CEO Aster Membahas Perubahan Pasar dan Permintaan Nyata untuk Perp DEX

Penulis: Joe Zhou, Foresight News

Responden: Leonard, CEO Aster

Arah pasar kripto sedang berubah secara halus.

Dulu, Anda tidak akan pernah membayangkan bahwa perdagangan emas dan minyak di sebuah Perp DEX akan melebihi Solana atau XRP. Namun sekarang, dua aset dunia nyata ini telah masuk ke dalam lima besar volume perdagangan kami dan menjadi hal biasa.

CEO Aster, Leonard, menggunakan serangkaian data sederhana namun berdampak kuat untuk mengoyak narasi besar yang telah lama ada di industri.

Menurutnya, arah pasar berubah karena kebutuhan nyata pengguna berubah. Setelah melepaskan filter mitos kekayaan cepat, sekarang orang hanya membayar untuk pengalaman perdagangan yang nyata.

Leonard menyatakan: Saat ini, Perp DEX teratas telah sepenuhnya menyamai, bahkan melampaui, bursa terpusat (CEX) dalam hal kecepatan matching, kedalaman order book, dan biaya transaksi, serta mencapai pengalaman perdagangan yang lebih unggul dengan menghilangkan kompleksitas kontrak fisik tradisional.

“Berdecentralisasi hanya untuk berdecentralisasi adalah kebutuhan palsu terbesar dalam industri ini,” tegas Leonard, “Pengguna tidak akan membayar hanya karena empat kata ‘berdecentralisasi’. Hanya ketika pengalaman dasar Anda menyamai atau bahkan melampaui CEX, maka berdecentralisasi Anda dan pengelolaan dana mandiri Anda akan menjadi keunggulan yang benar-benar dominan.”

Pada peringatan satu tahun Aster, kami duduk bersama Leonard untuk melakukan percakapan yang lebih 'tanpa filter'. Tidak membahas visi, tapi fokus pada realitas: arah pasar, bertahan di pasar bear, inovasi yang efektif, dan bagaimana DEX terkemuka bertahan dalam siklus pasar yang keras ini menuju realitas.

Joe Zhou: Aset mana yang paling berkinerja baik di platform Anda baru-baru ini?

Leonard: Baru-baru ini pasti emas dan minyak. Dari sudut pertumbuhan, keduanya memiliki momentum paling kuat. Saat ini, emas dan minyak sudah masuk ke dalam lima besar volume perdagangan di platform kami. Dulu, Anda tidak akan pernah membayangkan bahwa pasangan aset RWA (real-world asset) di Perp DEX bisa melebihi volume perdagangan Solana atau XRP. Tetapi sekarang, ini sudah menjadi hal biasa di platform kami.

Joe Zhou: Pasar terus berubah, dan perhatian trader juga berubah, bagaimana Anda mengamati dan menangkap tren-tren ini?

Leonard: Setiap siklus pasar memiliki tren yang berbeda. Misalnya, baru-baru ini, seringnya peristiwa geopolitik menyebabkan volatilitas yang cukup besar pada emas dan minyak, dan para trader paling menyukai volatilitas. Sejujurnya, tiga bulan lalu, tidak ada yang menyangka emas dan minyak akan sepopuler ini di blockchain.

Sebagai platform perdagangan jangka panjang, fokus kami sebenarnya bukan pada menebak hot spot berikutnya, tetapi pada memperkuat infrastruktur likuiditas dasar dan matching. Yang ingin kami capai adalah: terlepas dari siklus yang bergeser ke jenis aset apa pun, platform dapat merespons permintaan dengan cepat, sehingga pengguna selalu dapat melakukan perdagangan kapan saja. Meskipun saat ini proporsi perdagangan aset keuangan tradisional meningkat, tidak menutup kemungkinan bahwa enam bulan mendatang, pasar bull kembali, dan volatilitas aset kecil di dunia kripto muncul lagi. Kunci platform terletak pada kemampuannya untuk secara sewaktu-waktu menyerap perubahan-perubahan ini.

Joe Zhou: Dalam tiga bulan terakhir, perdagangan di Aster lebih banyak didorong oleh ritel atau institusi?

Leonard: Di Aster, proporsi pengguna institusi memang meningkat baru-baru ini.

