Strategi AI Apple dan Kinerja Keuangan di Q2 2026

Tulis oleh Shan Shang, penulis I Xue Xingxing, editor I Jiang Jiao

Saat perusahaan teknologi besar seperti Meta dan Google mendapat pertanyaan karena pengeluaran modal AI yang terus meningkat, AI yang tidak menunjukkan kemajuan dari Apple justru menjadi sorotan.

Minggu ini, kapitalisasi pasar Apple melampaui NVIDIA dan kembali menjadi yang terbesar di dunia, dengan kapitalisasi pasar sementara melebihi $5 triliun. Sebelum rilis laporan keuangan, saham Apple tahun ini telah meningkat lebih dari 24%, menjadi satu-satunya perusahaan di "Tujuh Saudari Saham AS" yang mencapai pertumbuhan dua angka.

Ini agak ironis. Dalam dua tahun terakhir, Apple terus mengalami kegagalan di bidang AI. Apple Intelligence berulang kali ditunda, tenaga ahli AI inti terus meninggalkan perusahaan, dan akhirnya terpaksa mengandalkan Google Gemini dan Alibaba Qwen untuk mewujudkannya. Dengan kata produsen mobil lokal, ini berarti menyerahkan jiwanya.

Namun, seiring pertarungan pembakaran uang AI para pesaing menjadi semakin ekstrem dan sembarangan, para investor mulai panik apakah investasi ini masih akan menghasilkan pengembalian. Meskipun tertinggal di bidang AI, Apple tidak memikul beban pengeluaran modal yang berat. Dulu orang menyalahkan Apple karena kemajuan AI-nya yang lambat, sekarang justru memuji Apple karena memiliki kebijaksanaan kendali.

Ini mungkin yang disebut bergantung sepenuhnya pada pesaing—tetap di tempat pun bisa menjadi keunggulan.

Namun, antusiasme pasar tidak berlangsung lama. Pada dini hari tanggal 31 Juli waktu Beijing, Apple merilis laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 (kuartal kedua kalender), di mana pendapatan dari bisnis iPhone, Mac, dan lainnya semuanya jauh melampaui ekspektasi pasar, mendorong pertumbuhan pendapatan kuartalan sebesar 16% dan mencatat rekor tertinggi sepanjang masa untuk periode tersebut.

Namun, setelah rilis laporan keuangan, saham Apple anjlok lebih dari 8% setelah jam perdagangan. Sementara itu, saham Microsoft, NVIDIA, dan Amazon menunjukkan pemulihan yang signifikan. Microsoft melonjak 15,51% dalam sehari, sementara Amazon, yang juga merilis laporan keuangan bersama Apple, sempat naik lebih dari 10% setelah jam perdagangan.

Jika hanya melihat kinerja kuartal ini, Apple menghasilkan laporan keuangan yang sangat baik, dengan sejumlah data mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah pada periode yang sama. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan Apple pada kuartal ini mencapai $109,417 miliar, meningkat 16,4% secara tahunan; laba bersih mencapai $29,789 miliar, meningkat 27,1% secara tahunan.

KuCoin dengan bangga mengumumkan dalam siaran pers, "Kami mencatat kuartal Juni terkuat sepanjang sejarah, dengan pendapatan iPhone, Mac, dan semua layanan serta semua pasar wilayah mengalami pertumbuhan dua digit."

iPhone dan Mac sekali lagi menyelamatkan Apple, dengan keduanya menyumbang sekitar 78% peningkatan pendapatan Apple pada kuartal ini, menjadi pendorong utama pertumbuhan pendapatan Apple. Pendapatan iPhone pada kuartal ini meningkat 21,7% secara tahunan menjadi $54,252 miliar, menyumbang sekitar 63% peningkatan pendapatan Apple, dan proporsi iPhone terhadap total pendapatan perusahaan naik dari 47,4% pada periode yang sama tahun lalu menjadi 49,6%.

Laporan keuangan Apple

Omdia sebelumnya merilis data pengiriman smartphone global pada kuartal kedua 2026, menunjukkan bahwa meskipun pengiriman smartphone global turun 6% secara tahunan pada kuartal tersebut, Apple mencapai pertumbuhan tahunan sebesar 23%, menempati peringkat kedua secara global dengan volume pengiriman tertinggi sepanjang masa pada periode yang sama. Sebaliknya, pangsa pasar Samsung hanya tumbuh 5% pada kuartal tersebut, sementara Xiaomi, OPPO, dan vivo semuanya mengalami penurunan signifikan, dengan penurunan tahunan Xiaomi mencapai 26%.

Faktanya, meskipun cerita pemasaran ponsel AI terus bergelombang, setidaknya dari pasar saat ini, konsumen lebih bersedia membayar untuk kinerja perangkat keras dan desain produk, dan Siri yang bodoh sama sekali tidak memengaruhi penjualan iPhone.

