Saat Biaya Transaksi Turun, Chain Publik Bersaing dalam Spesialisasi dan Kasus Penggunaan

Penulis: Tanay Ved, Coin Metrics

Diterjemahkan oleh: Luffy, Foresight News

TL;DR

• Seiring dengan skalabilitas blockchain dan penurunan biaya transaksi, diferensiasi antar blockchain publik berpindah dari persaingan biaya ke spesialisasi berbasis skenario.
• Bitcoin mencapai penambangan 20 juta token pada Maret, sementara token terbungkus dan ekosistem ZK Rollup terus berkembang, secara bertahap membuka kemampuan pemrograman dan utilitas aset Bitcoin.
• Ethereum memperkuat posisinya sebagai pusat likuiditas dan penyelesaian on-chain, biaya transaksi L1 mencapai level terendah sepanjang sejarah, sementara L2 berkembang dari solusi skalabilitas menjadi lingkungan eksekusi yang berspesialisasi.
• Solana terus memajukan visi "pasar modal internet", dengan adopsi pembayaran yang meningkat dan infrastruktur transaksi di rantai yang semakin matang, serta tujuan peningkatan Alpenglow untuk mencapai konfirmasi akhir di bawah satu detik.

Seiring dengan terus diperluasnya ruang blok setiap jaringan, biaya transaksi on-chain turun drastis. Biaya transaksi di jaringan utama Ethereum secara signifikan menurun setelah upgrade terbaru, sementara biaya transaksi Solana tetap berada di bawah beberapa sen AS, dan jaringan L2 juga menyediakan lingkungan eksekusi berbiaya rendah yang sama. Dalam konteks biaya yang terus ditekan, diferensiasi ruang blok semakin bergantung pada likuiditas ekosistem, throughput, dan spesialisasi skenario, bukan sekadar keunggulan biaya marjinal.

Artikel ini akan membahas bagaimana blockchain utama berkembang sesuai dengan posisi masing-masing: Bitcoin memperluas kemampuan pemrograman dan utilitas aset; Ethereum memperkuat posisinya sebagai pusat likuiditas dan penyelesaian untuk stablecoin, aset dunia nyata (RWA), dan DeFi; sementara Solana berfokus pada skenario pembayaran dan transaksi frekuensi tinggi.

Pada Maret 2026, 20 juta bitcoin telah ditambang, yang berarti hanya tersisa 1 juta bitcoin yang belum dikeluarkan. Lebih dari 95% pasokan total bitcoin telah beredar, dan setelah halving pada April 2024, hadiah blok turun menjadi 3,125 BTC, sehingga kecepatan penerbitan menurun sesuai prosedur yang telah ditetapkan.

Kecepatan penambangan bitcoin, sumber data: Coin Metrics

Seiring berkurangnya hadiah blok, peran biaya transaksi dalam pendapatan penambang terus meningkat. Di luar periode lonjakan sementara, persentase biaya transaksi terhadap total pendapatan penambang belum mencapai 1%. Karena semua biaya Bitcoin mengalir langsung ke penambang, masalah inti jangka panjang dari model keamanannya adalah: apakah permintaan biaya alami dapat terus mengisi kesenjangan yang ditimbulkan oleh penurunan hadiah blok.

Membuat Bitcoin menjadi dapat diprogram dan diasetkan

Meskipun kapitalisasi pasar bitcoin sekitar 1,3 triliun dolar AS, sekitar 60% BTC tidak bergerak dalam satu tahun; sekitar 2,4 juta BTC (11% dari pasokan) disimpan di bursa terpusat, dan sekitar 243.000 BTC lagi beredar di blockchain lain dalam bentuk token terbungkus.

Sebagian besar dana bitcoin masih tetap tidak digunakan, dan sebagian besar aktivitas terkait serta biaya transaksi terjadi di luar rantai utama.

Fungsi bitcoin sedang berkembang melalui dua garis utama: memperluas kemampuan pemrograman dasar dan meningkatkan utilitas aset BTC. Sidechain, Lightning Network, dan berbagai L2 lainnya, serta protokol staking berbasis bitcoin terus berkembang, memperkaya kegunaan bitcoin, tetapi juga membawa berbagai tingkat asumsi kepercayaan, mulai dari托管 penuh hingga kontrak pintar.

Market cap dari Bitcoin yang dibungkus, sumber: Coin Metrics

Dalam arah minimal trust, Citrea berdiri sebagai ZK Rollup yang melakukan penyelesaian langsung di Bitcoin L1. Ia memanfaatkan kerangka BitVM untuk memverifikasi program dalam sistem skrip Bitcoin yang ada, memungkinkan aplikasi kompatibel EVM dan dijamin keamanannya oleh bukti kerja Bitcoin. Berbeda dengan sidechain, ia menyelesaikan transaksi langsung di Bitcoin melalui bukti pengetahuan nol, sementara penarikan dana didukung oleh jembatan non-custodial.

