Arthur Hayes ingin Washington menjaga jarak dari Bitcoin. Ko-founder BitMEX dan CIO Maelstrom ini mengeluarkan kritik tajam terhadap Undang-Undang CLARITY Pasar Aset Digital, berargumen bahwa undang-undang yang diusulkan tidak akan berdampak apa pun terhadap nilai fundamental Bitcoin, serta mendesak Presiden Trump untuk memvetonya jika undang-undang tersebut sampai ke meja beliau.
Tesis utamanya sangat sederhana: Harga bitcoin adalah fungsi dari seberapa banyak uang fiat yang ada di dunia. Regulasi tidak relevan dalam persamaan itu.
Hayes menarik garis batas
Berbicara di Consensus Miami pada Mei 2026, Hayes menyampaikan posisinya dengan kejelasan khasnya.
“Jika bitcoin dan kripto memerlukan regulasi untuk bertahan hidup, maka nilainya tidak akan sepeser pun.”
Hayes berpendapat bahwa "menginstitusionalisasi" bitcoin melalui regulasi berisiko memusatkan aset yang nilai utamanya bergantung pada desentralisasi. Bagi Hayes, pendorong nilai bitcoin adalah moneter: semakin banyak dolar yang dicetak, semakin sedikit yang dapat dibeli setiap dolar, yang berarti harga bitcoin dalam dolar naik. Tidak ada tindakan Kongres yang mengubah perhitungan ini.
Jalan berbatu Undang-Undang CLARITY di Washington
Undang-undang yang ditentang Hayes, secara resmi dikenal sebagai H.R. 3633, bertujuan untuk menetapkan batas yurisdiksi yang jelas antara SEC dan CFTC atas aset digital. Undang-undang ini telah disetujui oleh Dewan Perwakilan pada Juli 2025 dengan suara 294-134. Rancangan undang-undang ini telah lolos dari Komite Perbankan Senat dengan suara lebih ketat 15-9 pada Mei 2026, dan momentumnya telah mandek sejak itu.
Titik utama yang menjadi masalah melibatkan ketentuan etika. Laporan bahwa Trump memperoleh lebih dari $1,4 miliar dari usaha terkait crypto telah mempersulit politik secara signifikan. Trump sendiri mengadakan pertemuan dengan para eksekutif crypto di Gedung Putih pada Agustus 2026 untuk mendorong apa yang disebutnya sebagai versi “adil” dari Undang-Undang tersebut, dengan menggambarkannya sebagai esensial untuk menjaga daya saing AS di tingkat internasional.
Pada awal September 2026, para analis memperkirakan peluang undang-undang ini untuk disahkan hanya 13-18%. Beberapa menyebutnya secara efektif mati menjelang pemungutan suara kemungkinan cloture.
Pembelahan filosofis dengan konsekuensi pasar yang nyata
Posisi Hayes membuatnya bertentangan dengan sebagian besar suara paling berpengaruh di industri kripto. Bursa-bursa besar, manajer aset, dan kelompok lobi telah menghabiskan bertahun-tahun dan jutaan dolar untuk mendorong kerangka regulasi yang persis seperti yang diusulkan Undang-Undang CLARITY. Argumen mereka sederhana: aturan yang jelas menarik modal institusional, modal institusional mendorong harga naik, semua pihak menang.
Bitcoin telah mengalami kenaikan harga yang signifikan selama periode ketika Trump menyatakan dukungan terhadap kebijakan yang ramah kripto. Namun, Hayes berpendapat bahwa kerangka hukum tidak banyak meningkatkan nilai fundamental Bitcoin dan terutama melayani kepentingan entitas keuangan yang sudah mapan.