Di satu sisi, karena lingkungan pasar. Di pasar bearish, dana aktif yang dapat digunakan oleh ritel berkurang, sementara dana institusional yang mengandalkan strategi arbitrase stabil terpengaruh lebih kecil. Di sisi lain, dan yang lebih penting, karena Aster selalu menonjolkan "transaksi privasi", yang bagi sebagian institusi merupakan kebutuhan mendesak.

Karena bagi para pemain besar dan institusi kuantitatif, strategi mereka adalah rahasia mutlak, dan akan gagal jika diungkapkan secara transparan di blockchain. Dengan peluncuran fitur privasi kami, banyak pengguna institusi memindahkan dana mereka tepat karena menangani masalah ini.

Joe Zhou: Apakah perilaku perdagangan ritel mengalami perubahan struktural?

Leonard: Permintaan terhadap aset berbunga dari investor ritel jelas meningkat di pasar yang berfluktuasi.

Banyak pengguna menyadari bahwa semakin sulit untuk menghasilkan uang hanya dengan perdagangan murni, sehingga mereka membutuhkan penghasilan dasar yang pasti. Misalnya, USDF di platform kami serta USD1 yang baru saja diberi fitur penghasilan, sangat sesuai dengan psikologi ritel saat ini: memungkinkan dana menghasilkan penghasilan dasar dalam bentuk stablecoin, sekaligus tetap bisa digunakan kapan saja sebagai jaminan untuk membuka posisi perdagangan saat peluang muncul. Ini adalah salah satu arah pertumbuhan tercepat di sisi ritel saat ini.

Joe Zhou: Menurutmu siklus berikutnya akan seperti apa? Perbedaan terbesarnya dengan siklus ini apa?

Leonard: Ini adalah pertanyaan yang tidak ada yang bisa memberikan jawaban pasti, jika tahu, semua orang sudah melakukannya (tertawa).

Namun, ada tren yang sangat jelas: proyek-proyek dalam siklus ini semakin dekat dengan realitas bisnis. Dulu, banyak proyek didorong oleh "narasi"—semakin besar kue yang digambar, semakin besar visinya, semakin tinggi valuasinya. Namun sekarang, cara itu tidak lagi berlaku.

Saat ini, pasar menghargai pengguna nyata dan pendapatan nyata: Berapa pendapatan biaya transaksi Anda? Berapa banyak uang sungguhan yang dapat digunakan untuk pembelian kembali token? Jadi, menurut saya, siklus berikutnya akan semakin mirip dengan keuangan tradisional dari segi logika dasarnya, dan permintaan terhadap «fundamental» dan «arus kas» proyek akan semakin meningkat.

Joe Zhou: Sekarang banyak orang mengatakan bahwa pasar telah memasuki pasar bearish. Jika demikian, ini seharusnya menjadi pasar bearish pertama yang dialami oleh Aster. Menurut Anda, bagaimana sebuah proyek sebaiknya melewati pasar bearish?

Leonard: Saya rasa bukan hanya di pasar bear, di mana pun kondisi pasarnya, arus kas adalah sumber daya paling penting untuk bertahan hidup.

Jika Anda seorang pembangun jangka panjang, Anda harus memiliki produk yang baik dan menjalankan model bisnis yang masuk akal agar pengguna bersedia membayar. Kemudian, Anda perlu menetapkan harga produk secara wajar, memperoleh pendapatan, dan akhirnya mengembalikan pendapatan yang diperoleh kepada pemegang melalui satu set Tokenomics yang sehat.

Dengan fokus pada tiga tahap ini, pasar bear justru menjadi periode pembangunan yang sempurna. Tanpa keramaian pasar bull, Anda dapat lebih fokus mengembangkan produk dan lebih mudah merekrut talenta yang mampu bekerja dengan tenang. Selama Anda memiliki arus kas positif dan bertahan melewati musim dingin, di bull market berikutnya, Anda pasti akan mencapai tingkat baru.

Joe Zhou: Apa struktur pendapatan utama Anda saat ini?

Leonard: Pada dasarnya masih berupa biaya transaksi. Lebih dari 80% pendapatan kami berasal dari biaya transaksi. Karena itu, kami terus menekankan pentingnya memperhatikan kualitas pengguna, karena pendapatan kami berasal dari transaksi nyata—ada yang melakukan perdagangan dan membayar biaya, barulah kami memiliki arus kas.

