Tim di balik protokol DeFi berpengalaman Balancer telah memposting dua usulan tata kelola luas yang akan menghentikan Balancer Labs, mengonsolidasikan semua operasi di bawah entitas yang dikendalikan DAO, dan menghentikan emisi token BAL sepenuhnya.
Proposal restrukturisasi operasional operational restructuring proposal, yang diposting pada 23 Maret, meresmikan penghentian aktivitas Balancer Labs OÜ, entitas Estonia yang awalnya membangun protokol tersebut, serta mengkonsolidasikan seluruh aktivitas di bawah Balancer OpCo Limited, entitas BVI yang beroperasi sebagai agen langsung DAO.
Tim akan berkurang dari sekitar 25 menjadi 12,5 setara penuh waktu, dengan anggaran operasional tahunan sebesar $1,9 juta — pemotongan 34% dari $2,87 juta yang disetujui di bawah peta jalan sebelumnya.
Usulan revitalisasi tokenomics yang menyertai, yang juga diterbitkan pada hari Senin, melangkah lebih jauh. Usulan ini mengusulkan penghentian semua emisi BAL segera, menghentikan veBAL — token tata kelola dan penerima imbal hasil protokol — serta mengalirkan 100% biaya protokol ke kas DAO. Langkah ini akan menggantikan pembagian terpecah yang sebelumnya mengalir kepada pemegang veBAL, insentif pool inti, dan mitra.
Untuk meringankan dampak bagi pemegang veBAL yang terkunci, usulan ini mencakup kampanye kompensasi senilai $500.000 yang dibayarkan dalam stablecoin selama enam bulan. Usulan ini juga menawarkan program pembelian dan pembakaran BAL dengan batas 35% dari aset kas, atau sekitar $3,6 juta, berdasarkan nilai aset bersih (~$0,16 per BAL)—premi ringan terhadap harga pasar saat ini yang akan menghapus sekitar 35% dari pasokan yang beredar jika seluruhnya dieksekusi. Program pembelian dan pembakaran ini bertujuan untuk “memberikan likuiditas keluar bagi pemegang yang ingin keluar.”
Dampak yang diproyeksikan, menurut usulan, mencakup mengurangi defisit tahunan Balancer dari sekitar $2,6 juta menjadi sekitar $700.000, serta memperpanjang masa berlangsung kasnya dari kurang dari empat tahun menjadi sekitar sembilan tahun.
Dalam sebuah X post yang memperpanjang proposal tersebut, Marcus Hardt, CEO dan co-founder Balancer Labs, menggambarkan langkah-langkah ini sebagai sebuah keharusan untuk menilai ulang. "Teknologinya berfungsi. Balancer v3 berfungsi. Pools yang didorong berfungsi. Infrastruktur yang kami bangun kuat," tulisnya. "Yang berhenti berfungsi adalah model ekonomi di sekitarnya."
Hardt mengakui penderitaan para pemegang veBAL secara langsung:
Jika Anda mengunci dengan itikad baik, kehilangan hak ekonomi tersebut sangat menyakitkan. Itulah tepatnya mengapa program buyback dan kampanye kompensasi menjadi bagian dari paket tersebut. Tujuannya bukan untuk menjebak siapa pun dalam keputusan tertentu.
Eksploitasi November
Struktur ulang ini terjadi saat Balancer berusaha mencari pijakan yang stabil setelah periode yang berat. Protokol ini dihantam oleh eksploitasi senilai $128 juta pada awal November, minggu yang sama ketika pelepasan Stream menggoyahkan kepercayaan luas terhadap DeFi. Usulan-usulan tersebut mengakui bahwa eksploitasi November "menghilangkan pilihan untuk tumbuh melewati" masalah-masalah pada model ekonomi yang telah berkembang selama beberapa waktu.
Eksploitasi tersebut memicu respons krisis selama berbulan-bulan, kerugian TVL yang signifikan, dan keputusan sulit mengenai apa yang secara realistis dapat ditopang oleh protokol tersebut. Proposal restrukturisasi saat ini merupakan sinyal paling jelas hingga kini tentang sejauh mana peristiwa tersebut mengubah jalur Balancer.
Meskipun keparahan perubahan tersebut, Hardt menyampaikan nada optimis yang hati-hati. "Balancer masih memiliki produk nyata. Pools yang ditingkatkan menghasilkan penggunaan nyata," tulisnya di X. "Saya percaya protokol ini masih memiliki ruang untuk membangun produk dan sumber pendapatan yang sangat cocok untuk Balancer."
Kedua proposal telah aktif di forum tata kelola dan terbuka untuk diskusi komunitas sebelum pemungutan suara berdasarkan snapshot.
BAL sebagian besar datar karena berita, turun kurang dari 1% dalam 24 jam terakhir, dan lebih dari 99% dari tertinggi sepanjang masa tahun 2021.
Labs vs Restrukturisasi DAO
Struktur ulang Balancer adalah yang terbaru dalam rangkaian krisis tata kelola berbasis reputasi yang memaksa proyek-proyek DeFi untuk menghadapi apakah struktur Labs-plus-DAO—yang dulu menjadi template standar untuk protokol terdesentralisasi—masih cocok untuk tujuannya. Di Aave, berbulan-bulan konflik yang meningkat antara Aave Labs dan DAO mengenai distribusi biaya, kepemilikan merek, dan hak pemegang token akhirnya mendorong Labs untuk menyarankan mengalihkan 100% pendapatan produk ke kas DAO—meskipun tidak sebelum penyedia layanan kunci BGD Labs mengumumkan bahwa mereka akan pergi di tengah dampaknya.
Sementara itu, protokol jembatan lintas rantai Across mengambil langkah yang lebih radikal, dengan Risk Labs usulkan untuk membubarkan DAO sepenuhnya dan mengonversi proyek menjadi korporasi C-AS, dengan alasan adanya ketegangan dengan mitra institusional.
Artikel ini ditulis dengan bantuan alur kerja AI. Semua cerita kami dikurasi, diedit, dan diperiksa faktnya oleh manusia.