Apple akan segera mengumumkan laporan keuangan terbarunya, yang juga akan menjadi panggilan laporan keuangan terakhir selama masa kepemimpinan Cook sebagai CEO. Selama 15 tahun terakhir, kapitalisasi pasar Apple meningkat sekitar 14 kali lipat, namun dengan peralihan kepemimpinan, perusahaan kini menghadapi tantangan baru seperti investasi AI, inovasi produk, dan tekanan biaya.
Apple (AAPL.O) akan mengadakan panggilan laporan keuangan terakhir yang dipimpin oleh CEO Tim Cook. Pada titik kritis ini, kapitalisasi pasar Apple melewati $5 triliun dan sementara waktu melebihi NVIDIA sebagai perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia.
Sejak 2026, saham Apple naik sekitar 25%, menjadi salah satu saham terbaik di antara "Tujuh Raksasa". Pasar sempat memandang Apple sebagai "tempat berlindung" dalam gelombang investasi kecerdasan buatan, tetapi kenaikan harga saham tidak menghilangkan tantangan jangka panjang yang dihadapi perusahaan. Perusahaan akan mengumumkan kinerjanya setelah penutupan pasar saham AS pada hari Kamis.
Pada 1 September, Cook akan mengundurkan diri dari posisi CEO dan beralih menjadi Ketua Eksekutif, dengan John Ternus, kepala perangkat keras Apple, menggantikannya. Ini akan menjadi CEO kedua Apple sejak Steve Jobs mengundurkan diri pada 2011.
Sejak mengambil alih posisi CEO Apple pada 2011, Cook telah memimpin perusahaan dalam memperluas skala bisnis iPhone serta meluncurkan produk dan layanan seperti Apple TV+, Apple Music, Apple Pay, Apple Watch, dan AirPods, mendorong Apple berkembang dari perusahaan yang berfokus pada perangkat keras menjadi perusahaan ekosistem yang mencakup perangkat, perangkat lunak, dan layanan.
Selama 15 tahun masa kepemimpinan Cook, kapitalisasi pasar Apple meningkat sekitar 14 kali lipat, sambil mempertahankan profitabilitas tinggi melalui manajemen rantai pasok dan arus kas. Perusahaan secara kumulatif merepurchased saham senilai lebih dari $1 triliun selama masa jabatannya.
Namun, era Cook juga meninggalkan beberapa masalah yang belum terpecahkan. Apple belum meluncurkan platform perangkat keras besar berikutnya setelah iPhone, dan perangkat realitas campuran harga tinggi yang dirilis pada 2024, Vision Pro, juga belum membentuk pasar skala besar.
Kenaikan biaya memori mendorong kenaikan harga perangkat, keuntungan iPhone menghadapi tekanan
Saat ini, tekanan paling langsung yang dihadapi Apple berasal dari ketegangan pasokan memori global.
Dorongan terhadap infrastruktur kecerdasan buatan yang mendorong permintaan chip penyimpanan tumbuh pesat, persaingan kapasitas chip global semakin ketat, dan Apple menghadapi biaya komponen yang lebih tinggi. Bulan lalu, perusahaan meningkatkan harga awal iPad dan Mac dengan alasan kelangkaan memori global, dengan kenaikan harga pada sebagian model melebihi 1.000 dolar AS.
Harga sebagian perangkat meningkat hingga 20%. Karena penyesuaian terjadi di akhir kuartal, dampaknya akan secara bertahap terasa di kuartal mendatang.
Pasar memperkirakan Apple mungkin menaikkan harga saat meluncurkan iPhone generasi baru pada musim gugur tahun ini. Hingga kini, harga iPhone belum resmi naik, tetapi para analis secara umum percaya bahwa kenaikan biaya memori mungkin memaksa perusahaan menyesuaikan kembali strategi penetapan harganya.
Analis Goldman Sachs percaya bahwa pesaing menghadapi tekanan biaya yang lebih besar, sehingga Apple berpotensi mendapatkan peluang peningkatan pangsa pasar. Morgan Stanley juga berpendapat bahwa kemampuan merek kuat Apple dapat membantu perusahaan mendorong pertumbuhan pendapatan dan laba melalui kenaikan harga.
Namun, kenaikan harga juga membawa risiko permintaan. Analis dari KeyBanc Capital Markets, Brandon Nispel, menunjukkan bahwa jika Apple menaikkan harga iPhone, pertumbuhan penjualan perangkat mungkin melambat, dan penurunan pertumbuhan pengguna dapat lebih lanjut memengaruhi perkembangan bisnis layanan.
Analyst Jefferies Edison Lee berpendapat bahwa meskipun Apple dapat sebagian mengimbangi kenaikan biaya memori dengan menaikkan harga, margin keuntungan tetap berisiko tertekan. Ia memperkirakan bahwa jika harga memori terus naik, margin kotor keseluruhan iPhone dapat turun dari 38% menjadi 34,5%.
Untuk mengurangi dampak kenaikan harga terhadap keinginan konsumen untuk membeli, Apple baru-baru ini meluncurkan program sewa Apple Upgrade, yang memungkinkan pengguna di Amerika Serikat menyewa produk seperti iPhone, Apple Watch, dan iPad melalui pembayaran bulanan.
Analis Bank Amerika percaya bahwa rencana ini dapat menurunkan hambatan pembelian bagi konsumen, mempercepat siklus pembaruan perangkat, dan memperkuat hubungan langsung antara Apple dan pengguna.