Joe Zhou: Dalam setahun terakhir, dengan begitu banyak pesaing yang mengembangkan Perp DEX, logika dasar paling inti yang memungkinkan Aster "menyelesaikan tepat waktu", "bertahan hidup", dan "mencapai posisi teratas" adalah apa?

Leonard: Intinya ada dua hal: rasa takut terhadap manajemen risiko, dan mekanisme pengujian cepat.

Pertama, adalah manajemen risiko. Tim kami memiliki latar belakang yang kuat di bursa terpusat, sehingga secara alami sangat memperhatikan pengendalian risiko. Di industri kripto, memilih jalur yang tepat memang penting, tetapi yang lebih penting adalah bertahan hidup. Karena setiap siklus akan muncul angin baru; hanya mereka yang bertahan hingga saat itu yang memiliki kesempatan untuk terbang lagi.

Kedua, adalah cepat mencoba dan gagal. Dalam siklus ini, banyak Perp DEX memilih untuk menyempurnakan produk dan meningkatkan data sebelum melakukan TGE. Namun, jika kita melihat kembali, pasar tidak dapat diprediksi. Alih-alih mengejar "waktu yang sempurna", lebih baik segera menghadirkan produk dan membiarkan pasar memberikan umpan balik. Pasar adalah guru terbaik. Alih-alih terus-menerus menganalisis di dalam, lebih baik segera meluncurkan produk, biarkan pengguna memberikan suara melalui tindakan mereka, dan biarkan harga yang memberikan jawaban. Prinsip yang selalu kami pegang adalah: luncurkan terlebih dahulu, lalu perbaiki, bukan menunggu waktu yang disebut "paling sempurna". Tentu saja, kami juga mencari jendela yang relatif tepat, tetapi tidak terobsesi dengan kesempurnaan.

Selain itu, pihak luar sering hanya melihat beberapa peluang yang berhasil kami tangkap, tetapi tidak melihat lebih banyak upaya yang tidak berhasil di belakangnya. Pendekatan kami adalah: terus melakukan berbagai percobaan skala kecil tanpa mengganggu arus kas atau menanggung risiko sistemik.

Dalam jangka panjang, yang sebenarnya Anda butuhkan adalah mekanisme semacam ini: terus mencoba, menerima kegagalan; di bidang inovasi, jika tingkat keberhasilan Anda mencapai 10%–20%, itu sudah sangat tinggi.

Joe Zhou: Seiring perubahan lingkungan pasar, apa penilaian inti terbaru yang telah Anda ubah?

Leonard: Sebenarnya, perubahan adalah hal normal, terutama di bidang yang masih baru. Cara yang tepat untuk berpindah adalah kemampuan pengambilan keputusan yang sangat penting bagi tim startup.

Pada tahap yang berbeda, kebutuhan proyek berbeda. Misalnya, pada awalnya, kami lebih mengejar TVL (total value locked) dan volume perdagangan, sehingga kami meluncurkan banyak program insentif agresif untuk menarik pengguna. Namun, seiring beberapa pesaing berhasil menyelesaikan TGE, ekspektasi pasar berubah. Orang-orang tidak lagi percaya buta pada angka volume perdagangan absolut, melainkan melampaui angka-angka tersebut untuk meninjau "kualitas pengguna".

Jadi, fokus kami sekarang telah berubah dari sekadar mengejar TVL menjadi secara mendalam memperhatikan OI (volume kontrak yang belum ditutup). Yang benar-benar kami pedulikan sekarang adalah: bagaimana memilah pengguna berkualitas tertinggi di dalam funnel, menciptakan pengalaman ekstrem bagi mereka, sehingga bahkan tanpa harapan airdrop, mereka tetap bersedia tetap tinggal dan terus membayar biaya transaksi.

Joe Zhou: Seberapa besar peran market maker dalam sistem Anda? Apa persyaratan yang Anda tetapkan untuk market maker?

Leonard: Bursa pada dasarnya menjalankan bisnis "menjual likuiditas", dan market maker adalah pemasok likuiditas paling inti. Jadi, mereka pasti merupakan bagian yang sangat penting.

