• Akses investor yang ditingkatkan ke aset yang sebelumnya tidak likuid
• Efisiensi pasar yang ditingkatkan melalui penyelesaian blockchain
• Transparansi yang ditingkatkan melalui teknologi buku besar terdistribusi
• Biaya transaksi yang berkurang melalui otomatisasi

Kepastian regulasi akan mempercepat adopsi institusional. Perusahaan keuangan besar menunggu pedoman yang lebih jelas. RUU CLARITY dapat menyediakan elemen-elemen kerangka kerja yang diperlukan.

Pandangan Ahli tentang Prospek Legislasi

Para ahli regulasi keuangan menyampaikan optimisme yang hati-hati. Mantan komisioner CFTC mencatat minat bipartisan terhadap regulasi stablecoin. Staf Komite Perbankan Senat terus berdiskusi secara teknis. Diskusi ini menangani pertanyaan regulasi yang kompleks. Sementara itu, anggota Komite Layanan Keuangan DPR mengejar upaya yang sejalan.

Analisis industri mengidentifikasi beberapa indikator positif:

• Peningkatan pemahaman teknis di kalangan anggota legislatif
• Permintaan konstituen yang meningkat untuk kejelasan kripto
• Perkembangan regulasi internasional menciptakan tekanan
• Konsensus industri pada prinsip dasar

Faktor-faktor ini meningkatkan prospek legislasi. Namun, pertimbangan politik tetap tidak dapat diprediksi. Dinamika tahun pemilu dapat mempengaruhi waktu pelaksanaan.

Gerakan regulatori internasional memengaruhi diskusi kebijakan di Amerika Serikat. Uni Eropa menerapkan peraturan Pasar Aset Kripto (MiCA). Yurisdiksi Asia mengembangkan kerangka kerja yang komprehensif. Perkembangan ini menciptakan tekanan kompetitif. Para pembuat kebijakan AS menyadari kebutuhan pendekatan yang koheren.

Pengembangan internasional penting meliputi:

• Rangkaian MiCA UE penuh operasional pada 2025
• UU Jasa Keuangan dan Pasar Inggris amandemen
• Undang-Undang Jasa Pembayaran Singapura peningkatan
• Undang-Undang Jasa Pembayaran yang Direvisi Jepang

Rangka kerja ini memberikan titik acuan bagi anggota legislatif AS. Koordinasi internasional menjadi semakin penting. Standar global bisa muncul dari diskusi saat ini.

Undang-Undang CLARITY mewakili langkah penting menuju regulasi cryptocurrency menyeluruh di Amerika Serikat. Meskipun markup menghadapi penundaan, negosiasi minat stablecoin menawarkan jalur potensial ke depan. Kesepakatan bipartisan pada isu ini dapat membuka konsensus yang lebih luas. Pihak-pihak dalam industri tetap optimis secara hati-hati mengenai prospek legislatif. Keterlibatan terus-menerus antara pembuat kebijakan dan peserta pasar akan terbukti penting. Pada akhirnya, kerangka regulasi yang jelas dapat memperkuat kepemimpinan AS dalam inovasi aset digital sambil melindungi konsumen dan mempertahankan integritas pasar.

Q1: Apa itu Undang-Undang CLARITY?
Rancangan Undang-Undang Struktur Pasar Aset Kripto dan Perlindungan Investor (CLARITY Act) adalah rancangan undang-undang AS yang diusulkan yang menetapkan kerangka regulasi komprehensif untuk aset digital, termasuk kejelasan yurisdiksi antara SEC dan CFTC, persyaratan pendaftaran bursa, dan aturan pengawasan stablecoin.

Q2: Mengapa markup RUU CLARITY ditunda?
Markup menghadapi penundaan karena negosiasi yang sedang berlangsung mengenai pembayaran bunga stablecoin dan ketentuan penting lainnya, dengan para anggota legislatif berusaha meraih konsensus bipartisan sebelum mendorong rancangan undang-undang melalui proses komite.

Q3: Apa kekhawatiran utama terkait pembayaran bunga stablecoin?
Para anggota legislatif berdebat apakah pembayaran bunga stablecoin merupakan fitur seperti sekuritas yang memerlukan pengawasan SEC atau mewakili operasi keuangan normal, dengan implikasi bagi yurisdiksi regulasi dan standar perlindungan konsumen.

Q4: Bagaimana mungkin UU CLARITY mempengaruhi bursa kripto?
Legislasinya akan menetapkan persyaratan pendaftaran dan kepatuhan yang lebih jelas untuk platform perdagangan, berpotensi mengurangi ketidakpastian regulasi sekaligus menerapkan langkah perlindungan konsumen baku di seluruh industri.

Q5: Apa yang terjadi jika RUU CLARITY tidak lolos?
Tanpa undang-undang federal yang menyeluruh, regulasi cryptocurrency akan terus berjalan melalui hukum sekuritas dan komoditas yang ada, berpotensi menciptakan standar yang tidak konsisten di antara berbagai negara bagian dan lembaga pengawas, mungkin menghambat inovasi dan perlindungan konsumen.