Pusat-pusat keuangan utama Asia telah menghabiskan tahun terakhir melakukan sesuatu yang sebagian besar dunia hanya bicarakan: benar-benar mengesahkan undang-undang stablecoin. Hong Kong, Jepang, dan Singapura masing-masing telah berpindah dari diskusi ke legislasi, dan kerangka yang mereka bangun memiliki satu ciri yang jelas. Bank bukanlah peserta opsional. Mereka adalah arsitekturnya.
Dari aplikasi ke produk yang aktif
Hong Kong bergerak paling cepat dari kerangka kerja ke produk yang berfungsi. Undang-Undang Stablecoin Hong Kong mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, dan pada April 2026, Otoritas Moneter Hong Kong telah mengeluarkan dua lisensi penerbit stablecoin pertamanya, yang diberikan kepada HSBC dan Anchorpoint Financial. Pada Agustus 2026, stablecoin HKD yang diatur pertama, HKDAP, diluncurkan dalam versi beta dengan Standard Chartered bertindak sebagai distributor bank-nya. Kota ini menerima 36 aplikasi stablecoin hingga 30 September 2025, menunjukkan permintaan dari penerbit bersifat nyata dan segera setelah jalur hukum dibuka.
Perubahan Undang-Undang Jasa Pembayaran Jepang berlaku pada 3 Agustus 2026, secara resmi mengklasifikasikan stablecoin yang didukung fiat sebagai instrumen pembayaran elektronik. Undang-undang ini membatasi penerbitan hanya kepada bank dan perusahaan trust yang berlisensi. Badan Jasa Keuangan Jepang menghapus batas ¥1 juta per transaksi, sekitar $6.276, pada 24 Agustus 2026, untuk beberapa operator yang berlisensi. Divisi Khusus Mata Uang Kripto dan Stablecoin di dalam FSA juga mulai beroperasi pada 7 Agustus 2026.
Kerangka stablecoin mata uang tunggal otoritas moneter Singapura mulai berlaku penuh pada 1 Juli 2026, memperkuat aturan mengenai manajemen cadangan, hak penukaran, dan standar tata kelola bagi penerbit yang beroperasi di kota tersebut.
Stablecoin yen dan taruhan B2B
Pada Juni 2026, tiga bank raksasa terbesar Jepang mencapai kesepakatan pengembangan bersama melalui platform Progmat yang menargetkan transaksi bisnis-ke-bisnis senilai ¥1 triliun, sekitar $6,28 miliar, pada tahun 2028. Platform Progmat dirancang untuk membuat aset yang ditokenisasi, termasuk stablecoin, dapat berinteroperasi dengan infrastruktur keuangan yang ada di Jepang.
Apa artinya ini bagi pasar yang lebih luas
Penghapusan batas per transaksi Jepang sangat relevan untuk kasus penggunaan B2B. Menghilangkan batas yang sebelumnya sekitar $6.276 per transaksi membuat produk ini layak untuk kasus penggunaan B2B nyata, bukan hanya pembayaran mikro konsumen.
Beban kepatuhan yang ditimbulkan oleh kerangka-kerangka ini sangat besar. Persyaratan manajemen cadangan, kebijakan penukaran yang ketat, dan aturan kelayakan penerbit yang secara efektif mengecualikan non-bank menciptakan hambatan masuk yang tinggi.