Pada aset-aset utama yang sudah sangat kompetitif, pentingnya makelar tunggal mungkin menurun. Namun, pada aset-aset ekstrem yang baru kami fokuskan, seperti RWA (misalnya saham on-chain, komoditas, logam mulia, minyak), makelar sangat penting, karena likuiditas awal aset-aset ini di blockchain sangat terbatas.

Untuk market maker, persyaratan kami tidak hanya sekadar memasang order, tetapi lebih menekankan kemampuan hedging lintas industri mereka. Market maker biasanya tidak menanggung risiko satu arah; setelah mereka menerima posisi long minyak dari ritel di Aster, mereka harus memiliki kemampuan teknis untuk segera melakukan hedging di dunia keuangan tradisional (seperti CME) dengan biaya sangat rendah. Market maker yang mampu menyediakan infrastruktur hedging lintas industri ini saat ini masih jarang, sehingga ini menjadi keunggulan kompetitif terbesar mereka, dan banyak bursa membutuhkan kemampuan ini.

Joe Zhou: Menurutmu, apa "kebutuhan palsu" terbesar di Web3?

Leonard: Pertanyaan ini mungkin akan menyinggung banyak orang, tetapi jika Anda bertanya kepada saya, pandangan saya sejak lama adalah: berusaha desentralisasi demi desentralisasi adalah kebutuhan palsu terbesar.

Pengguna tidak akan membayar hanya karena empat kata "desentralisasi", mereka membayar untuk pengalaman produk yang nyata. DEX pada dua siklus sebelumnya mungkin sangat desentralisasi secara arsitektur, tetapi karena kecepatan transaksi lambat, slippage tinggi, dan biaya transaksi mahal, akhirnya ditinggalkan oleh pengguna.

Inilah mengapa gelombang Perp DEX kali ini bisa melesat. Karena dari segi pengalaman, kami sudah mencapai tingkat yang hampir sama dengan CEX, bahkan lebih baik di beberapa aspek. Hanya ketika kecepatan, kedalaman, biaya transaksi, dan syarat-syarat lainnya terpenuhi, maka keunggulan "desentralisasi (pengelolaan dana sendiri, dapat diverifikasi publik)" Anda akan menjadi penentu. Jika awalnya Anda mengorbankan pengalaman demi desentralisasi murni, maka itu pasti akan menjadi kegiatan yang hanya menyenangkan diri sendiri.

Joe Zhou: Menurutmu, apa saja kebutuhan di industri saat ini yang sangat dilebih-lebihkan? Sebaliknya, apa saja kebutuhan nyata yang telah diverifikasi oleh pasar?

Leonard: Alih-alih menilai siapa yang terlalu diremehkan, lebih baik lihat apa yang benar-benar telah teruji. Perp telah terbukti sebagai permintaan nyata yang paling sederhana dan efisien, yang telah diverifikasi oleh pasar.

Ini menghilangkan kompleksitas penyelesaian pada opsi tradisional atau kontrak penyerahan, sehingga siapa pun bisa membuka posisi long atau short selama ada harga feed dari oracle. Sekarang orang menyadari bahwa bahkan untuk perdagangan minyak dan emas, menggunakan Perp terasa sangat mulus. Inilah produk kebutuhan nyata yang benar-benar menyelesaikan masalah utama.

Joe Zhou: Dalam memenuhi kebutuhan nyata ini, mengapa Hyperliquid dan Aster akhirnya memilih untuk membuat L1 blockchain? Apakah L1 itu mutlak diperlukan dan tidak dapat digantikan? Apakah L2 benar-benar tidak mungkin?

Leonard: Sebenarnya siklus ini telah membuktikan satu kenyataan: pengguna sama sekali tidak peduli apakah Anda L1 atau L2. Yang benar-benar penting adalah—apakah pengguna merasakan biaya. Keadaan idealnya adalah, pengguna dapat melakukan transaksi dengan lancar hingga bahkan tidak perlu tahu apakah Anda L1 atau L2; itulah pengalaman terbaik.

Dalam konteks ini, keunggulan mengembangkan L1 sendiri adalah kemampuan kustomisasi yang lebih kuat, elastisitas sistem yang lebih tinggi, serta ruang yang lebih besar untuk pengambilan keputusan dalam hal kinerja dan desain.