Kontribusi pendapatan Mac meskipun tidak sebesar iPhone, namun pertumbuhannya jauh melampaui ekspektasi pasar. Pendapatan Mac pada kuartal ini meningkat 28,7% secara tahunan menjadi $10,352 miliar, melebihi ekspektasi pasar sebesar 18,4%. Prestasi ini dicapai meskipun terdapat keterbatasan kapasitas chip high-end dan sebagian produk Mac mengalami kekurangan pasokan. Manajemen Apple sebelumnya menyatakan bahwa permintaan MacBook Neo jauh melampaui ekspektasi, dan produk seperti Mac mini serta Mac Studio juga mengalami peningkatan penjualan didorong oleh permintaan pengembangan AI.

Apple mencapai pertumbuhan dua digit di hampir semua pasar global, dengan pendapatan di Amerika meningkat 11,1% secara tahunan, Eropa dan Greater China masing-masing meningkat 22,4%, Jepang meningkat 13,4%, dan pasar Asia Pasifik lainnya meningkat 15,6%. Namun, pertumbuhan pendapatan di pasar Greater China pada kuartal ini sedikit di bawah ekspektasi pasar dan tidak sebesar pertumbuhan 28% pada kuartal sebelumnya.

Laporan keuangan Apple

Selain iPhone dan Mac, bisnis lain Apple menunjukkan kinerja yang relatif datar. Pendapatan iPad turun 5,9% secara tahunan menjadi USD 6,191 miliar, satu-satunya lini produk yang mengalami penurunan year-over-year; Cook menyebut hal ini disebabkan oleh basis tinggi dari iPad versi murah tahun lalu. Pendapatan perangkat wearable, rumah, dan aksesori meningkat 6,5% secara tahunan menjadi USD 7,883 miliar.

Dalam situasi di mana pendapatan produk tumbuh 18,1% secara tahunan, pendapatan layanan Apple pada kuartal ini mencapai US$30,739 miliar, dengan pertumbuhan tahunan hanya 12,1%, lebih rendah daripada laju pertumbuhan keseluruhan perusahaan dan tidak memenuhi ekspektasi pasar. Sebagai perbandingan, pertumbuhan pendapatan layanan Apple pada kuartal sebelumnya adalah 16,3%.

Pertumbuhan bisnis layanan melambat, sebagian karena "pajak Apple" mulai longgar. Dalam beberapa tahun terakhir, semakin banyak negara dan wilayah yang mulai menantang ekosistem tertutup App Store.

Uni Eropa telah meminta Apple untuk membuka toko aplikasi pihak ketiga, gugatan Epic Games terhadap Apple juga memaksa Apple untuk melepaskan pembayaran tautan luar di Amerika Serikat. Pada Maret tahun ini, di bawah tekanan regulasi domestik, Apple kembali menurunkan persentase komisi App Store di wilayah Tiongkok.

Margin laba kotor layanan mencapai 75,6%, jauh lebih tinggi dibandingkan margin laba kotor produk sebesar 40,1%. Perlambatan pertumbuhannya sebagian memengaruhi kinerja laba Apple. Margin laba kotor Apple pada kuartal sebelumnya adalah 49,3%, sedangkan kuartal ini margin laba kotor sekitar 48,1% setelah dikurangi pengembalian bea masuk, turun sekitar 1,2 poin persentase secara siklus.

Namun, pendapatan layanan Apple mungkin meningkat seiring peluncuran Siri baru. Siri baru Apple yang mengintegrasikan AI serta Apple Intelligence akan diluncurkan pada kuartal berikutnya; Cook menyiratkan dalam panggilan laporan keuangan bahwa sebagian fitur AI mungkin memerlukan biaya tambahan akibat kenaikan biaya daya komputasi.

Meskipun Apple menghasilkan laporan kuartalan dengan pertumbuhan yang menonjol, pasar secara umum memandangnya secara pesimistis. Setelah rilis laporan, saham Apple setelah jam perdagangan sempat anjlok lebih dari 8%.

Faktor langsungnya adalah pandangan pesimistis Apple untuk kuartal mendatang. Apple memperkirakan pertumbuhan pendapatan tahunan untuk kuartal mendatang hanya 9% hingga 11%, di bawah ekspektasi pasar. Manajemen Apple menyatakan dalam konferensi telepon laporan keuangan bahwa selain dampak fluktuasi nilai tukar, dampak negatif dari ketegangan rantai pasokan akan memburuk setiap kuartal setelah kuartal ketiga, berdampak negatif pada lini bisnis iPhone, Mac, dan iPad.

Cook menyatakan bahwa keterbatasan rantai pasok terutama terfokus pada lini produk Mac, dengan akar masalahnya adalah permintaan pasar yang sangat kuat, tetapi mereka tidak memiliki kapasitas produksi yang cukup untuk menyerapnya. “Pada kuartal berikutnya, kami akan menghadapi tekanan besar di sisi rantai pasok.” Chip seri M Apple sebagian besar diproduksi oleh TSMC, tetapi kapasitas TSMC juga mulai semakin dialihkan ke chip AI.

