Circle menarik perhatian investor baru karena analis dari Bernstein berpendapat bahwa USDC memasuki fase ekspansi baru—yang dapat menerjemahkan momentum signifikan bagi penerbit stablecoin dalam setahun ke depan. Dalam catatan penelitian yang diterbitkan Senin, perusahaan tersebut menunjukkan peningkatan tajam dalam pertumbuhan pasokan USDC dan perbaikan peran stablecoin dalam pembayaran yang didukung dolar.
Bernstein mengatakan USDC menunjukkan tanda-tanda apa yang disebutnya sebagai "reflasi dolar digital" setelah pasokannya naik sekitar $2 miliar dalam tujuh hari, membalikkan periode enam bulan pertumbuhan stagnan atau menurun. Perusahaan broker tersebut kembali memberikan peringkat Outperform untuk Circle dan target harga $140, yang menyiratkan potensi kenaikan sekitar 60% dari level saat ini. Saham Circle telah naik sekitar 40% dalam sebulan terakhir.
Poin-poin utama
- Bernstein menyebut peningkatan pasokan USDC sekitar $2 miliar dalam tujuh hari, menyebutnya sebagai "reflasi dolar digital."
- Perusahaan mempertahankan target harga $140 untuk Circle dan peringkat Outperform, dengan mengharapkan peningkatan dalam 12 bulan ke depan.
- Bernstein mengatakan kehadiran transaksi USDC meningkat, dengan pangsa volume stablecoin yang disesuaikan naik dari sekitar 40% pada 2025 menjadi lebih dari 60% hingga saat ini di 2026, melebihi USDt berdasarkan metrik tersebut.
- Analis menunjukkan katalis termasuk aktivitas pasar kripto yang kembali meningkat, regulasi AS yang lebih jelas, pasar modal yang ditokenisasi, dan stablecoin yang semakin populer dalam pembayaran.
- Bernstein juga mencatat tanda-tanda awal bahwa agen AI mungkin menggunakan stablecoin dalam pembayaran.
Pasokan USDC dan “reflasi dolar digital”
Inti dari argumen bullish Bernstein adalah perubahan nyata dalam dinamika pertumbuhan USDC. Setelah berbulan-bulan pertumbuhan pasokan digambarkan sebagai stagnan atau negatif, perusahaan ini menyoroti akselerasi mendadak—sekitar $2 miliar ditambahkan ke pasokan USDC dalam waktu hanya satu minggu. Bagi para investor, pembalikan semacam ini penting karena pertumbuhan pasokan stablecoin dapat menjadi indikator terdepan dari penggunaan on-chain dan off-chain yang lebih luas, yang pada gilirannya dapat mendukung ekonomi penerbitan dan aktivitas ekosistem.
Catatan Bernstein menggambarkan langkah ini sebagai “reflasi dolar digital,” yang menunjukkan bahwa permintaan terhadap aset digital yang berdenominasi dolar mungkin kembali memperkuat. Perusahaan tersebut tidak memposisikan ini sebagai peristiwa satu kali, melainkan menggambarkannya sebagai awal dari siklus pertumbuhan yang lebih luas yang dapat berlangsung selama tahun depan.
Mengapa berbagi transaksi mungkin menjadi cerita yang lebih besar
Di luar pasokan, Bernstein menekankan meningkatnya pangsa USDC dalam aktivitas transaksi stablecoin. Meskipun USDC tetap menjadi stablecoin yang didukung dolar terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar, ia masih berada di belakang USDt (USDT) milik Tether. Namun, Bernstein berpendapat bahwa USDC telah memperoleh tanah dalam transaksi, bukan hanya dalam valuasi.
Menurut catatan tersebut, pangsa USDC dari volume transaksi stablecoin yang disesuaikan naik dari sekitar 40% pada 2025 menjadi lebih dari 60% hingga saat ini di 2026, melewati USDt pada ukuran tersebut. Hal itu penting karena volume transaksi sering dianggap sebagai proxy untuk penggunaan nyata—transfer, swap, dan pembayaran—daripada hanya pola penyimpanan.
Dengan kata lain, teori Bernstein menunjukkan adanya perbedaan: meskipun USDC tidak memimpin berdasarkan kapitalisasi pasar, ia mungkin unggul berdasarkan aktivitas. Pedagang dan bisnis biasanya memperhatikan perbedaan ini ketika stablecoin digunakan untuk penyelesaian, perutean, dan pembayaran di mana likuiditas dan aliran dapat memengaruhi biaya dan keandalan.