Bukan berarti L2 tidak mampu, tetapi jika Anda mengembangkan di L2 umum, Anda menghadapi masalah nyata: Anda harus membuat banyak kompromi dan penyesuaian kinerja. Bagi kami, ada garis batas yang jelas: tidak peduli bagaimana kompromi yang dibuat, pengalaman pengguna tidak boleh dikorbankan. Oleh karena itu, demi kecepatan matching dan fitur privasi yang ekstrem, pada tahap saat ini, membuat L1 independen adalah jalur yang lebih masuk akal.

Joe Zhou: Apakah L2 benar-benar tidak punya peluang lagi?

Leonard: Tidak juga pasti. Hal menarik dalam industri ini adalah—selama tim benar-benar menangkap titik nyeri pengguna yang diabaikan, bahkan jika itu di L2, mereka juga bisa mencapai pertumbuhan pengguna 5 hingga 10 kali lipat dalam waktu singkat.

Jadi, yang akhirnya menentukan kemenangan bukanlah "jalur teknis" itu sendiri, tetapi siapa yang lebih cepat dan lebih akurat menemukan "jawaban bisnis yang tepat".

Joe Zhou: Orang sering membandingkan Aster dan Hyperliquid, bagaimana menurutmu perbedaan paling mendasar antara kedua perusahaan ini?

Leonard: Hyperliquid memiliki banyak hal yang bisa kita pelajari. Namun, pasar DEX cukup besar untuk menampung beberapa pemain yang melayani segmen berbeda.

Dalam jangka panjang, Hyperliquid memilih jalur pengembangan yang lebih berorientasi pada "ekosistem", menekankan izin tanpa batas dan perlakuan setara, memudahkan front-end dan mitra aset untuk bergabung secara adil. Sementara fokus kami adalah pada terobosan internal dalam "pengalaman perdagangan dan inovasi produk". Secara spesifik, ada tiga dimensi perbedaan:

Pertama, perbedaan filosofi layanan. Hyperliquid mengikuti pendekatan geek; sementara tim kami lebih besar dan beroperasi secara lebih intensif. Kami bersedia memberikan bimbingan yang lebih hangat kepada ritel di komunitas, serta menyediakan layanan VIP khusus yang sangat lancar untuk para investor besar.

Kedua, perbedaan strategi aset. Kami percaya bahwa gen pasar kripto secara alami memiliki permintaan tinggi terhadap aset volatilitas tinggi. Oleh karena itu, sambil merangkul RWA tradisional (aset dunia nyata), kami akan lebih agresif meluncurkan aset kripto kecil yang awal dan sangat volatil. Beberapa aset tersebut membutuhkan likuiditas, dan mungkin hanya dapat Anda temukan di Aster.

Ketiga, yaitu hambatan inti kami—privasi. Banyak orang tidak menyadari pentingnya privasi sehari-hari, seperti Anda tidak akan menempelkan riwayat rekening bank Anda di alun-alun. Setelah institusi dan pemain besar merasakan kemampuan melakukan transaksi privat di blockchain, mereka tidak akan pernah kembali lagi.

Sebenarnya, kedua platform menempuh jalur kustomisasi yang berbeda, yang merupakan hal baik bagi seluruh lanskap Perp DEX. Karena pesaing bersama dan lebih besar kami sebenarnya adalah bursa terpusat (CEX), dan tujuan akhir kami semua adalah mencari cara untuk menarik pengguna CEX tradisional.

Joe Zhou: Menurutmu, apa yang paling terlalu dinilai di seluruh lanskap Perp DEX (termasuk Hyperliquid dan Aster)?

Leonard: Saya merasa, gelar "nomor satu" itu sendiri terlalu dilebih-lebihkan.

Pasar ini masih sangat awal. Enam bulan lalu, tidak ada yang mengira posisi pertama bisa ditantang; namun dalam periode terakhir, peringkat telah berubah beberapa kali, dan jaraknya terus berubah dan tersusun ulang.

Ini justru menunjukkan satu hal: kepemimpinan sementara tidak sama dengan parit perlindungan yang sejati. Di industri ini, tidak ada yang bisa memastikan situasi dalam 3 bulan atau setengah tahun mendatang. Yang benar-benar penting bukanlah fokus pada peringkat, tetapi apakah Anda menemukan keunggulan unik.

