Bank Kanada mempertahankan suku bunga kebijakan di 2,25% pada 2 September 2026, memperpanjang pola penahanan yang berlangsung sejak Desember 2025. Itu adalah tujuh pertemuan berturut-turut tanpa perubahan. Namun, Gubernur Tiff Macklem menegaskan bahwa kesabaran ini memiliki batas: jika inflasi tidak mereda, beberapa kenaikan suku bunga bisa saja dipertimbangkan.
Gambaran inflasi semakin rumit
Indeks Harga Konsumen Kanada dalam beberapa bulan terakhir berada di sekitar 3%. Angka ini satu poin persentase di atas target Bank, dan penyebab utamanya adalah energi.
Ketegangan geopolitik di Selat Hormuz telah mendorong harga bensin naik, yang menarik inflasi inti lebih tinggi. Ukuran inflasi inti, yang menghilangkan item yang volatil seperti bahan bakar dan makanan, berada di sekitar 2% pada Juli 2026. Itu tepat di lokasi yang diinginkan Bank.
Gubernur Macklem telah menekankan risiko bahwa lonjakan inflasi sementara menjadi melekat. Setelah bisnis dan konsumen mulai mengharapkan harga yang lebih tinggi, harapan-harapan tersebut dapat menjadi memenuhi diri sendiri.
Perang perdagangan menambah lapisan risiko lainnya
Tarif AS terhadap barang-barang Kanada telah memperkenalkan front kedua dalam pertempuran inflasi, dan Kanada telah merespons dengan tarif balasan senilai sekitar $27,6 miliar.
Hambatan perdagangan bekerja seperti pajak di kedua sisi. Eksportir Kanada menghadapi penurunan permintaan untuk barang-barang mereka di AS, yang menahan pertumbuhan ekonomi. Pada saat yang sama, tarif balasan mendorong kenaikan harga impor Amerika yang masuk ke Kanada, menambah tekanan inflasi.
Komunikasi bank menunjukkan bahwa saat ini bank memandang tradeoff sebagai seimbang. Suku bunga 2,25% digambarkan sebagai tepat untuk saat ini, tetapi penekanan pada kesiapan untuk bertindak, termasuk dengan kenaikan berturut-turut, menandakan bahwa pengendalian inflasi tetap menjadi prioritas jika dipaksa memilih.
Pengumuman kebijakan berikutnya dijadwalkan pada 28 Oktober 2026. Di antara sekarang dan saat itu, bank akan mendapatkan data terbaru mengenai CPI, ketenagakerjaan, dan dampak nyata dari gangguan perdagangan.