Judul Asli: "Semua Mitos Kekayaan Adalah Hasil Kolusi Antara Non-Konsensus dan Bunga Majemuk Waktu"
Pengarang asli: Sleepy.txt, Beating
Pada tahun 2017, Black Ant Capital melakukan investasi pertamanya ke Pop Mart, dan dalam beberapa tahun berikutnya terus menambah investasinya. Pada Desember 2020, Pop Mart melantai di Hong Kong, dengan kapitalisasi pasar melebihi 100 miliar dolar Hong Kong pada hari perdagangan pertama. Black Ant Capital berhasil meraih keuntungan hingga ratusan kali lipat secara kertas, menjadi kasus klasik dalam bidang investasi konsumsi di Tiongkok.
Pada tahun 2010, Sequoia Capital Tiongkok berinvestasi di Meituan. Setelah beberapa putaran pendanaan tambahan, pada akhirnya Sequoia Capital Tiongkok memperoleh pengembalian lebih dari 100 kali saat Meituan go public. Investasi ini menjadikan Sequoia Tiongkok sebagai salah satu lembaga investasi paling sukses dalam sejarah internet Tiongkok.
Di dunia investasi ventura, pengembalian 10 kali dianggap sudah sangat baik, sedangkan pengembalian 100 kali dianggap legendaris.
Namun, di Eropa, sebuah perusahaan modal ventura mendapatkan pengembalian hampir 1400 kali lipat dari satu investasi.
Institusi ini bernama Balderton Capital. Pada tahun 2015, mereka memimpin putaran pendanaan awal ("seed round") untuk Revolut, yang disebut sebagai "Alipay Eropa", dengan investasi sebesar 1 juta poundsterling. Dalam 10 tahun berikutnya, mereka terus berinvestasi di beberapa putaran pendanaan, dengan total investasi sekitar 3 juta poundsterling.
Dalam 11 tahun, Revolut tumbuh dari proyek kecil yang ditolak oleh Y Combinator menjadi perusahaan fintech raksasa dengan valuasi 75 miliar dolar AS, yang disebut sebagai perusahaan fintech paling berharga di Eropa. Saat ini, Revolut memiliki lebih dari 65 juta pengguna di seluruh dunia, pendapatan tahunan lebih dari 4 miliar dolar AS, laba tahunan lebih dari 1 miliar dolar AS, serta memproses transaksi bernilai miliaran dolar AS setiap hari.
Pada tahun 2025, Balderton Capital telah mengumpulkan sekitar 2 miliar dolar AS melalui penjualan bertahap sebagian sahamnya di Revolut. Sementara itu, nilai saham yang masih mereka pegang, berdasarkan penilaian terbaru, melebihi 4 miliar dolar AS. Artinya, total pengembalian Balderton dari Revolut melebihi 6 miliar dolar AS, yang setara dengan sekitar 1400 kali lipat dari jumlah investasi mereka.
Yang lebih mengagumkan lagi, dana yang dimiliki Balderton yang berinvestasi di Revolut—yaitu Balderton Capital Fund V yang didirikan pada tahun 2014—hanya mengumpulkan dana sebesar 305 juta dolar AS. Hingga tahun 2025, dana ini telah memberikan pengembalian lebih dari 20 kali lipat kepada para investor melalui penjualan sebagian saham Revolut. Artinya, bahkan jika semua proyek lain yang diinvestasikan dana ini bernilai nol, tingkat pengembaliannya tetap jauh melampaui rata-rata dana luar biasa di industri yang berkisar antara 3 hingga 5 kali lipat.
Cerita ini menceritakan esensi dari investasi risiko. Di dunia bisnis di mana kepastian telah lenyap, bagaimana kita menghadapi ketidakpastian? Dan ketika semua orang melihat risiko, di manakah peluang tersembunyi?
Dua Dunia Manusia
Awal dari kisah ini adalah pertemuan dua orang yang sangat berbeda pada awal tahun 2015.
Orang pertama bernama Nikolay Storonsky, seorang Rusia yang secara alami penuh dengan semangat petualangan. Ayahnya adalah seorang eksekutif perusahaan Gazprom, sehingga latar belakang keluarganya cukup mampu. Ia memiliki dua gelar master, yaitu master fisika dari Institut Teknologi Fisika Moskow dan master ekonomi dari New Economic School. Selain itu, ia juga seorang penggemar olahraga yang gila, pernah menjadi juara renang tingkat nasional, serta sangat menyukai olahraga tinju dan selancar.