Karena masih banyak ruang yang belum terverifikasi di bidang ini, begitu Anda menemukan arah yang tepat dan menyelesaikan satu titik nyeri, pertumbuhannya bisa 5 kali atau 10 kali lipat. Menjadi yang pertama hanyalah hasil dari melakukan hal yang benar, bukan tujuannya.

Bagi kami, yang dipikirkan setiap hari bukanlah bagaimana mempertahankan posisi pertama atau kedua, atau fokus pada satu pesaing tertentu, tetapi apakah kami bisa menciptakan produk yang mampu menarik pengguna 10 kali lipat, dan membawa pengguna CEX ke sini. Hal ini lebih penting dan lebih menarik daripada hanya memperhatikan pesaing.

Joe Zhou: Lalu bagaimana kalian menangkap tren pasar dan kebutuhan nyata?

Leonard: Prinsip pertama adalah sering berbicara dengan pengguna dan komunitas Anda. Semakin sering Anda berbicara, semakin Anda membentuk intuisi tentang apa yang benar-benar mereka pedulikan.

Kamu perlu kembali ke prinsip dasar: apa yang sebenarnya dicari pengguna? Tidak lain adalah bisa menghasilkan uang, bisa menghemat uang, dan dana aman. Di bawah kerangka dasar ini, carilah kebutuhan yang diabaikan pasar.

Jika di pasar, semua orang percaya suatu hal itu benar (misalnya, semua orang mengatakan harus fokus pada AI), maka mengikuti tren dan membuat AI tidak akan menjadi keunggulan Anda. Anda harus memanfaatkan intuisi pasar dan pemahaman Anda terhadap pengguna untuk menggali kebutuhan nyata yang diabaikan sebagian besar orang atau yang belum ditemukan arahnya. Inilah logika kami dalam mencari tren.

Joe Zhou: Anda beberapa kali menyebutkan "buku pesanan tingkat protokol", seberapa tinggi peningkatan efisiensi dibandingkan dengan DEX yang didorong oleh kontrak pintar seperti Uniswap (mekanisme AMM)?

Leonard: Pasti ada perbedaan dalam efisiensi TPS lapisan dasar, tetapi menurut saya perbedaan paling mendasar bukan pada kecepatan, melainkan pada: cara perdagangan yang dapat didukung oleh order book sama sekali berbeda dari automated market making (AMM) tradisional.

Di buku pesanan, Anda dapat menetapkan lebih banyak jenis pesanan yang beragam, dan menyesuaikan strategi secara dinamis berdasarkan struktur harga kedalaman pasar. Di dunia keuangan tradisional, selama bertahun-tahun, semua orang telah beroperasi berdasarkan infrastruktur buku pesanan ini, sehingga telah berkembang menjadi model perdagangan kuantitatif yang sangat matang.

Inilah mengapa Perp DEX kali ini mampu merebut pangsa pasar yang begitu tinggi. Karena para pemain besar, institusi kuantitatif profesional, serta pengguna trading berat secara alami terbiasa dan lebih menyukai perdagangan di Orderbook.

Jadi, peningkatan kinerja hanyalah satu sisi. Pada dasarnya, jika Anda ingin memindahkan tim kuantitatif keuangan tradisional dan pengguna perdagangan berkekuatan tinggi ke rantai, Anda harus menyediakan arsitektur buku pesanan yang paling mereka kenal dan nyaman, bukan memaksa mereka mengubah kebiasaan untuk beradaptasi dengan AMM.

Joe Zhou: Dari tim pengembang berjumlah puluhan orang yang berkembang menjadi mendukung seluruh ekosistem blockchain publik, apa perubahan yang terjadi pada gen tim selama satu tahun ini?

Leonard: Semakin banyak anggota tim, masalah paling langsung adalah biaya komunikasi yang tak terhindarkan akan meningkat. Untuk mempertahankan eksekusi awal selama ekspansi, perubahan terbesar kami secara internal adalah: mendorong kuantifikasi tujuan secara lebih sistematis dan benar-benar menyerahkan wewenang pengambilan keputusan.

