Bernstein: Moratorium pada Grid Listrik Texas Tidak Mungkin Mengganggu Penambangan BTC

Texas berencana untuk memeriksa dan berpotensi memperlambat ekspansi pusat data yang terhubung ke jaringan listrik negara bagian, sebuah perubahan kebijakan yang dapat membentuk ulang peluang jangka pendek bagi beberapa operator penambangan Bitcoin—tetapi tidak tentu mengganggu penambang dengan perjanjian daya yang sudah disetujui.

Pada hari Senin, Gubernur Greg Abbott mengarahkan Komisi Utilitas Publik Texas dan Dewan Keandalan Listrik Texas (ERCOT) untuk mengaudit proyek-proyek pusat data yang meminta sambungan ke jaringan listrik, menurut kantor gubernur dan laporan dari The Texas Tribune. Durasi audit tidak ditentukan, tetapi langkah ini muncul seiring meningkatnya kekhawatiran publik terhadap kecepatan pembangunan pusat data di negara bagian tersebut.

• Abbott memes perintah audit ERCOT dan PUCT terhadap upaya interkoneksi pusat data, dengan jadwal audit yang belum ditentukan.
• Analis Bernstein mengatakan sebagian besar penambang Bitcoin di Texas kemungkinan terlindungi karena banyak yang sudah memiliki kontrak untuk kapasitas listrik yang disetujui.
• Kebijakan ini mungkin mendinginkan aktivitas pipeline pusat data "spekulatif", berpotensi meningkatkan nilai relatif penambang dengan infrastruktur dan kehadiran komunitas yang lebih lama.
• Bernstein menandai CleanSpark, Cipher Digital, dan Core Scientific sebagai kemungkinan lebih terpapar jika persetujuan ekspansi grid masa depan menghadapi resistensi politik tambahan.

Perintah yang dikeluarkan oleh Gubernur Abbott meminta audit terhadap pusat data yang berencana terhubung ke sistem grid listrik Texas. Komisi Utilitas Publik Texas dan ERCOT adalah entitas yang ditugaskan untuk melakukan tinjauan, kata kantor gubernur. Texas Tribune melaporkan bahwa audit ini menyusul meningkatnya protes publik terkait kecepatan dan skala pengembangan pusat data di seluruh negara bagian.

Untuk industri penambangan bitcoin, pertanyaan praktisnya adalah seberapa besar audit dan efek semacam moratorium yang dihasilkan dapat menunda kapasitas interkoneksi baru, atau mempersulit jalur dari rencana pra-pengembangan hingga daya yang sepenuhnya terhubung ke jaringan.

Dalam catatan kepada klien pada hari Selasa, analis Bernstein mengatakan bahwa penambang bitcoin yang beroperasi di Texas tidak diharapkan terdampak secara material oleh audit dan batasan persetujuan terkait karena sebagian besar sudah ditutupi oleh perjanjian untuk kapasitas listrik yang telah disetujui.

Tim peneliti Bernstein, yang dipimpin oleh Gautam Chhugani, juga berargumen bahwa meskipun operasi penambangan sehari-hari sebagian besar terlindungi, audit tersebut masih dapat mengubah lanskap investasi. Para analis menulis bahwa proses ini “menghambat” pipeline pusat data spekulatif sambil membuat “situs asli dengan riwayat pengembangan menjadi lebih berharga.”

Pemahaman ini penting karena ekonomi penambangan sangat sensitif terhadap ketersediaan dan waktu daya. Perlambatan pipeline dapat meningkatkan nilai kelangkaan proyek-proyek yang sudah memiliki kemajuan, izin, dan persetujuan terkait daya—terutama ketika langkah-langkah koneksi grid masa depan menjadi dipolitisasi.

Sementara Bernstein menggambarkan banyak operasi yang ada sebagai terisolasi, ia menyoroti penambang tertentu yang menurutnya bisa lebih terdampak jika resistensi politik meningkat selama proses ERCOT dalam mengubah aset pipa menjadi kapasitas daya yang terhubung ke grid.

Menurut Bernstein, operasi lokal Cipher Digital, Core Scientific, dan CleanSpark dapat menghadapi paparan paling besar terhadap oposisi publik di masa depan—terutama dalam skenario di mana jalur persetujuan ERCOT menjadi lebih lambat atau lebih sulit untuk proyek-proyek yang berusaha mengubah kapasitas pipa menjadi daya yang terhubung ke jaringan.

Bernstein menunjukkan gagasan bahwa semakin banyak moratorium baru atau arahan pemerintah yang mengurangi kapasitas baru yang masuk ke jalur persetujuan, nilai megawatt (MW) yang sudah disetujui dapat meningkat. Dalam konteks itu, para analis menyebut IREN sebagai contoh yang signifikan, menyatakan bahwa operasinya sepenuhnya disetujui oleh jaringan ERCOT. Riot Platforms juga disebut oleh Bernstein sebagai perusahaan yang operasinya sudah disetujui oleh jaringan ERCOT.

Dengan kata lain, perbedaan yang ditekankan Bernstein kurang tentang apakah penambangan dapat berlanjut hari ini, dan lebih tentang perusahaan mana yang memiliki posisi paling dapat dipertahankan ketika persetujuan dipertentangkan dan kapasitas interkoneksi menjadi lebih sulit diperoleh untuk proyek baru atau yang diperluas.

Respons pasar terhadap kerangka Bernstein tampaknya sedang terwujud dalam perdagangan. Saham Cipher Digital turun lebih dari 7% dalam perdagangan pra-buka Selasa, berdasarkan data Yahoo Finance.

Secara terpisah, Cipher Digital melaporkan pembaruan bisnis kuartal kedua 2026 pada Selasa pagi, menurut komunikasi investor perusahaan. Dalam pembaruan tersebut, penambang melaporkan kerugian sebesar $0,65 per saham yang disesuaikan, melebar dari kerugian $0,12 per saham yang disesuaikan pada periode tahun sebelumnya. Meskipun hasil tersebut tidak terkait langsung dengan audit grid Texas dalam cakupan ini, mereka memberikan konteks tambahan mengapa investor mungkin memeriksa jalur operator penambangan menuju kapasitas dan ketahanan operasional.

Dengan arahan Abbott sekarang berjalan, variabel utama bagi investor dan operator akan menjadi apa yang diubah oleh audit dalam pengambilan keputusan ERCOT dan PUCT—terutama seputar jadwal dan persetujuan yang diperlukan untuk beralih dari rencana pipa ke daya yang terhubung ke grid. Karena tekanan publik tetap menjadi faktor aktif di Texas, perusahaan yang bergantung pada ekspansi kapasitas masa depan mungkin lebih terpapar daripada yang sudah diamankan di bawah kontrak kapasitas listrik yang disetujui.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bernstein: Moratorium jaringan listrik Texas tidak mungkin menghentikan penambangan BTC di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.