Pada tahun 2006, dia datang ke London dan menjadi seorang trader derivatif di Lehman Brothers, menghadapi transaksi bernilai miliaran dolar AS setiap hari. Pada tahun 2008, setelah Lehman Brothers bangkrut, dia pindah ke Credit Suisse. Dalam perjalanan internasionalnya yang sering, setiap tahun dia menghabiskan ribuan dolar AS akibat kerugian valuta asing. Dia merasa ini tidak masuk akal dan tidak adil.
Karena itu, dia menemui Vlad Yatsenko, seorang insinyur perangkat lunak yang telah bekerja selama 10 tahun di UBS dan Deutsche Bank, dan memutuskan untuk menyelesaikan masalah ini sendiri.
Pada tahun 2014, mereka mendirikan Revolut di inkubator Level39 di Canary Wharf, London. Storonski mengeluarkan seluruh tabungannya, sebesar 300.000 poundsterling, sebagai taruhan untuk masa depannya.
Sementara orang kedua yang akan bertemu dengannya, Tim Bunting, berasal dari dunia yang berbeda.
Pada tahun 2007, Bunting yang berusia 43 tahun memutuskan untuk meninggalkan Goldman Sachs.
Ia bekerja di Goldman Sachs selama 18 tahun, naik hingga menjabat sebagai kepala pasar modal saham global dan wakil presiden internasional, serta menjadi salah satu mitra perusahaan. Ia mencapai puncak dunia yang pasti, di mana setiap transaksi memiliki model yang tepat, setiap keputusan didukung oleh data dalam jumlah besar, risiko diukur, dan masa depan diprediksi.
Namun, dia memilih untuk pergi, melompat ke dunia yang sangat berbeda—investasi ventura.
Ia bergabung dengan Balderton Capital. Esensi dari investasi ventura adalah mencari kemungkinan di tengah ketidakpastian. Tidak ada model yang sempurna di sini, hanya visi yang samar dan penilaian terhadap manusia.
Kondisi Revolut sangat buruk ketika mereka bertemu pada Februari 2015. Produk demo mereka saat itu belum bisa berjalan dengan baik, dan baru saja ditolak oleh inkubator paling terkenal di Silicon Valley, Y Combinator. Dalam proses pengambilan keputusan investasi yang normal, proyek ini akan langsung ditolak.
Namun, Bunting melihat sesuatu yang berbeda.
Ia mengingat kemudian, dari mata Stryzhonski, ia melihat ambisi dan semangat yang ingin menggulingkan seluruh perbankan Eropa. Pada saat yang sama, dari mitra teknis Yatsenko, ia melihat ketenangan dan keandalan. Yang satu memahami keuangan, yang satu lagi memahami teknologi; yang satu penuh semangat, yang satu lagi penuh ketenangan—ini adalah kombinasi pendiri yang sempurna.
Saat semua orang melihat risiko, investor hebat melihat peluang. Konsensus biasanya hanya menghasilkan imbal hasil yang biasa, hanya dengan non-konsensus, ada kemungkinan mendapatkan imbal hasil berlebih.
Pada Juli 2015, Balderton secara resmi memimpin putaran pendanaan awal (seed round) Revolut dengan investasi 1 juta poundsterling, sehingga valuasi perusahaan setelah pendanaan mencapai 6,7 juta poundsterling.
Namun, apakah cukup hanya dengan memiliki pendiri yang hebat dan investor yang berani? Apakah di balik keajaiban pengembalian 1400 kali lipat itu ada kekuatan yang lebih besar lagi yang mendorongnya?
Waktu yang tepat, lokasi yang menguntungkan, dan dukungan dari orang-orang.
Sukses Revolut didukung oleh faktor-faktor yang tepat, yaitu waktu yang tepat, lokasi yang tepat, dan orang-orang yang tepat.
Pertama, adalah guncangan pasca krisis keuangan tahun 2008, krisis ini hampir menghancurkan kepercayaan publik terhadap bank tradisional.
