Arthur Hayes mengatakan bahwa penurunan EUR/JPY bisa membuka gelombang baru likuiditas kripto. Ia berpendapat bahwa pergerakan mata uang ini menandakan pencetakan dolar lebih banyak lagi oleh Federal Reserve.
Kepala investasi Maelstrom memperkirakan EUR/JPY turun dari sekitar 185 menjadi di bawah 140 pada Juni 2027. Ia menghubungkan pergerakan ini dengan strategi mata uang Menteri Keuangan AS Scott Bessent.
Mengapa EUR/JPY Menjadi Ukuran Likuiditas Kripto Hayes
Pada Juli, New York Fed menjual euro untuk membantu pendanaan penyelamatan yen Jepang. Itu menggunakan Dana Stabilisasi Valuta Asing Departemen Keuangan (ESF) daripada dolar.
Hayes berpendapat bahwa realokasi tersebut memperlihatkan pola yang lebih besar. Sekutu mendapatkan likuiditas dolar tanpa ekspansi resmi neraca Fed.
Senator Elizabeth Warren telah meminta Bessent untuk mempertanggungjawabkan penggunaan ESF. Ia belum mengungkapkan jumlah total yang dikeluarkan.
Hayes juga menunjuk pada meningkatnya penggunaan pembelian pasar repo oleh Fed untuk mendukung permintaan Treasury. Dinamika repo serupa menjadi dasar analisis BeInCrypto terpisah yang menghubungkan program buyback Bessent dengan $224.000 Bitcoin math.
Maelstrom, kantor keluarganya, memegang bitcoin (BTC) sebagai posisi panjang jangka panjang terlepas dari fluktuasi jangka pendek.
Pemicu Politik di Prancis
Panggilan Hayes terhadap EUR/JPY sebagian besar bergantung pada Prancis. Ia berargumen dalam newsletter terbarunya, bahwa melebarnya imbal hasil obligasi dan perbankan yang rapuh di negara tersebut dapat memaksa Banque de France untuk memberikan stimulus tidak resmi. Hal ini akan terjadi sebelum pemilihan presiden Prancis pada 2027.
Skenario itu adalah kerangka milik Hayes sendiri, bukan perubahan kebijakan yang dikonfirmasi. Tidak ada pejabat Bank Sentral Prancis atau Eropa yang menandakan langkah semacam itu.
Dia juga menyebutkan melebarnya kesenjangan antara imbal hasil obligasi Prancis dan Jerman. Dia mengatakan hal ini mendekati level terlebar sejak krisis euro 2011.
Namun, Hayes mengatakan setiap tekanan terhadap pemberi pinjaman Prancis dapat mengurangi peran mereka di pasar pembiayaan jangka pendek. Ia berpendapat bahwa kesenjangan tersebut akan menarik Fed lebih dalam ke dalam pembelian repo untuk menjaga fungsi pasar Treasury.
Dia menyebut EUR/JPY yang lebih lemah sebagai peringatan dini tercepat bahwa likuiditas sedang mempercepat.
Apakah euro bekerja sama sesuai jadwal Hayes tetap tidak terverifikasi dan bersifat spekulatif. Jika EUR/JPY terus jatuh melalui pemilu Prancis tahun depan, itu saja sudah bisa menjadi petunjuk.
Pedagang kripto mungkin akhirnya memantau pasangan mata uang, bukan arus ETF, untuk petunjuk likuiditas berikutnya.