- Perusahaan kekayaan kripto memegang aset seperti bitcoin dan ethereum, memungkinkan investor untuk mendapatkan paparan melalui saham.
- Model strategi diperluas di berbagai perusahaan dan aset, termasuk penambangan, staking, dan kepemilikan multi-kripto.
- Risiko volatilitas tetap ada, dengan metrik seperti NAV dan mNAV digunakan untuk melacak valuasi dan kinerja.
Perusahaan publik semakin memegang bitcoin, ethereum, dan aset digital lainnya di neraca mereka, seperti yang diuraikan oleh Arkham Intelligence tentang bagaimana perusahaan kekayaan kripto memberikan eksposur tidak langsung kepada investor melalui ekuitas, dengan strategi ini semakin populer sejak 2020 melalui perusahaan seperti Strategy dan meluas ke berbagai sektor dan aset.
Cara Kerja Model Kas Negara
Menurut Arkham, sebuah perusahaan kekayaan kripto memegang sebagian besar asetnya dalam mata uang digital. Perusahaan-perusahaan ini mengumpulkan modal melalui penerbitan saham atau utang dan menggunakan dana tersebut untuk memperoleh kripto.
Akibatnya, kinerja saham mereka sering mengikuti aset dasarnya. Struktur ini memungkinkan investor untuk mendapatkan paparan tanpa secara langsung memegang token. Model ini berasal dari Strategy, sebelumnya MicroStrategy, di bawah Michael Saylor pada tahun 2020.
Perusahaan tersebut mengalihkan modal ke bitcoin, membangun salah satu portofolio korporat terbesar. Sejak itu, pihak lain pun mengikuti. Marathon Digital Holdings menggabungkan penambangan dengan akumulasi, sementara BitMine Immersion Technologies mengalihkan fokus ke ethereum.
Ekspansi di Berbagai Aset dan Perusahaan
Strategi ini telah berkembang di luar bitcoin dan ethereum. Forward Industries kini memiliki cadangan Solana dalam jumlah besar, yang didanai melalui kesepakatan investasi pribadi.
Sementara itu, perusahaan seperti MetaPlanet telah membangun posisi bitcoin yang signifikan, sehingga mendapat perbandingan dengan para pengadopsi awal. Selain itu, Tesla dan SpaceX sebelumnya telah menambahkan bitcoin ke neraca mereka.
Perusahaan keuangan yang berfokus pada ethereum juga telah muncul. Perusahaan-perusahaan ini dapat menghasilkan imbal hasil dengan melakukan staking aset, berbeda dengan pemegang bitcoin. Sebagai contoh, BitMine memegang sebagian besar pasokan ethereum dan memperoleh pengembalian tahunan melalui imbalan staking.
Risiko, Metrik, dan Dampak Pasar
Namun, Arkham mencatat bahwa strategi ini membawa risiko. Crypto volatilitas harga dapat secara langsung memengaruhi neraca perusahaan dan sentimen investor. Dalam penurunan yang berkepanjangan, perusahaan mungkin menjual aset untuk menutupi pengeluaran atau membayar utang.
Ini dapat mengunci kerugian dan memberi tekanan pada harga saham. Investor sering melacak metrik seperti Nilai Aset Bersih dan mNAV. Indikator-indikator ini mengukur kepemilikan dan premi valuasi relatif terhadap aset kripto.
Arkham juga menyoroti alat transparansi. Platformnya memungkinkan pengguna memantau aktivitas dompet, saldo, dan transaksi secara real time, meningkatkan visibilitas terhadap operasi perusahaan.