Perusahaan Cathie Wood meminta regulator untuk mengizinkannya menerbitkan kelas saham berbasis blockchain untuk dana venturanya.
ARK Investment Management telah meminta izin dari Securities and Exchange Commission untuk menciptakan kelas saham yang ditokenisasi untuk dana venturanya. Pengajuan tersebut, yang dilaporkan oleh CryptoBriefing dan Cryptopolitan, akan memungkinkan investor memegang saham dana dalam format berbasis blockchain alih-alih sistem book-entry standar yang digunakan oleh sebagian besar reksa dana dan ETF.
Perusahaan Cathie Wood paling dikenal karena dana perdagangan bursa yang dikelola secara aktif dengan fokus pada teknologi disruptif. Dana venturanya berinvestasi pada perusahaan swasta tahap awal, segmen pasar yang tradisionalnya lebih sulit diakses oleh investor ritel. Kelas saham yang ditokenisasi secara teori dapat membuat catatan kepemilikan lebih transparan dan berpotensi lebih mudah untuk ditransfer, meskipun mekanisme praktisnya akan bergantung pada persetujuan SEC dan perjanjian operasional dana.
Tokenisasi merujuk pada representasi kepemilikan aset, dalam hal ini saham dana, sebagai token digital di blockchain. Pendukung berpendapat bahwa struktur yang ditokenisasi dapat meningkatkan kecepatan penyelesaian, mengurangi beban administratif, dan menciptakan jejak audit yang lebih jelas dibandingkan sistem pencatatan tradisional. Kritikus menunjukkan adanya pertanyaan yang belum terpecahkan mengenai penitipan, klasifikasi regulasi, dan bagaimana saham yang ditokenisasi akan berinteraksi dengan hukum sekuritas yang ada.
Pengajuan ARK mengikuti pola luas dari manajer aset tradisional yang mengeksplorasi struktur dana berbasis blockchain. Beberapa perusahaan telah mencari persetujuan serupa dalam beberapa tahun terakhir, mencerminkan minat yang terus meningkat dalam membawa produk investasi konvensional ke teknologi buku besar terdistribusi. SEC telah meninjau sejumlah proposal ini, meskipun jadwal dan hasil persetujuan bervariasi case by case.
Strategi dasar dana ventura tetap berfokus pada investasi di perusahaan swasta, kategori yang sudah memiliki batasan likuiditas berbeda dari sekuritas yang diperdagangkan secara publik. Tokenisasi tidak akan mengubah pendekatan investasi dana tersebut. Sebaliknya, ia akan mengubah cara kepemilikan saham dicatat dan berpotensi ditransfer di antara para investor, tunduk pada batasan apa pun yang diberlakukan oleh SEC atau ARK sendiri.
Tinjauan regulasi terhadap produk sekuritas tertokenisasi telah meningkat seiring semakin banyak perusahaan yang menguji format ini. SEC belum menetapkan kerangka standar tunggal yang khusus untuk saham dana tertokenisasi, artinya setiap pengajuan dievaluasi berdasarkan kondisinya masing-masing. Permintaan ARK kemungkinan akan menjalani pemeriksaan menyeluruh terkait perlindungan investor, pengaturan penitipan, dan kepatuhan terhadap peraturan sekuritas yang ada sebelum keputusan diambil.
Dampak Pasar
Jika disetujui, kelas saham tertokenisasi ARK dapat menjadi titik acuan bagi manajer aset lain yang mempertimbangkan struktur serupa untuk dana ventura atau pasar swasta. Persetujuan akan menandakan bahwa SEC bersedia mengakomodasi pencatatan berbasis blockchain dalam kerangka dana yang sudah ada, berpotensi mempercepat pengajuan serupa di seluruh industri.
Penolakan atau tinjauan yang diperpanjang, di sisi lain, akan menegaskan ketidakpastian regulasi yang masih mengelilingi sekuritas tertokenisasi di Amerika Serikat. Peserta pasar yang memantau adopsi institusional terhadap infrastruktur blockchain kemungkinan akan memperhatikan respons SEC dengan cermat, mengingat visibilitas ARK di sektor manajemen aset.
Pengajuan ARK menambahkan satu data lagi dalam upaya berkelanjutan oleh manajer aset tradisional untuk membawa struktur berbasis blockchain ke dalam produk investasi yang diatur, dengan keputusan akhir SEC diharapkan membentuk sejauh mana tren tersebut akan berkembang.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa yang diminta ARK Investment Management agar disetujui oleh SEC?
ARK telah mengajukan permintaan untuk membuat kelas saham yang ditokenisasi dalam dana venturanya, yang akan memungkinkan investor memegang saham dana dalam format berbasis blockchain.
Bagaimana kelas saham yang ditokenisasi berbeda dari saham dana biasa?
Saham yang ditokenisasi mewakili kepemilikan di blockchain, bukan melalui pencatatan buku tradisional, yang menurut pendukungnya dapat meningkatkan transparansi dan efisiensi transfer.
Apakah tokenisasi mengubah apa yang diinvestasikan dana ventura ARK?
Tidak, strategi investasi dana pada perusahaan swasta tahap awal akan tetap sama. Hanya pencatatan dan struktur kepemilikan saham yang akan terpengaruh.
Apakah SEC telah menyetujui proposal dana tertokenisasi serupa sebelumnya?
Beberapa manajer aset telah meminta persetujuan sebanding untuk struktur dana berbasis blockchain, dan SEC mengevaluasi setiap pengajuan secara terpisah karena belum ada kerangka standar tunggal yang ada saat ini.