Kami tetap mempertahankan struktur yang sangat datar. Saat ini, kami menetapkan indikator bisnis yang jelas dan terukur untuk setiap orang, sekaligus memberikan sepenuhnya wewenang pengalokasian sumber daya dan pengambilan keputusan kepada pelaksana di garis depan. Semua orang bertanggung jawab atas tujuan yang sama dan memiliki wewenang untuk membuat keputusan sendiri berdasarkan situasi di lapangan. Kami sama sekali tidak ingin kecepatan respons menurun karena perusahaan menjadi lebih besar, sehingga tidak mampu mengikuti perubahan pasar yang cepat.

Joe Zhou: Sekarang berapa banyak orang di Aster?

Leonard: Jumlah pastinya kurang tepat untuk diumumkan ke publik, tetapi ukuran tim saat ini kira-kira telah meningkat sekitar 5 kali lipat dibanding sebelumnya.

Joe Zhou: Dalam setahun terakhir, Aster telah melompat dari DEX menjadi L1 independen. Dalam proses ini, momen-momen mana yang membuat Anda merasa Aster benar-benar 'berubah total'?

Leonard: Ada tiga titik balik utama.

Pertama, kami memutuskan untuk mengembangkan fitur privasi. Pada Juni tahun lalu, setelah diskusi internal tim, kami mengembangkan fitur privasi dalam waktu 20 hari. Karena kami selalu ingin melakukannya, dan tepat saat permintaan pasar mulai tumbuh, kami langsung bertindak.

Kedua, berhasil melewati TGE (peluncuran token). Banyak orang mengenal Aster karena peluncuran token yang cukup sukses tersebut. Pada saat itu, pasar memiliki ekspektasi yang sangat tinggi terhadap kami, dan harga mencerminkan hal ini, yang sebenarnya memberi kami tekanan besar—semacam "kesulitan yang membahagiakan". Namun, setelah peluncuran, volume perdagangan kami melonjak, model bisnis kami terbukti berjalan dengan baik, platform mulai memiliki arus kas positif yang stabil dan mulai melakukan pembelian kembali. Ini menunjukkan bahwa tidak hanya kami menemukan tren yang tepat, tetapi juga menjalankannya dengan baik, sehingga dapat bertahan dalam jangka panjang.

Ketiga, adalah peluncuran mainnet terbaru. Visi kami yang telah lama diidamkan akhirnya benar-benar terwujud di tingkat dasar, ini adalah perubahan mendasar.

Joe Zhou: Bisakah dijelaskan makna peluncuran mainnet? Apa perbedaannya dengan sebelumnya?

Leonard: Arti paling langsungnya adalah—kami telah mewujudkan semua janji yang pernah kami buat di kode dasar.

Sebenarnya, bagi pengguna, mereka tidak peduli apakah Anda L1 atau L2; yang mereka butuhkan hanyalah pengalaman yang “tak terasa” dan “licin”. Namun, bagi tim pengembang kami, untuk menciptakan fitur “privasi” dan pemrosesan buku pesanan yang ekstrem, jika bergantung pada L2 umum, kami akan menghadapi terlalu banyak hambatan kinerja. Membuat aplikasi chain L1 independen memberi kami otoritas kustomisasi lapisan bawah tertinggi, memungkinkan kami untuk mengalokasikan seluruh kinerja secara penuh ke pengalaman perdagangan.

Joe Zhou: Peluncuran jaringan mandiri dapat membantu pengguna yang takut akan MEV menghemat berapa banyak uang?

Leonard: Di blockchain umum, trader ritel selalu menderita karena MEV robot melakukan sandwich attack. Namun, Aster adalah aplikasi blockchain independen di mana proses matching berjalan sepenuhnya di antara beberapa node terpercaya. Dalam mekanisme dasar kami, sama sekali tidak ada ruang bagi transaksi untuk disusun secara jahat oleh pihak ketiga atau mengalami MEV. Ini berarti setiap dana pengguna digunakan secara langsung untuk transaksi, tanpa ada biaya tersembunyi.

Joe Zhou: Anda terus-menerus menekankan "privasi" yang sering bertentangan dengan "kepatuhan". Bagaimana Aster dapat menyembunyikan sinyal transaksi institusi sekaligus memenuhi persyaratan regulasi yang semakin ketat?