Sementara itu, penggunaan BTC sebagai jaminan terus meningkat. Total nilai bitcoin yang dibungkus di berbagai rantai melebihi $15 miliar, dan pasar pinjaman cbBTC Coinbase di Morpho juga tembus $1 miliar. Protokol staking likuid seperti Babylon memperluas skenario ini lebih jauh, memungkinkan BTC memberikan keamanan ekonomi untuk jaringan bukti saham eksternal. Kemajuan-kemajuan ini secara bertahap melepaskan potensi asetisasi modal yang lama menganggur.

Ethereum tetap menjadi pusat likuiditas dan penyelesaian blockchain global. Ia memiliki sekitar 62% dari total kapitalisasi pasar stablecoin, memiliki likuiditas DeFi terdalam di semua blockchain publik, serta menjadi platform penting untuk peredaran aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA), mencakup dana pasar uang, obligasi dan saham yang ditokenisasi.

Peningkatan terbaru semakin memperkuat posisi lapisan dasar Ethereum sebagai inti aktivitas ekonomi. PeerDAS, ruang Blob yang lebih besar, serta peningkatan Pectra dan Fusaka yang meningkatkan batas Gas, mendorong biaya transaksi L1 turun ke titik terendah dalam bertahun-tahun, memperluas cakupan aktivitas yang dapat diselesaikan langsung di jaringan utama.

Volume transaksi Ethereum dan jumlah alamat aktif, sumber data: Coin Metrics

Alamat harian aktif dan volume transaksi jaringan utama Ethereum hampir berlipat ganda secara tahunan, masing-masing melewati 1 juta dan 2,4 juta. Namun, seperti yang sebelumnya kami temukan, sebagian pertumbuhan berasal dari serangan pencemaran alamat dan alamat dengan aktivitas ekonomi rendah (nilai transaksi di bawah $1), yang terkadang menyumbang proporsi sangat tinggi dalam alamat harian aktif.

Perubahan hubungan antara L1 dan L2

Dengan penurunan signifikan biaya transaksi L1, peran jaringan L2 Ethereum sedang didefinisikan ulang. L2 awalnya dirancang sebagai solusi skalabilitas inti Ethereum dengan memisahkan lapisan eksekusi untuk mengurangi biaya. Saat ini, posisi ini sedang berubah.

Menurut blog terbaru dari Ethereum Foundation, misi utama L2 telah berubah menjadi menyediakan fitur diferensiasi, kemampuan kustomisasi, dan lingkungan eksekusi profesional, dengan skalabilitas menjadi fungsi sekunder.

Penggunaan ruang Blob untuk mengirim data transaksi ke Ethereum pada L2 kurang dari 30%, dengan rata-rata sekitar 3 Blob per blok setelah skala. Penggunaan Blob terkonsentrasi pada beberapa L2 saja, dan biaya terkait hanya menyumbang bagian yang dapat diabaikan dari total biaya transaksi. Kecepatan skala L1 telah melampaui kebutuhan penyelesaian L2, sehingga biaya penyelesaian Ethereum tidak lagi menjadi hambatan bagi sebagian besar L2.

Jumlah rata-rata Blob per blok Ethereum, sumber data: Coin Metrics

L2 yang benar-benar mencapai pertumbuhan berkelanjutan adalah proyek-proyek yang memiliki nilai unik: Base memanfaatkan keunggulan distribusi dari Coinbase, sementara Arbitrum berakar pada likuiditas DeFi yang mendalam. Blockchain profesional generasi baru seperti MegaETH, Lighter, Robinhood Chain, Ink, dll. menargetkan skenario spesifik, menawarkan model bisnis dan saluran distribusi baru.

Ethereum roadmap mendorong integrasi mendalam antara L1 dan L2 melalui interoperabilitas dan arsitektur minim kepercayaan seperti Rollup asli, memperkuat posisinya sebagai inti likuiditas dan penyelesaian ekosistem.

Glamsterdam dan peningkatan lainnya

Rencana peningkatan Glamsterdam akan diluncurkan pada paruh pertama tahun 2026, melanjutkan tren ini. Dengan meningkatkan batas Gas menjadi 200 juta dan memperkenalkan eksekusi transaksi paralel, peningkatan ini bertujuan untuk secara signifikan meningkatkan throughput L1 sekaligus mengurangi biaya transaksi untuk interaksi kontrak cerdas yang kompleks. Selain itu, mekanisme pemisahan proposer-builder (ePBS) mengintegrasikan pembuatan blok ke dalam protokol, mengurangi sentralisasi MEV, dan meningkatkan transparansi urutan transaksi. Perubahan-perubahan ini bertujuan menjadikan Ethereum L1 sebagai lingkungan eksekusi yang lebih kompetitif, sambil mempertahankan posisinya sebagai platform tepercaya untuk penyelesaian bernilai tinggi dan DeFi.