Strategi AI menjadi masalah yang harus diatasi oleh CEO baru
Dibandingkan tekanan biaya jangka pendek, tantangan jangka panjang utama Apple datang dari kecerdasan buatan.
Perusahaan teknologi seperti Microsoft, Google, dan Meta Platforms sedang berinvestasi besar-besaran dalam infrastruktur AI, dengan perkiraan pengeluaran modal sebagian perusahaan tahun ini melebihi $200 miliar. Menurut data FactSet, pengeluaran Apple terkait AI tahun ini diperkirakan hanya sedikit di atas $11 miliar.
Berbeda dengan pesaingnya, Apple tidak membangun infrastruktur AI secara besar-besaran, melainkan lebih banyak mengandalkan kolaborasi eksternal, termasuk penggunaan teknologi AI dan sumber daya komputasi awan dari Google.
Sebelumnya, Apple pernah bekerja sama dengan OpenAI untuk mengintegrasikan ChatGPT ke dalam Siri dan sebagian fitur sistem operasi. Namun, hubungan keduanya baru-baru ini memburuk, dan pada 10 Juli, Apple menggugat OpenAI karena dituduh mencuri rahasia dagang, sementara OpenAI membantah tuduhan tersebut.
Saat ini, pasar paling memperhatikan apakah Siri versi baru Apple dapat diluncurkan secara sukses. Fitur ini telah memasuki tahap pengujian pada Juni, dan diharapkan akan dirilis bersama iPhone baru pada musim gugur tahun ini.
Namun, investor berpendapat bahwa hanya meluncurkan Siri versi upgrade tidak cukup untuk membuktikan bahwa Apple memiliki kemampuan AI terdepan. Perusahaan juga perlu terus meluncurkan lebih banyak fitur kecerdasan buatan untuk membuktikan bahwa AI dapat menciptakan nilai pengguna baru dan pertumbuhan bisnis.
Dave Sekera, Chief US Market Strategist at Morningstar, mengatakan bahwa pasar saat ini belum memahami apa aplikasi AI "killer" yang akan mendorong nilai ekonomi besar dari pengguna Apple di masa depan. Ia berpendapat bahwa meskipun Apple tidak terlibat dalam investasi infrastruktur AI berskala besar dan berpotensi mendapat manfaat jangka panjang dari keunggulan efisiensi modal, perusahaan tetap perlu menunjukkan strategi AI yang lebih jelas dalam jangka pendek.
Dengan Tenus mengambil alih peran CEO, Apple mungkin meninjau ulang arah investasi AI. Perusahaan menyesuaikan kebijakan manajemen kas tahun lalu, tidak lagi mempertahankan target "net cash neutral" sejak 2018, yaitu menjaga jumlah kas seimbang dengan utang, yang mungkin memberikan ruang untuk meningkatkan investasi AI di masa depan.
Kevan Parekh, CFO Apple, sebelumnya menyatakan bahwa perusahaan akan "mengutamakan investasi dalam pengembangan bisnis", baru kemudian mengembalikan kas berlebih kepada pemegang saham.
Laporan keuangan memperhatikan empat masalah utama, Wall Street memiliki perbedaan pendapat yang jelas terhadap pergerakan masa depan
Laporan keuangan kuartal ketiga Apple akan diumumkan minggu ini. Pasar memperkirakan pendapatan perusahaan sekitar $108,8 miliar dan laba per saham sekitar $1,89, lebih tinggi dibandingkan pendapatan $94 miliar dan laba per saham $1,57 pada periode yang sama tahun lalu.
Di antaranya, bisnis iPhone diperkirakan menyumbang pendapatan sebesar 53,5 miliar dolar AS, meningkat sekitar 20% secara tahunan; bisnis layanan diperkirakan mencapai 31,3 miliar dolar AS, meningkat 14% secara tahunan; pendapatan pasar Tiongkok diperkirakan tumbuh 27% menjadi 19,5 miliar dolar AS.
Dalam panggilan laporan keuangan ini, investor secara khusus memperhatikan empat pertanyaan: strategi penetapan harga iPhone generasi berikutnya, dampak kenaikan biaya memori terhadap margin keuntungan, efektivitas program Apple Upgrade, serta arah investasi AI masa depan Apple.
Institusi Wall Street saat ini memiliki perbedaan pendapat mengenai prospek Apple.
Bank of America memberikan peringkat "Beli" untuk Apple, dengan mempertimbangkan bahwa program Apple Upgrade berpotensi meningkatkan pengalaman pembelian konsumen dan mempercepat siklus pembaruan perangkat. Goldman Sachs memperkirakan penjualan iPhone dan Mac akan mendukung pertumbuhan pendapatan Apple, sekaligus menilai bahwa bisnis layanan dalam lima tahun ke depan akan menjadi sumber pertumbuhan laba yang penting.
Namun, Jefferies percaya bahwa kenaikan biaya memori akan terus memengaruhi margin keuntungan Apple, dan sahamnya menghadapi tekanan dalam 12 bulan ke depan. Morningstar berpendapat bahwa masalah terbesar Apple saat ini bukanlah kurangnya investasi dalam AI, melainkan belum terbukti bahwa AI mampu menciptakan nilai bisnis yang cukup besar.
Dengan berakhirnya era Cook, arah pengembangan Apple selanjutnya akan menjadi fokus pasar. Tuntutan bagi Tenus bukan hanya bagaimana mempertahankan pertumbuhan bisnis yang ada, tetapi juga bagaimana membuat Apple menemukan dorongan pertumbuhan baru di era kecerdasan buatan.