Menurut survei Eurobarometer, kepercayaan masyarakat Eropa terhadap bank-bank setelah krisis turun ke titik terendah sepanjang masa. Bank-bank itu sendiri juga terjebak dalam kesulitan, dengan kemampuan menghasilkan keuntungan yang sangat menurun. Data menunjukkan bahwa rata-rata return on equity (ROE) perbankan Eropa jatuh drastis dari sekitar 11% sebelum krisis menjadi 4%-5% pada sekitar tahun 2015, jauh lebih rendah dibandingkan rekan-rekan mereka di Amerika Serikat.
Untuk bertahan hidup, bank-bank melakukan pemutusan kerja secara besar-besaran. Dari tahun 2012 hingga 2015, bank-bank di Eropa menutup lebih dari 10.000 cabang, serta memutus kontrak ribuan karyawan. Hal ini menyebabkan penurunan tajam dalam kualitas layanan bank, pengalaman pelanggan menjadi sangat buruk, dan menciptakan ruang pasar yang besar bagi para penantang baru.
Sementara itu, gelombang teknologi sedang mengubah ulang pasar. Pada tahun 2015, tingkat penggunaan ponsel pintar di Eropa mulai meningkat pesat, sekaligus diikuti dengan peningkatan pesat pula dalam pengadopsian perbankan mobile. Perpindahan layanan keuangan dari cabang fisik ke aplikasi mobile telah menjadi tren yang tidak dapat dikembalikan.
Sementara itu, angin segar regulasi juga datang pada waktunya. Pada akhir 2015, Uni Eropa mengesahkan versi kedua dari Instruksi Layanan Pembayaran (PSD2), inti dari undang-undang ini adalah "bank terbuka", yang memecah monopoli bank atas data pelanggan, memungkinkan perusahaan teknologi finansial pihak ketiga mengakses data rekening bank pengguna dalam kondisi mendapat izin pengguna, serta menyediakan layanan finansial inovatif. Ini membuka jalan bagi perkembangan seluruh industri teknologi finansial.
Generasi baru konsumen juga berkembang dengan cepat. Sebagai penduduk asli era digital, mereka sangat membenci proses dan pengalaman buruk dari bank tradisional. Survei pada tahun 2015 menunjukkan bahwa 80% konsumen di bawah usia 45 tahun percaya bahwa mereka seharusnya dapat menyelesaikan setiap urusan keuangan melalui aplikasi ponsel.
Sementara itu, sifat bawaan pasar Eropa yang terfragmentasi sendiri menjadi penggerak bagi Revolut. Eropa terdiri dari puluhan negara, bahasa, dan mata uang, ketidaknyamanan serta biaya tinggi dalam transaksi lintas batas telah lama menjadi masalah besar.
Di tengah latar belakang seperti ini, sekitar tahun 2015, lomba fintech di Eropa mulai membara. Perusahaan-perusahaan seperti N26 dari Jerman, Monzo dan Starling dari Inggris, serta TransferWise (yang kini dikenal sebagai Wise) yang fokus pada pengiriman uang lintas batas hampir muncul pada waktu yang bersamaan. Masing-masing menempati posisi strategis: N26 menekankan desain, Monzo menonjolkan aspek sosial. Konsensus industri pada masa itu adalah: kuasai satu pasar atau satu kategori produk sekaligus.
Tapi Revolut selalu menjadi pengecualian sejak awal.
Inti dari wawasan ini adalah bahwa perbankan dapat dikembangkan seperti sebuah produk perangkat lunak global, yang sejak hari pertama sudah bersifat penuh tumpuan (full-stack) dan tanpa batas negara. Sementara para pesaing masih fokus memperdalam satu bidang tertentu, Revolut sudah melakukan ekspansi secara global. Strategi berani ini, yang pada masa itu dianggap kontroversial, akhirnya membuat mereka mampu mengungguli seluruh pesaingnya.
Namun, dari sebuah visi besar hingga menjadi perusahaan hebat, ada banyak rintangan yang harus dilalui, dan Revolut tidak terkecuali.
Berlari cepat dalam perselisihan
Salah satu nilai perusahaan Revolut adalah "Never Settle" (Tidak Pernah Puas). Nilai ini secara mendalam tertanam dalam DNA perusahaan tersebut, mendorongnya untuk terus berlari cepat di tengah kontroversi selama 11 tahun terakhir.