Apa yang dikatakan Bernstein bisa memicu siklus pertumbuhan berikutnya
Bernstein mengaitkan fase pertumbuhan stablecoin berikutnya dengan beberapa faktor yang saling tumpang tindih. Menurut pandangannya, peningkatan sentimen terhadap crypto secara umum dapat meningkatkan permintaan terhadap stablecoin, sementara kejelasan regulasi yang lebih besar di Amerika Serikat dapat menghilangkan hambatan bagi penerbit, mitra, dan lembaga terregulasi.
Para analis juga menunjuk pada perluasan pasar modal yang ditokenisasi dan meningkatnya adopsi stablecoin untuk pembayaran. Dalam praktiknya, tokenisasi dan kasus penggunaan pembayaran dapat meningkatkan permintaan stablecoin dengan memasukkan token yang bernilai dolar ke dalam alur kerja yang sebelumnya bergantung pada transfer bank, saldo pra-bayar, atau jalur penyelesaian lama.
Secara khusus, Bernstein menambahkan bahwa ada tanda-tanda awal penggunaan stablecoin dalam pembayaran yang dilakukan oleh agen kecerdasan buatan. Meskipun masih sinyal awal, hal ini selaras dengan pola pasar yang lebih luas: seiring peningkatan otomatisasi jumlah transaksi yang dilakukan oleh perangkat lunak, stablecoin dapat menjadi satuan akuntansi untuk pembayaran mesin-ke-mesin—terutama ketika mereka membutuhkan stabilitas dolar daripada volatilitas kripto.
Volatilitas era IPO Circle dan fundamental terbaru
Kinerja saham Circle mencerminkan volatilitas eksposur publik terhadap crypto sejak go public pada Juni 2025. Catatan Bernstein menyoroti bahwa perusahaan menetapkan harga saham pada $31 dalam IPO dan mengumpulkan sekitar $1,1 miliar. Setelah lonjakan awal, saham tersebut mundur mendekati level IPO pada November 2025 karena penurunan pasar crypto secara luas memberi tekanan pada perusahaan yang terdaftar di bursa dengan eksposur sektor tersebut.
Lebih baru-baru ini, Circle terus melaporkan hasil keuangan yang membaik. Pada kuartal terbarunya, perusahaan melaporkan $701 juta dalam pendapatan dan $48 juta dalam laba bersih, keduanya lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya.
Bagi investor yang mengevaluasi teori pertumbuhan stablecoin Bernstein, latar belakang tersebut penting: peningkatan kinerja operasional dapat membuat pasar lebih mudah mendukung kemampuan manajemen untuk memonetisasi ekspansi stablecoin, daripada memperlakukannya sebagai perdagangan yang semata-mata didorong narasi.
Pembayaran, regulasi, dan uji "pangsa volume"
Stablecoin berada di pusat beberapa narasi kripto saat ini—penyelesaian dolar yang terregulasi, jalur pembayaran yang lebih cepat, dan lapisan infrastruktur untuk keuangan tertokenisasi. Penekanan Bernstein pada pangsa transaksi USDC menunjukkan bahwa perusahaan percaya pasar kini menilai stablecoin lebih sedikit berdasarkan siapa yang terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar dan lebih banyak berdasarkan siapa yang paling sering digunakan dalam aktivitas sehari-hari.
Pada saat yang sama, katalis regulasi dan adopsi yang dikutip Bernstein tetap tunduk pada implementasi dunia nyata dan hasil kebijakan. Itulah mengapa poin data jangka pendek yang kemungkinan akan diawasi investor adalah pertumbuhan pasokan yang berkelanjutan, peningkatan berkelanjutan dalam pangsa volume transaksi, dan bukti bahwa kasus penggunaan pembayaran—baik perdagangan yang berhadapan dengan manusia maupun transfer yang didorong otomatisasi—semakin meluas di luar eksperimen awal.
Saat ini, perdebatan berfokus pada apakah akselerasi pasokan USDC baru-baru ini dan pangsa yang meningkat dalam volume transaksi mewakili awal dari tren yang berkelanjutan. Jika metrik-metrik tersebut terus meningkat sementara fundamental Circle tetap kuat, taruhan Bernstein “12 bulan ke depan” bisa terlihat semakin kredibel; jika mereka meredup, pasar mungkin kembali memperlakukan pertumbuhan stablecoin sebagai siklis daripada struktural.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bernstein Menandai Siklus Pertumbuhan Baru USDC, Menetapkan Target Harga $140 untuk Circle di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.