Armitage, divisi kurasi vault dari market maker kripto Wintermute, memperluas layanan peminjaman USDT di protokol Morpho. Langkah ini menandai perubahan strategis dari pendekatan hanya USDC yang diluncurkan tim beberapa bulan lalu, menunjukkan dorongan lebih luas menuju produk yield DeFi multi-stablecoin.
Vault USDT Prime baru menargetkan imbal hasil tahunan sebesar 3-4% dan tidak memungut biaya manajemen atau kinerja.
Dari satu stablecoin menjadi dua
Armitage pertama kali muncul pada Mei 2026 dengan sepasang vault USDC di Morpho, menggunakan mesin likuidasi Wintermute sebagai jaring pengaman di bawahnya.
Pada akhir Agustus 2026, Armitage melaporkan sekitar $51,8 juta dalam total aset yang dikelola di seluruh vault Morpho-nya. Sebuah vault USDC Ecosystem Pendle yang dikurasi bersama saja mencapai antara $50 juta hingga $53,55 juta dalam total nilai yang terkunci dalam beberapa minggu setelah peluncurannya.
Kotak simpanan USDT Prime mengalokasikan setoran secara eksklusif ke pasar Morpho blue-chip yang disebut Armitage, termasuk pasangan cbBTC/USDT dan WBTC/USDT. Sementara itu, kotak simpanan USDC Prime yang sudah ada menargetkan imbal hasil sedikit lebih tinggi, yaitu 4-5% APY, di bawah parameter yang secara konservatif serupa. Kedua kotak simpanan tersebut berada pada kontrak pintar Morpho V2, yang berarti setoran tetap non-kustodial dan tanpa izin.
Mengapa ekspansi USDT penting
USDC secara historis menarik modal institusional dan berbasis AS, sebagian karena posisi regulasi Circle. Sebaliknya, USDT mendominasi volume perdagangan global dan merupakan stablecoin pilihan di sebagian besar Asia dan pasar berkembang. Dengan menawarkan vault yang dinyatakan dalam kedua aset tersebut, Armitage secara efektif menggandakan pasar yang dapat dijangkau.
Sebagian besar kurator vault dan agregator yield mengambil sekitar 10-20% dari yield yang dihasilkan sebagai biaya kinerja. Keputusan Armitage untuk meninggalkan aliran pendapatan tersebut sepenuhnya menunjukkan bahwa model bisnis sebenarnya berada di tempat lain, kemungkinan besar dalam keunggulan data dan aliran yang diperoleh Wintermute dari visibilitas terhadap dinamika pasar pinjaman.
Pemain infrastruktur DeFi Wintermute
Meluncurkan lengan kurasi vault di Morpho memberi Wintermute kehadiran langsung di lapisan pinjaman DeFi, bukan hanya lapisan perdagangannya. Ketika peminjam di Morpho jatuh di bawah ambang jaminan mereka, infrastruktur likuidasi dalam rumah Wintermute menangani proses tersebut untuk vault Armitage.
Arsitektur Morpho V2 memungkinkan kurator seperti Armitage untuk membuat vault dengan parameter risiko spesifik sambil tetap menjaga logika kontrak pintar dasar secara terstandarisasi, sehingga memungkinkan Armitage menawarkan vault hanya dengan blue-chip yang konservatif tanpa perlu membangun infrastruktur khusus dari awal.
Angka AUM sebesar $51,8 juta, yang terakumulasi dalam sekitar tiga bulan, menempatkan Armitage pada posisi yang terhormat di antara kurator vault Morpho. Vault USDC di Ekosistem Pendle yang melewati $50 juta dalam TVL tak lama setelah peluncuran memperkuat sinyal tersebut.