Ketidakpuasan ini pertama-tama tercermin pada kecepatan ekspansi produk.
Pada Juli 2015, Revolut secara resmi meluncurkan produknya, dan dalam setahun pertama telah menangani transaksi lebih dari 500 juta dolar AS. Pada akhir 2016, jumlah pengguna melebihi 300.000 orang, dengan volume transaksi mencapai hampir 1 miliar poundsterling. Pada November 2017, Revolut mengumumkan bahwa jumlah pengguna telah mencapai 1 juta, mencapai tonggak sejarah ini hanya dalam waktu lebih dari dua tahun.
Keyakinan Storonski adalah, "Mempercepat peluncuran dan iterasi akan memberimu lebih banyak kesempatan untuk menang." Setelah meluncurkan produk intinya, kartu tukar valuta asing dengan biaya rendah, Revolut dengan cepat memperkenalkan banyak fitur baru: perdagangan kripto diluncurkan pada tahun 2017, diikuti oleh perdagangan saham, tabungan, alat pengelolaan anggaran, asuransi, pembayaran P2P, akun bisnis... Mereka membangun dirinya menjadi sebuah aplikasi super finansial yang mencakup segalanya, sementara para pesaingnya masih hati-hati menjaga bisnis mereka masing-masing.
Strategi ekspansi yang radikal ini membawa pertumbuhan yang luar biasa. Pada tahun 2017, jumlah pengguna Revolut meningkat tiga kali lipat, sementara pendapatannya meningkat hampir lima kali lipat. Pada tahun 2018, jumlah pengguna tumbuh dari 1,5 juta menjadi 3,5 juta, sementara pendapatannya meningkat sebesar 354%. Pada April 2018, Revolut menyelesaikan putaran pendanaan Seri C senilai 250 juta dolar AS, dengan valuasi pasca pendanaan mencapai 1,7 miliar dolar AS, secara resmi menjadikannya unicorn.
Revolut dapat meluncurkan fitur baru dengan cepat karena mereka menerapkan strategi produk yang mirip dengan perusahaan modal ventura (VC) di dalam perusahaan mereka.
Mereka tidak terlalu percaya pada pendekatan elit "perencanaan puncak", biasanya di dalam perusahaan terdapat banyak sekali produk dan fitur baru yang diuji secara bersamaan. Namun, hanya sebagian kecil dari mereka yang akhirnya "lulus" dan menjadi bisnis yang sesungguhnya. Yang tidak berhasil akan dihentikan, sedangkan yang berhasil terbukti akan mendapatkan alokasi sumber daya perusahaan yang jauh lebih besar.
Produk pendapatan inti Revolut hari ini tidak satupun berasal dari perencanaan strategis tingkat atas, semuanya tumbuh dari budaya perlombaan internal dan mencoba-mencoba ini.
Namun, ini juga membawa biaya yang sangat besar. Dalam 11 tahun terakhir, Revolut setidaknya mengalami tiga ujian hidup dan mati.
Ujian pertama datang dari kepercayaan.
Pada tahun 2016, perusahaan membutuhkan dana tambahan untuk ekspansi, tetapi saluran pendanaan tradisional tidak berjalan lancar. Storonski mengusulkan ide yang berani: mengumpulkan dana dari publik melalui platform crowdfunding Crowdcube. Tindakan ini pada masa itu dianggap tidak konvensional, dan banyak investor yang menunjukkan penolakan.
Namun, Balderton tetap mendukung keputusan ini meskipun banyak yang tidak setuju. Mereka berpendapat bahwa langkah ini tidak hanya bisa menyelesaikan masalah dana, tetapi juga merupakan peluang pemasaran yang luar biasa untuk menguji tingkat kepercayaan publik terhadap Revolut. Pada akhirnya, 433 orang biasa ikut serta dalam kampanye pembiayaan partisipasi ini, rata-rata setiap orang berinvestasi sekitar 2152 poundsterling. Mereka percaya pada visi Revolut, dan memberikan dukungan nyata kepada perusahaan rintisan ini dengan uang tunai.
Saat ini, para pendukung awal ini juga mendapatkan hasil yang luar biasa. Harga awal sebuah iPhone, sepuluh tahun kemudian, menjadi uang muka untuk sebuah rumah di pinggiran kota London. Investasi awal sebesar 2152 poundsterling, nilainya melebihi 380.000 poundsterling, menghasilkan keuntungan lebih dari 170 kali lipat.