Solana sedang melepaskan label awalnya sebagai "rantai ritel dan meme coin" dan bergerak menuju visi pasar modal internet. Dengan biaya transaksi kurang dari satu sen dan waktu blok di bawah 400 milidetik, Solana menjadi media alami untuk aplikasi berfrekuensi tinggi seperti pembayaran, mikropembayaran, dan perdagangan frekuensi tinggi. Fitur ini menarik sejumlah aplikasi profesional yang membutuhkan eksekusi latensi rendah dalam skala besar.

Sejak akhir 2024, volume transaksi non-voting di Solana hampir doubled, melebihi 120 juta transaksi per hari.

Jumlah transaksi non-voting di jaringan Solana, sumber data: Coin Metrics

Pembayaran dan mikropembayaran frekuensi tinggi

Lingkungan biaya rendah Solana menjadikannya sebagai blockchain terkemuka untuk pembayaran dan transfer nilai tingkat pribadi. Transfer USDC di bawah $1.000 secara harian stabil sekitar 3 juta transaksi, dengan jumlah transaksi median terus berada di bawah $100.

Perkembangan baru adalah protokol x402, protokol pembayaran HTTP terbuka yang diperkenalkan oleh Coinbase, yang memungkinkan setiap API atau layanan digital mengenakan biaya dalam bentuk stablecoin berdasarkan permintaan. Meskipun ada persaingan ketat dari rantai seperti Base dan Tempo dari Stripe, Solana tetap mendominasi sebagian besar transaksi x402, menjadi lapisan awal untuk mikropembayaran agen.

Infrastruktur perdagangan

Throughput tinggi Solana juga menarik infrastruktur perdagangan on-chain profesional. propAMM, AMM eksklusif yang dikembangkan oleh market maker profesional, menggunakan model penetapan harga off-chain pribadi, lebih mirip dark pool daripada DEX publik. Berbeda dengan AMM seperti Uniswap yang rentan terhadap frontrunning dan arbitrase, propAMM memperbarui harga secara off-chain dan menyelesaikan transaksi di Solana, sehingga memiliki ketahanan terhadap MEV.

Alpenglow dan peningkatan lainnya

Peningkatan infrastruktur yang akan datang akan semakin memperkuat keunggulan Solana. Alpenglow menggantikan konsensus lama dengan protokol agregasi suara ringan bernama Votor, dengan tujuan mengurangi waktu konfirmasi akhir blok dari sekitar 12 detik menjadi 100–150 milidetik. Pasar perakitan blok yang dikembangkan oleh Jito memungkinkan aplikasi transaksi mengontrol urutan transaksi secara mandiri, mendukung fitur seperti pembatalan prioritas, serta meningkatkan keadilan eksekusi.

Dengan perluasan ruang blok dan penekanan biaya, inti persaingan industri blockchain publik sedang berpindah dari biaya ke spesialisasi. Blockchain utama memanfaatkan keunggulan arsitektur mereka untuk memenuhi kebutuhan beragam skenario; sementara blockchain khusus seperti Hyperliquid, Canton, Arc, dan Tempo dioptimalkan secara ekstrem berdasarkan kebutuhan aplikasi, membuat kompromi jelas dalam hal izin, kepatuhan, dan desain eksekusi. Pertanyaan kunci di masa depan adalah, bagaimana tatanan industri akan berkembang ketika permintaan di blockchain benar-benar meledak secara massal.

Infrastruktur rantai blok secara keseluruhan masih menghadapi risiko bersama. Makalah Google Quantum AI pada 31 Maret menyatakan bahwa jumlah qubit fisik yang diperlukan untuk memecahkan enkripsi kurva eliptik yang menjadi dasar blockchain utama seperti Bitcoin dan Ethereum mungkin kurang dari 500.000, hanya 1/20 dari perkiraan sebelumnya sebesar 20 juta. Solusi awal seperti BIP-360 untuk Bitcoin dan roadmap pasca-kuantum Ethereum mulai terbentuk. Tantangan yang lebih mendalam terletak pada bagaimana mengoordinasikan konsensus komunitas dan adopsi sukarela dalam jaringan terdesentralisasi, proses yang mungkin lebih lambat dan lebih sulit diprediksi dibandingkan lembaga terpusat.