Jeff Bezos mengajukan penjualan 15 juta saham Amazon senilai $4,07 miliar minggu ini, dalam penjualan yang berawal dari rencana perdagangan yang dia terapkan delapan setengah bulan sebelumnya.
Pengajuan ini terjadi sehari setelah saham Amazon melewati kapitalisasi pasar $3 triliun berkat laporan keuntungan yang kuat, menimbulkan beberapa pertanyaan mengenai waktu pelaksanaannya. Namun, mekanisme penjualan itu sendiri telah ditetapkan jauh sebelum kedua tonggak tersebut terjadi.
Rencana yang Disusun Delapan Bulan Sebelumnya
Bezos mengeksekusi penjualan melalui rencana perdagangan Rule 10b5-1. Ini adalah jadwal yang telah disusun sebelumnya yang memungkinkan insider perusahaan menetapkan penjualan saham di masa depan sejak awal. Struktur ini menghilangkan kebijaksanaan atas waktu pelaksanaan setelah berlaku.
Dia mengadopsi rencana khusus ini pada 14 November 2025, menurut pengajuan kepada U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Itu sekitar delapan setengah bulan sebelum saham benar-benar berpindah tangan. Pengajuan tersebut mencatat bahwa saham itu sendiri diperoleh sebagai saham pendiri pada tahun 1994, tiga tahun sebelum penawaran umum perdana (IPO) Amazon pada tahun 1997.
Bezos tetap menjadi salah satu pemegang saham terbesar Amazon meskipun telah menjual sahamnya. Ia juga menyumbangkan 220.200 saham kepada organisasi nirlaba pada Mei, terpisah dari transaksi minggu ini.
Bezos telah menjual saham Amazon melalui rencana pra-aturan serupa dalam beberapa tahun terakhir, menurut pengajuan tersebut.
Hasil yang melampaui perkiraan datang setelah rencana sudah ditetapkan
Amazon melaporkan laba kuartal kedua pada 31 Juli, melebihi ekspektasi pertumbuhan komputasi awan. Laporan tersebut merupakan bagian dari Pratinjau laba Big Tech yang diterbitkan beberapa hari sebelumnya. Hal itu mendorong saham menuju penutupan rekor pada hari Senin.
Nilai pasar Amazon melampaui $3 triliun pada hari yang sama. Saham Bezos juga dijual melalui Morgan Stanley pada hari Senin, dengan harga rata-rata yang terkait dengan penutupan rekor tersebut.
Saham tersebut kemudian jatuh lebih dari 2% pada hari Selasa setelah pengajuan tersebut diumumkan ke publik. Rencana itu sendiri sudah ada berminggu-minggu sebelum rally tersebut.
Mengapa Celah Itu Penting
Rencana Rule 10b5-1 ada khusus untuk memisahkan keputusan perdagangan insider dari berita pasar yang berdampak langsung. Bezos tidak bisa menyesuaikan ukuran atau tanggal penjualan ini berdasarkan laporan laba Amazon pada Juli. Jadwalnya sudah ditetapkan beberapa bulan sebelumnya.
Kesamaan waktu membuat penjualan tampak reaktif. Tanggal pengajuan menunjukkan sebaliknya.
Investor yang memantau Form 144, dokumen SEC yang digunakan pihak dalam untuk mengungkapkan rencana penjualan saham, sebaiknya mempertimbangkan tanggal adopsi terlebih dahulu. Tanggal penjualan saja bisa menyesatkan.