Arthur Hayes berargumen bahwa jeda "Safety First" pada pengembangan AI yang didorong oleh Anthropic, OpenAI, dan SpaceX kurang terkait dengan kekhawatiran terhadap kemanusiaan dan lebih terkait dengan permintaan lemah terhadap produk AI pada harga saat ini.
Menurutnya, kelebihan daya komputasi yang dihasilkan bisa membuat AI lebih murah untuk dijalankan, sebuah dinamika yang ia sebut menguntungkan bagi usaha AI-kripto miliknya, Flop Network, dan untuk bitcoin.
Hayes Menghubungkan Pertarungan AI dengan Masalah Utang Triliunan Dolar
Dalam esai tanggal 22 September, Hayes menunjukkan bahwa permintaan komputasi ketiga laboratorium tersebut mendukung lebih dari $1 triliun utang berperingkat investasi dan ratusan miliar pinjaman berkualitas lebih rendah. Pembiayaan ini mengalir melalui mitra-mitra seperti Nvidia, Broadcom, Google, dan Microsoft.
Dia berpendapat bahwa jika pengeluaran pelatihan termasuk dalam kategori keamanan, pembelian komputasi akan turun sementara utang tetap tercatat di neraca.
“Safety First secara definisi adalah penghancuran permintaan komputasi,” tulisnya, mengutip Nick Nemeth dari Mispriced Assets sambil menjelaskan bagaimana perusahaan modal ventura telah menggunakan perusahaan asuransi tertutup dan perusahaan reasuransi afiliasi, sering kali berdomisili di Vermont, untuk memegang premi pemegang polis terhadap kredit pribadi yang terkait AI dengan sedikit dukungan modal nyata.
Dia memperkirakan skala aset reasuransi yang disebutnya dipalsukan sebesar $1,54 triliun, dengan menunjuk pada satu kasus yang terkait Brookfield yang dicatat dengan valuasi $1,48 miliar di mana reasuransi memberi tahu regulator bahwa ia tidak memiliki kewajiban apa pun.
Penurunan kredit pusat data AI, argumennya, akan memaksa perusahaan asuransi induk untuk mencari modal yang tidak dapat disediakan oleh reinsurer, mendorong Washington menuju penyelamatan lain seperti tahun 2008.
“Akankah pemerintah AS melakukan salah satu dari hal berikut: menjadi pembeli komputasi terakhir atas nama keamanan nasional, atau mencetak uang untuk menyelamatkan perusahaan asuransi yang nilainya di bawah modal?” tanya co-founder BitMEX.
Tetapi menurutnya, apa pun yang dilakukan pemerintah, investor bitcoin dan kripto akan menang.
Relai Bitcoin dan Panggilan Likuiditas Lebih Luas oleh Hayes
Hayes menulis esainya saat Bitcoin naik ke level tertinggi delapan bulan di $87.400 pada hari Senin. Data SoSoValue juga menunjukkan sekitar $999 juta mengalir ke ETF BTC spot pada hari itu, sementara CryptoQuant menunjukkan adanya short squeeze yang melikuidasi lebih dari $340 juta posisi bearish.
Dia sebelumnya telah mengemukakan argumen likuiditas serupa, termasuk pada 3 September, ketika ia menunjuk tekanan pendanaan di bank-bank Prancis seperti BNP Paribas dan Societe Generale sebagai trigger untuk pemutaran ulang pencetakan uang Fed melalui fasilitas repo-nya.
“Safety First tidak menandai lonjakan besar dalam pencetakan uang secara langsung,” tulisnya dalam artikel hari ini. “Ini memberi Trump pilihan, kami sebagai investor bitcoin dan kripto, tidak peduli keputusan apa yang dia ambil karena kedua jalan tersebut mengarah pada pencetakan uang yang lebih banyak.”
Pos Arthur Hayes Mengatakan Kelebihan AI Dapat Menurunkan Biaya Komputasi dan Mendorong Kripto pertama kali muncul di CryptoPotato.