Ujian kedua berasal dari budaya.
Pada Februari 2019, majalah teknologi Inggris, Wired, mempublikasikan laporan berat yang mengungkapkan bahwa budaya perusahaan Revolut memiliki masalah serius. Laporan tersebut menyalahkan perusahaan yang tidak segan-segan demi pertumbuhan, mengeksploitasi karyawan secara berlebihan, yang menyebabkan tingkat pergantian karyawan yang sangat tinggi. Sejenak, perusahaan terjebak dalam krisis opini publik yang besar.
Pada masa itu, Revolut sedang mengalami pertumbuhan yang pesat. Pada tahun 2019, jumlah pengguna perusahaan melewati angka 10 juta, dan mulai mengekspansi ke Australia dan Singapura. Namun, munculnya krisis ini justru merusak reputasi perusahaan.
Sebagai anggota dewan, Bunting segera berkomunikasi secara mendalam dengan Storonsky. Ia berbagi pengalamannya dulu saat memimpin tim ribuan orang di Goldman Sachs, membantu Storonsky menyadari bahwa ketika perusahaan berkembang hingga tahap tertentu, ia harus membangun sistem manajemen yang lebih matang dan manusiawi. Dengan bantuan Balderton, Revolut merekrut manajer yang lebih berpengalaman, dan mulai secara sistematis memperbaiki budaya perusahaan.
Ujian ketiga berasal dari kepatuhan.
Sejak 2021, Revolut mengajukan permohonan izin bank kepada Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA), tetapi tidak berhasil selama tiga tahun penuh. Regulator mengemukakan pertanyaan serius mengenai sistem pencegahan pencucian uang dan tata kelola perusahaan mereka. Ini merupakan pukulan mematikan bagi sebuah perusahaan teknologi finansial.
Saat menunggu lisensi Inggris, Revolut tidak berhenti mengembangkan bisnisnya. Pada tahun 2020, perusahaan menyelesaikan putaran pendanaan Seri D senilai 580 juta dolar AS, jumlah pengguna mencapai 14,5 juta, dan perusahaan berhasil masuk ke pasar Amerika Serikat dan Jepang. Pada tahun 2021, perusahaan kembali menyelesaikan putaran pendanaan Seri E senilai 800 juta dolar AS, dengan valuasi mencapai 33 miliar dolar AS. Hingga tahun 2022, jumlah pengguna telah meningkat menjadi 26 juta.
Pada momen kritis, kembali lagi Bunting memanfaatkan jaringan industri miliknya. Ia secara pribadi mengundang Martin Gilbert, tokoh terkemuka di dunia investasi Inggris dan ketua Aberdeen Standard Investments, untuk menjabat sebagai ketua dewan direksi Revolut. Tindakan ini secara signifikan meningkatkan kepercayaan otoritas pengawas terhadap Revolut. Pada Juli 2024, Revolut akhirnya memperoleh lisensi bank Inggris yang sangat berharga.
Saat memperoleh lisensi di Inggris, Revolut juga menunjukkan kinerja yang mengesankan. Pada tahun 2024, jumlah pengguna perusahaan melebihi 50 juta, pendapatan tahunan mencapai 4 miliar dolar AS, meningkat 72%, dan laba tahunan pertama kalinya melebihi 1 miliar dolar AS, sementara total nilai transaksi yang diproses melebihi 10 triliun dolar AS. Perusahaan menjadi aplikasi finansial yang paling banyak diunduh di 19 negara.
Dalam 11 tahun perjalanan penuh tantangan ini, Balderton Capital selalu dengan tegas berada di belakang Revolut. Bunting terus menjabat sebagai anggota dewan direksi Revolut, memberikan dukungan yang tak tergantikan di setiap titik kritis perkembangan Revolut, serta terus berpartisipasi dalam setiap putaran pendanaan berikutnya.
Impian Amerika Serikat dari VC Eropa
Pertarungan epik Revolut membuat Balderton, yang sebelumnya lama berada di balik layar, sepenuhnya muncul ke sorotan. Logika dasar perusahaan modal ventura London ini dalam menangkap keajaiban bukan berasal dari keberuntungan semata, melainkan berasal dari darah Benchmark Capital, salah satu perusahaan modal ventura elit dari Silicon Valley, yang mengalir dalam tubuh mereka.