Sebelumnya, Apple telah terpaksa menaikkan harga secara signifikan karena kenaikan biaya memori dan chip, mencakup banyak lini produk seperti Mac dan iPad, dengan kenaikan harga sebagian produk melebihi 3.000 yuan. Cook menggambarkan dalam panggilan laporan keuangan bahwa kenaikan harga memori saat ini setara dengan banjir abad ini, meningkat secara eksponensial, sehingga mereka terpaksa menyesuaikan harga.

Namun, kenaikan harga sebelumnya tidak mencakup lini produk iPhone paling penting dari Apple. Pasar memperkirakan bahwa iPhone baru yang akan dirilis Apple musim gugur ini akan mengalami kenaikan harga signifikan, dengan harga mulai iPhone layar lipat mungkin mencapai lebih dari 2.000 dolar AS. Sebagian penjualan iPhone yang kuat pada kuartal lalu mungkin juga terkait dengan pembelian panik oleh konsumen sebelum penyesuaian harga—mengingat peluncuran perangkat baru segera datang, sementara kuartal kedua biasanya merupakan masa sepi penjualan iPhone.

Di bawah tekanan kenaikan harga, keyakinan terhadap penjualan iPhone kuartal depan lemah. Panduan pendapatan iPhone untuk kuartal depan yang diberikan oleh manajemen Apple hanya sekitar 15%, lebih rendah dari ekspektasi Wall Street sebesar 17,6%.

Apple telah bersiap menghadapi ketegangan rantai pasok yang semakin parah. Pada kuartal ini, persediaan Apple naik dari US$6,747 miliar pada kuartal sebelumnya menjadi US$11,092 miliar, meningkat 64,4% secara kuartalan dan 87,2% dibandingkan periode yang sama tahun fiskal sebelumnya sebesar US$5,925 miliar, hampir dua kali lipat secara tahunan.

Menurut Bloomberg, Apple sedang bernegosiasi dengan CXMT dan Yangtze Memory untuk membeli chip memori. Namun, langkah ini mendapat tentangan dari pemerintah AS dan Micron Technology. Cook dalam panggilan laporan keuangan menyatakan bahwa saat ini pasar DRAM global didominasi oleh tiga perusahaan utama: Samsung, Micron, dan SK Hynix, dan menambahkan pemasok dapat membantu meningkatkan pasokan dan harga.

Tidak menghabiskan uang di bidang AI tidak membuat Apple bisa menghindari hiruk-pikuk AI ini. Pembangunan pusat data AI yang mencatat rekor oleh raksasa teknologi seperti Microsoft, Google, Amazon, dan Meta juga akan secara langsung memengaruhi pasokan memori dan chip Apple, yang pada gilirannya menyebabkan penurunan pendapatan.

Saat ini, pengeluaran modal AI tahunan yang diumumkan hanya oleh Microsoft, Google, Amazon, dan Meta saja akan melebihi $720 miliar, jauh melebihi $455,8 miliar pada tahun lalu. Investasi AI yang besar ini secara langsung menyebabkan arus kas bebas kuartalan Google dan Amazon berubah negatif, sementara arus kas bebas Meta juga turun drastis sebesar 91%.

Sebaliknya, pengeluaran modal Apple tahun ini tidak hanya tidak meningkat, tetapi bahkan menurun. Pada tiga kuartal pertama tahun fiskal 2026, pengeluaran Apple untuk pembelian aset tetap hanya mencapai US$6,799 miliar, turun 28,2% secara tahunan.

Laporan keuangan Apple

Pengeluaran modal yang terkendali membantu Apple mencatat arus kas operasional kuartalan tertinggi sepanjang sejarah pada kuartal ini, dengan arus kas operasional selama sembilan bulan pertama tahun fiskal ini mencapai $117 miliar, meningkat 43,1% secara tahunan. Cook memang layak disebut sebagai master manajemen modal, bahkan menjelang pensiun tetap berupaya membantu perusahaan menghemat biaya.

Ini bukan berarti Apple tidak menekankan investasi di bidang AI. Dibandingkan produsen lain yang lebih berfokus pada investasi infrastruktur AI, investasi Apple tampaknya lebih banyak dialokasikan ke bidang riset dan pengembangan.

Pada kuartal ini, biaya R&D Apple mencapai US$11,729 miliar, meningkat 32,3% secara tahunan, dengan laju pertumbuhan sekitar dua kali lipat dari pertumbuhan pendapatan. Pada sembilan bulan pertama tahun fiskal 2026, biaya R&D Apple mencapai US$34,035 miliar, meningkat 32,5% secara tahunan.

Namun, investasi riset sebesar ini pada akhirnya tidak menghasilkan banyak pencapaian AI yang signifikan, juga merupakan bentuk lain dari "Hanya Apple yang bisa melakukannya".

Ini adalah panggilan laporan keuangan terakhir yang diikuti oleh Cook di Apple. Pada bulan September tahun ini, ia akan secara resmi meletakkan jabatannya sebagai CEO Apple. Cook secara khusus menyampaikan terima kasih kepada publik dalam panggilan laporan keuangan tersebut, "Terima kasih kepada semua pemegang saham kami, terutama pemegang saham jangka panjang yang telah percaya pada kami selama bertahun-tahun."

He said he has full confidence that Apple's future is bright.