Analyst dari perusahaan riset dan broker Bernstein mempertahankan peringkat "Outperform" untuk Circle Internet Group (CRCL) dengan harga target $190, dan menunjukkan bahwa... penjualan pendahuluan ARC senilai $222 juta serta pasokan kas dolar yang kuat dapat mengimbangi penurunan pendapatan bunga.
Menurut The Block, harga penutupan saham Circle pada Senin adalah $131.76. Halaman harga CRCL Harga target dari Bernstein berarti potensi kenaikan sekitar 44% dari level tersebut.
Pada hari Selasa, tim analis yang dipimpin oleh Gautam Chhugani menunjukkan dalam laporan kepada klien bahwa transaksi ARC ini (berdasarkan nilai jaringan yang sepenuhnya terdilusi) memberikan buffer jangka pendek bagi Circle, karena pendapatan cadangan Circle turun 11% secara bulanan akibat melemahnya suku bunga, sementara EBITDA yang disesuaikan mencapai $151 juta, sekitar 10% lebih tinggi dari perkiraan umum.
Analis menyatakan bahwa pendapatan kuartal pertama sebesar $694 juta, 4% lebih rendah dari perkiraan, terutama karena penurunan pendapatan cadangan, tetapi menunjukkan pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan kuat dan pengendalian biaya yang stabil mendukung visibilitas keuangan jangka pendek.
Jumlah pasokan USDC pada kuartal pertama mencapai $77 miliar, meningkat 28% secara tahunan dan 2% secara kuartalan. Bernstein menyatakan bahwa meskipun pasar kripto secara keseluruhan turun sekitar 40% sejak Oktober 2025, saldo USDC di platform Circle tetap meningkat menjadi $13,7 miliar, atau 18% dari total pasokan.
Menurut laporan tersebut, infrastruktur pembayaran dan jaringan distribusi Circle terus diperluas, dengan volume transaksi tahunan Circle Payments Network mendekati 10 miliar dolar AS per 7 Mei, dan telah diikuti oleh 136 lembaga keuangan. Hubungan kemitraan lain yang patut diperhatikan termasuk kerja sama dengan Meta, DoorDash, dan Kyriba.
Bernstein juga menyoroti kabar bahwa blockchain Layer 1 Circle, Arc, segera meluncurkan jaringan utama. Arc telah menangani lebih dari 244 juta transaksi selama fase testnet dan mendukung 1,6 juta dompet independen. Para analis menunjukkan bahwa stack "agen" Arc, khususnya standar terbuka x402 untuk mikropembayaran antar mesin, memungkinkan USDC untuk mendapatkan informasi pembayaran bagi agen perangkat lunak berbasis kecerdasan buatan.
Outlook and Rating
Laporan tersebut menunjukkan bahwa panduan kinerja Circle untuk tahun fiskal 2026 tetap tidak berubah, dengan perkiraan pertumbuhan pasokan USDC sebesar 40% per tahun, dan pendapatan non-operasional berada di antara $150 juta hingga $170 juta. Panduan saat ini tidak mencakup dampak keuangan dari penjualan awal token ARC senilai $222 juta, yang menurut Bernstein akan diakui sebagai pendapatan lain saat token diserahkan.
Bernstein tetap mempertahankan peringkat "di atas pasar", dengan menyatakan bahwa pertumbuhan pasokan asli USDC dan peningkatan pendapatan biaya blockchain mengimbangi sensitivitas terhadap penurunan suku bunga dalam jangka pendek. Perusahaan sekuritas ini menunjukkan bahwa USDC saat ini menyumbang lebih dari 99% dari semua pembayaran agen berbasis protokol x402 di seluruh dunia.
Gautam Chhugani memegang posisi panjang pada berbagai cryptocurrency. Dalam 12 bulan terakhir, beberapa perusahaan afiliasi Bernstein pernah menerima kompensasi karena menyediakan layanan investasi bank dan non-investasi bank kepada Circle.