Pada tahun 1999, para mitra Benchmark memutuskan untuk mendirikan cabang Eropa, Benchmark Capital Europe, di London. Mereka tidak hanya membawa modal, tetapi juga membawa struktur organisasi yang unik—sistem mitra setara (Equal Partnership).
Di dana ventura tradisional, biasanya hanya beberapa mitra umum (General Partner) yang menguasai sebagian besar kekuatan dan keuntungan, sementara mitra lainnya berada di posisi yang relatif tidak terlalu penting. Struktur piramida seperti ini dengan mudah menyebabkan persaingan internal dan konflik kepentingan.
Sementara itu, sistem kemitraan yang setara justru sangat berbeda. Di Balderton, semua mitra memiliki perusahaan secara setara, memiliki hak suara yang sama dalam setiap keputusan, dan mendapatkan keuntungan ekonomi yang sama, baik siapa pun yang menemukan atau memimpin kesepakatan tersebut. Semua mitra menikmati keuntungan yang sama. Sistem ini memastikan kepentingan semua mitra sangat selaras, sehingga mereka dapat bekerja sama secara efektif seperti sekawanan serigala.
Keunggulan sistem ini terlihat jelas dalam proses investasi ke Revolut.
Yang pertama adalah melakukan due diligence yang lebih baik. Ketika Bunting pertama kali bertemu dengan Storonsky, meskipun ia memahami pasar keuangan dengan baik, ia tidak sepenuhnya memahami teknologi di baliknya. Oleh karena itu, ia segera mengajak mitra yang memiliki latar belakang teknik, Suranga Chandratillake, untuk ikut mengevaluasi. Di antara para mitra tidak ada kekhawatiran tentang rebutan kredit, hanya ada satu tujuan bersama, yaitu berinvestasi pada perusahaan terbaik.
Selanjutnya, karena kepentingan semua mitra sepenuhnya terikat, mereka dapat benar-benar berpikir dari sudut pandang perusahaan dan membuat keputusan yang paling menguntungkan. Dalam beberapa putaran pendanaan Revolut, Balderton selalu memberikan dukungan yang tegas, tanpa pernah ragu karena adanya perselisihan kepentingan internal.
Yang terakhir adalah dukungan pasca-investasi yang lebih menyeluruh. Perusahaan rintisan menghadapi berbagai masalah yang berbeda di setiap tahapnya. Sistem kemitraan yang setara berarti para pengusaha dapat kapan saja memanfaatkan sumber daya seluruh tim mitra.
Pada tahun 2007, tim Eropa Benchmark menjadi independen dan secara resmi berganti nama menjadi Balderton Capital, dinamai berdasarkan jalan tempat kantor pertama mereka berada. Sistem inti berupa kepemilikan saham yang setara juga tetap dipertahankan secara utuh, dan menjadi kunci Balderton untuk menonjol di antara hutan modal ventura Eropa.
Namun, sebuah sistem yang baik tidak dapat menjamin keberhasilan setiap investasi. Di dunia investasi berisiko, apa yang pada akhirnya menentukan kemenangan atau kekalahan?
Hukum pangkat
Secara sederhana, hukum ini adalah versi ekstrem dari hukum 80/20.
Di dunia investasi ventura, ini berarti sebagian kecil investasi akan memberikan kontribusi terbesar bagi keuntungan seluruh dana. Sementara sebagian besar investasi lainnya akhirnya hanya menghasilkan hasil yang biasa, bahkan mengalami kerugian total.
Menurut data dari PitchBook, 10% investasi teratas di industri venture capital (VC) menghasilkan 60 hingga 80 persen dari total keuntungan seluruh industri. Kegiatan sehari-hari VC adalah mencari kemungkinan 1% dari proyek-proyek yang pada pandangan pertama tampak tidak menjanjikan. Mereka perlu menyebar jaring secara luas, tetapi lebih penting lagi, pada momen-momen kritis, mereka harus berani menanamkan modal besar pada proyek-proyek langka yang berpotensi menjadi pemenang besar.