Leonard: Ini adalah pertanyaan yang sangat bagus. Privasi Aster bukanlah 'black box' yang sepenuhnya terputus seperti Monero tradisional.

Logika dasar kami adalah: mengembalikan hak pengungkapan data kepada pengguna. Di blockchain, buku pesanan dan arus dana secara default dienkripsi dan tidak dapat dilacak. Namun, ketika menghadapi tinjauan kepatuhan, audit, atau kebutuhan regulasi, pengguna dapat membuat sendiri sebuah “Kunci Lihat (View Key)”. Dengan memberikan kunci ini kepada pihak regulator, mereka dapat memverifikasi secara jelas dan tanpa batas semua catatan transaksi, posisi, dan sumber dana di blockchain.

Kami tidak menghilangkan kemampuan verifikasi publik di blockchain, hanya memungkinkan Anda untuk secara tepat memilih "siapa yang boleh melihat kartu Anda". Ini menciptakan siklus tertutup yang sempurna dalam hal kepatuhan.

Joe Zhou: Setelah peluncuran mainnet, apa saja manfaat spesifik yang diberikan token ASTER pada Staking?

Leonard: Dengan Staking, Aster tidak lagi hanya menjadi platform perdagangan biasa, tetapi sebuah jaringan terdesentralisasi yang sejati. Para Staker tidak hanya dapat menangkap nilai sistem, tetapi lebih penting lagi, mereka akan berpartisipasi dalam tata kelola terdesentralisasi untuk fitur-fitur baru kami di masa depan, seperti "infrastruktur terbuka tanpa izin". Di masa depan, para staker akan menentukan arah perkembangan ekosistem ini.

Joe Zhou: Jika Anda memberi nilai Aster untuk tahun lalu, berapa nilainya? Dan bagaimana rencana Anda di Q2 untuk memperbaiki poin-poin yang dikurangi tersebut?

Leonard: Untuk mempertahankan ruang kemajuan, saya memberi tim nilai 60 (lulus).

Pada kuartal kedua, kami memiliki beberapa sorotan utama: Pertama, fokus penuh pada segmen RWA: Kami tidak boleh ketinggalan, harus terus memperluas keunggulan likuiditas kami di bidang ini.

Dua: Membuka infrastruktur dasar: Memungkinkan penerbit aset tradisional atau Agen perdagangan AI untuk dengan mudah membangun aplikasi frontend mereka sendiri secara tanpa izin, berdasarkan jaringan matching dan likuiditas Aster.

Tiga: Mendorong migrasi besar-besaran pengguna privasi: Fitur privasi mainnet telah siap, kami akan membantu secara langsung institusi dan investor ritel yang sangat menginginkan privasi untuk melakukan migrasi.

Joe Zhou: Pertanyaan terakhir, jika Anda harus membuat pilihan lagi sekarang dan mengalokasikan semua sumber daya ke satu sektor, apa yang akan Anda pilih?

Leonard: Hanya ada satu jawaban: tetap All in Perp DEX. Faktanya, ini juga adalah hal yang kami lakukan setiap hari.

Menurut saya, keputusan untuk All in pada satu jalur apa pun harus melewati dua ujian standar yang sangat keras: Pertama, apakah jalur ini benar-benar menciptakan nilai nyata? Apakah ia mampu memenuhi kebutuhan nyata, menjalankan model bisnis, dan memberikan manfaat kembali ke ekosistem? Kedua, keahlian apa yang dimiliki tim Anda? Apa yang membuat Anda mampu masuk ke dalam 5% teratas di jalur ini?

Atap pasar derivatif sangat tinggi, tetapi persaingannya juga sangat sengit. Ini adalah pasar di mana 5% pemain teratas akan menguasai 80% keuntungan. Jika kemampuan tim Anda tidak masuk dalam 5% teratas, maka seberapa menarik pun pasar ini atau seberapa besar narasinya, tidak layak bagi Anda untuk mempertaruhkannya.

Dan menjadi dasar perdagangan adalah hal yang paling kami kuasai, merupakan genetika kami. Pasar ini cukup besar, logika bisnisnya benar-benar konsisten, dan nilainya telah dibuktikan berulang kali dengan uang sungguhan selama dua siklus sebelumnya. Karena telah yakin akan hal ini, kami akan terus berkomitmen penuh di jalur ini.