Saham AstraZeneca anjlok tajam pada hari Senin karena investor bereaksi negatif terhadap laporan bahwa perusahaan farmasi Inggris tersebut mengadakan pembicaraan merger dengan Bristol Myers Squibb. Di sisi lain, saham BMY naik dalam perdagangan pra-buka karena transaksi potensial ini menimbulkan optimisme di kalangan pemegang saham Bristol Myers.
Saham AstraZeneca menurun 4,7%, sehingga menjadikan perusahaan ini sebagai kinerja terburuk kedua di FTSE 100 pada saat itu. Sementara itu, saham Bristol Myers Squibb naik lebih dari 4% dalam perdagangan pra-pasar AS.
Harga saham AstraZeneca (Sumber: Google Finance)
Kinerja saham yang berbeda menunjukkan bahwa investor percaya Bristol Myers dapat memperoleh manfaat lebih besar dari potensi kesepakatan tersebut, sementara pemegang saham AstraZeneca khawatir tentang implikasi strategis dan keuangan dari akuisisi sebesar ini.
Harga saham BMY (Sumber: Google Finance)
Gabungan yang diusulkan bisa menciptakan perusahaan farmasi senilai $400 miliar
AstraZeneca dan Bristol Myers Squibb dilaporkan telah mengadakan pembahasan mengenai kemungkinan penggabungan, menurut seseorang yang familiar dengan masalah ini. Namun, tidak ada kesepakatan resmi yang diumumkan, dan masih belum jelas apakah pembicaraan tersebut akan benar-benar menghasilkan transaksi.
Berdasarkan nilai pasar mereka pada akhir sesi perdagangan Jumat, perusahaan-perusahaan tersebut memiliki kapitalisasi pasar gabungan sekitar $400 miliar. AstraZeneca dinilai sekitar $264,11 miliar, sementara Bristol Myers memiliki nilai pasar sekitar $133,41 miliar.
Dengan mempertimbangkan hal ini, penggabungan yang selesai dapat menciptakan perusahaan farmasi terbesar keempat di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar dan yang terbesar berdasarkan pendapatan.
Pemegang Saham AstraZeneca Mempertanyakan Manfaat Strategis
Penurunan saham AstraZeneca bisa disebabkan oleh kekhawatiran bahwa perusahaan ini memiliki sedikit kebutuhan akan akuisisi transformasional sebesar ini. AstraZeneca sudah memperluas operasinya di Amerika Serikat dan berinvestasi besar-besaran dalam pipeline, kapasitas manufaktur, serta operasi komersialnya.
Lucy Coutts, direktur investasi di JM Finn, pemegang saham AstraZeneca, mengatakan keuntungan potensial paling jelas akan mempercepat kehadiran dan penjualan AstraZeneca di AS. Namun, ia berpendapat bahwa perusahaan tersebut sudah mengejar strategi ini dengan kecepatan dan biaya yang menguntungkan pemegang saham.
Markus Manns, manajer portofolio di Union Investment, pemegang saham AstraZeneca, lebih langsung dengan mengatakan bahwa kombinasi dengan Bristol Myers tampaknya tidak masuk akal secara strategis maupun keuangan.
Investor juga mungkin khawatir tentang biaya, risiko integrasi, dan potensi gangguan yang terkait dengan penggabungan dua perusahaan farmasi besar. Mega-merger dapat menawarkan efisiensi keuangan dan portofolio produk yang lebih luas, tetapi juga dapat memperkenalkan banyak utang, pengawasan regulasi, dan tantangan eksekusi.
Mengapa Saham BMY Naik
Kenaikan saham BMY menunjukkan bahwa investor Bristol Myers mungkin melihat pembicaraan yang dilaporkan sebagai peluang bagi pemegang saham untuk menerima premi akuisisi atau mendapatkan paparan terhadap prospek pertumbuhan yang lebih kuat dari AstraZeneca.
Bristol Myers menghadapi beberapa tekanan akibat kedaluwarsa paten mendatang dan persaingan yang memengaruhi beberapa obat utamanya. Kesepakatan dengan AstraZeneca dapat memberikan pipeline yang lebih terdiversifikasi dan jejak komersial internasional yang lebih luas bagi bisnis gabungan.