Dalam sejarah 25 tahun Balderton Capital, mereka telah berinvestasi ke lebih dari 275 perusahaan, termasuk beberapa perusahaan bintang seperti Darktrace, Depop, dan GoCardless. Tanpa Revolut, Balderton mungkin tetap menjadi VC Eropa yang hebat, tetapi pasti tidak akan menjadi legenda seperti saat ini.
Ini juga menentukan bahwa esensi dari investasi ventura adalah sebuah permainan tentang ketidakhadiran konsensus. Jika prospek suatu proyek telah menjadi konsensus bagi semua orang, maka valuasinya juga pasti akan meningkat, sehingga ruang pengembalian di masa depan akan sangat terbatas. Hanya proyek-proyek non-konsensus yang pada awalnya tidak dianggap penting dan penuh kontroversi yang berpotensi memberikan pengembalian berlebih yang mengganggu.
Bagi investasi ventura, kesuksesan bukanlah soal tingkat keberhasilan, melainkan soal besarnya pengembalian. Gagal dalam sembilan proyek tidak apa-apa, selama satu proyek yang berhasil bisa memberikan keuntungan seribu kali lipat, maka itu sudah cukup untuk mencapai kesuksesan. Ini terdengar seperti perjudian, tetapi VC kelas atas menggunakan seperangkat filosofi dan disiplin yang ketat untuk meningkatkan peluang menang.
Apakah ada rumus yang dapat dicontohi di balik keajaiban pengembalian 1400 kali ini?
Rumus pengembalian seribu kali lipat
Pendapatan berlebih = (pendiri yang tidak konsensus x peluang zaman struktural) ^ kesabaran melintasi siklus
Pertama, pendiri non-konsensus.
Di dunia investasi ventura, penilaian terhadap seseorang selalu menjadi yang utama. Terutama pada tahap seed, ketika produk, pasar, dan data belum ada, pendiri hampir menjadi satu-satunya indikator penilaian. Seorang pendiri kelas dunia harus menjadi seorang optimis yang fanatik, ia harus memiliki impian yang tidak realistis terhadap masa depan sekaligus mampu menyelesaikan masalah yang ada di depan mata secara praktis.
Kedua, ada peluang struktural dari era. Kesuksesan Revolut tidak terlepas dari jendela sejarah Eropa yang unik pada tahun 2015. Sisa-sisa krisis finansial, popularitas internet mobile, kebijakan regulasi yang terbuka, serta pergantian generasi konsumen. Perusahaan besar adalah perusahaan yang sesuai dengan zamannya. Mereka mampu secara tajam menangkap perubahan struktural, lalu menggunakan produk dan layanan mereka sendiri untuk menjadi simbol dari perubahan tersebut.
Yang terakhir dan paling penting adalah kesabaran untuk melewati berbagai siklus. Dari tahun 2015 hingga 2026, Revolut melewati berbagai ujian berat, termasuk krisis budaya, tantangan regulasi, dan persaingan pasar yang ketat. Dalam 11 tahun ini, Balderton tetap menjadi pendukung setia, tidak hanya terus berinvestasi, tetapi juga memberikan saran dan sumber daya berharga di momen-momen kritis. Kesabaran untuk tetap memegang investasi jangka panjang dan mendukung pendiri melewati masa-masa sulit adalah syarat mutlak untuk mencapai keuntungan yang berlebih.
Di dunia modal, waktu adalah teman terbaik sekaligus musuh terburuk. Hanya investor yang mampu menahan godaan jangka pendek dan tetap berpegang pada nilai jangka panjang yang pada akhirnya bisa menikmati bunga majemuk dari waktu.
Dari 10 juta pound menjadi 6 miliar dolar AS, ini bukan hanya sebuah mitos kekayaan, tetapi juga kisah tentang pemahaman, keberanian, dan kesabaran. Ini mengingatkan kita bahwa di era yang berubah cepat ini, peluang sejati selalu diberikan kepada mereka yang mampu memahami zamannya, menerima perubahan, dan bersedia berjalan bersama pengusaha hebat melewati berbagai siklus dalam jangka panjang.
Klik untuk mempelajari BlockBeats dan posisi yang sedang dibuka.
Selamat datang di komunitas resmi Lvdong BlockBeats:
Grup langganan Telegram:https://t.me/theblockbeats
Grup diskusi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Akun resmi Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia