【MSX Research Institute · Daily Observation on US Stocks RWA】 adalah laporan harian ikonik dari MSX, platform RWA terkemuka. Dengan kekuatan riset makro kami, kami membantu Anda menangkap denyut nadi utama pasar saham tradisional AS, perubahan likuiditas, dan pasar tokenisasi RWA, agar Anda dapat merencanakan investasi aset berkualitas tinggi.
Observasi Hari Ini
Apple secara resmi memasuki era layar lipat. Pada 9 September, CEO baru John Ternus memimpin acara peluncuran musim gugur pertamanya, meluncurkan iPhone Duo layar lipat pertama dengan harga $1.999, sekaligus menaikkan harga mulai iPhone 18 Pro dan Pro Max menjadi masing-masing $1.199 dan $1.299. Lebih dari bentuk produk itu sendiri, yang lebih patut diamati adalah Apple yang sedang kembali menaikkan batas harga iPhone: di tengah pasar smartphone global yang sudah sangat matang dan iPhone tetap menyumbang hampir separuh pendapatan perusahaan, layar lipat menyediakan jalur untuk meningkatkan pendapatan tanpa bergantung pada peningkatan volume pengiriman besar-besaran, melainkan melalui peningkatan ASP dan proporsi produk premium.
Secara historis, hari peluncuran Apple bukanlah katalisator harga saham yang stabil. Dalam peluncuran iPhone utama sebelumnya, kinerja pada hari yang sama cenderung lebih sering turun daripada naik, tetapi jika dilihat dalam jangka waktu 60 hari kerja setelah peluncuran, proporsi kenaikan jelas meningkat. Alasannya juga tidak sulit dipahami: perdagangan pada hari peluncuran memperdagangkan realisasi ekspektasi, sedangkan dua kuartal berikutnya pasar benar-benar perlu memverifikasi penjualan produk baru, ASP, margin kotor, dan siklus pergantian. Terutama setelah pendapatan iPhone Apple pada kuartal terbaru tumbuh lebih dari 20% secara tahunan dan mencatat rekor pada periode yang sama, variabel yang lebih penting sekarang adalah apakah layar lipat tahun ini mampu memperpanjang gelombang pertumbuhan perangkat keras ini.
Data satu menit
• Setelah John Ternus mengambil alih sebagai CEO Apple, ia memimpin acara peluncuran iPhone tahunan untuk pertama kalinya, dengan peluncuran bersamaan iPhone 18 Pro dan Pro Max, dengan harga mulai masing-masing 1.199 dolar AS dan 1.299 dolar AS, keduanya dimulai dari 256GB; pre-order pada 12 September, tersedia pada 18 September;
• iPhone layar lipat pertama dihargai 1999 dolar AS, menggunakan desain lipat seperti buku, layar dalam sekitar 7,6 inci, merupakan produk iPhone termahal yang pernah dirilis Apple;
• Dalam 16 peluncuran iPhone utama sebelumnya, saham Apple naik 5 kali, turun 11 kali, dengan return rata-rata sekitar -0,7%; setelah peluncuran, dalam 60 hari perdagangan terdapat 12 kenaikan, dengan return rata-rata sekitar 4,2%;
• Periode 60 hari terbaik dalam sejarah adalah siklus iPhone 11, naik 21,51%; yang terlemah adalah siklus iPhone XR/XS, turun 21,68%;
• Pada hari peluncuran ini, saham Apple ditutup pada sekitar 313,55 dolar AS, turun sekitar 0,84%, tetap sesuai dengan pola historis yang cenderung lemah pada hari peluncuran produk baru;
• Pendapatan iPhone pada kuartal sebelumnya mencapai USD 54,252 miliar, tumbuh 22% secara tahunan, mencatat rekor kuartal Juni; pertumbuhan terutama didorong oleh model Pro, yang menyumbang sekitar 49,6% dari total pendapatan Apple;
• IDC memperkirakan pengiriman smartphone global pada tahun 2026 akan turun 13,9% menjadi 1,09 miliar unit, tetapi kategori layar lipat tetap tumbuh sekitar 20%; makna Duo lebih pada Apple memasuki segmen ultra-mewah yang masih tumbuh, bukan mengubah tren pengiriman keseluruhan pasar smartphone.
MSX View
Memahami iPhone Duo tidak hanya melihat berapa banyak unit yang terjual, tetapi juga peran apa yang dimainkannya dalam model bisnis Apple.
Apple saat ini masih merupakan perusahaan yang sangat bergantung pada iPhone. Pendapatan hampir setengahnya pada kuartal terbaru berasal dari iPhone, dan pemulihan di Tiongkok Daratan juga terutama didorong oleh iPhone. Selama beberapa tahun terakhir, masalah inti yang dihadapi Apple bukanlah kehilangan pengguna, tetapi semakin tahan lama nya smartphone dan memanjangnya siklus pergantian perangkat. Dalam kondisi ini, peningkatan rutin seperti chip, kamera, dan daya tahan baterai meskipun mampu mempertahankan pengguna, sulit menciptakan alasan baru yang berkelanjutan untuk mengganti perangkat. Makna layar lipat adalah Apple akhirnya menyediakan perubahan bentuk yang terlihat jelas.
Harga $1999 menunjukkan bahwa Apple tidak terburu-buru menjadikan Duo sebagai produk massal. Produk generasi pertama lebih merupakan uji coba terhadap permintaan ultra-luxury: memvalidasi bentuk lipat, tingkat yield rantai pasokan, dan adaptasi pengembang melalui volume penjualan terbatas, sekaligus mendorong batas harga iPhone lebih tinggi dari kisaran Pro Max. Selama Duo menarik pengguna yang sebelumnya membeli Pro Max, iPad mini, atau bahkan laptop tipis-ringan, bahkan jika hanya menyumbang sebagian kecil dari pengiriman iPhone, ia berpeluang meningkatkan harga rata-rata dan portofolio produk.
Namun, harga tinggi tidak sama dengan laba tinggi. Layar lipat, engsel, baterai ganda, dan struktur pendingin tambahan akan meningkatkan biaya bahan dan biaya purna jual, sementara tingkat produksi produk generasi pertama biasanya tidak sebaik model yang sudah matang. Marginal laba kotor terbaru untuk bisnis perangkat keras Apple adalah 40,1%, jauh lebih rendah dibandingkan bisnis layanan sebesar 75,6%; jika Duo hanya dijual dengan harga tinggi tanpa mencapai tingkat produksi dan efek skala yang cukup baik, dampaknya terhadap margin laba keseluruhan mungkin tidak sebesar yang tampak dari kinerja pendapatan. Pengiriman baru dimulai pada akhir Oktober, yang berarti kontribusi keuangan untuk kuartal ini akan relatif terbatas.
Selain itu, setelah smartphone memasuki tahap matang, peningkatan rutin pada chip, kamera, dan daya tahan baterai semakin sulit mendorong pengguna untuk mengganti perangkat lebih awal. Layar lipat memberikan alasan pembelian yang lebih intuitif: saat dilipat tetap seperti ponsel, tetapi saat dibuka mendekati tablet kecil. Fitur multi-jendela, Apple Pencil, dan penggunaan setengah dilipat juga membuat iPhone untuk pertama kalinya secara jelas meluas ke bidang kantor, kreativitas, dan konsumsi konten layar besar. Pingqie mengoptimalkan pengalaman pengguna di seluruh skenario melalui AI. Jika Siri versi baru mampu memahami informasi pribadi dan konten layar, Apple Watch mampu mengatur informasi harian, dan AirPods mampu melakukan terjemahan real-time, maka AI tidak lagi menjadi fitur terpisah di satu perangkat, tetapi menjadi pintu masuk terpadu yang menghubungkan ponsel, jam tangan, dan headphone. Pengguna dapat beralih di antara berbagai perangkat, tetapi informasi pribadi, tugas, dan layanan di belakangnya dapat mengalir secara kontinu—inilah keunggulan Apple dibandingkan aplikasi AI tunggal.
Dari sudut pandang model bisnis, dua jalur ini juga saling mendukung. Seri Duo dan Pro bertanggung jawab untuk meningkatkan harga perangkat keras, sementara AI meningkatkan frekuensi penggunaan perangkat, yang selanjutnya mendorong iCloud, App Store, AppleCare, dan layanan berlangganan lainnya. Margin keuntungan bruto produk perangkat keras terbaru Apple kuartal ini adalah 40,1%, sedangkan margin keuntungan bruto layanan mencapai 75,6%. Oleh karena itu, bagi Apple, hasil ideal bukan hanya menjual Duo yang lebih mahal, tetapi menggunakan bentuk baru untuk menarik pengguna berganti perangkat, lalu mengubah pengguna baru dan durasi penggunaan menjadi pendapatan layanan jangka panjang.
Nilai jangka panjang terletak pada ekosistem. Apple telah memiliki lebih dari 2,5 miliar perangkat aktif; setiap penjualan iPhone baru terhubung dengan pendapatan dari App Store, iCloud, pembayaran, iklan, dan langganan. Layar besar, multitasking, dan dukungan Apple Pencil pada Duo menciptakan skenario penggunaan baru untuk pekerjaan, gaming, konsumsi konten, dan AI generatif. Jika pengembang bersedia mendesain ulang aplikasi untuk bentuk ini, Duo tidak hanya membawa peningkatan perangkat keras, tetapi juga lebih banyak waktu penggunaan layanan dan nilai per pengguna yang lebih tinggi.
Jadi, yang perlu dianalisis selanjutnya adalah waktu tunggu pengiriman pertama, penambahan pesanan saluran, apakah Pro Max secara jelas dialihkan, serta pendapatan layanan tambahan yang dibawa oleh pengguna Duo. Menjual dengan harga tinggi hanyalah langkah pertama; yang perlu dibuktikan John Ternus kepada pasar setelah ia menjabat adalah apakah perangkat高端 dan nisch ini dapat menjadi pintu masuk ekosistem baru.
Tentang MSX
MSX adalah platform perdagangan RWA terkemuka yang berkomitmen untuk menyediakan akses aman, efisien, dan transparan ke pasar keuangan global. Sebagai salah satu platform perdagangan saham AS daring pertama di dunia, MSX selalu berada di garis depan industri, mendorong perubahan pasar melalui inovasi berkelanjutan.
Platform secara mendalam mengintegrasikan teknologi blockchain dengan kerangka kepatuhan, menyediakan secara komprehensif perdagangan spot dan derivatif untuk hampir 400 jenis saham tertokenisasi dan aset pra-IPO, secara sempurna menjembatani kesenjangan antara keuangan tradisional dan industri aset digital.
Dengan misi inti "memungkinkan peredaran bebas aset berkualitas tinggi", MSX kini telah membangun sistem layanan keuangan digital yang beragam, mencakup saham AS spot dan kontrak berjangka, perdagangan kripto-ke-kripto, Pre-IPO, dan lembaga riset MaiTong, yang bertujuan menyediakan akses berkualitas tinggi bagi investor global sepanjang waktu dengan kinerja tinggi.
Situs web resmi:https://msx.com/
Grup TG Bahasa Tionghoa：https://t.me/MSXOfficial
Global TG：https://t.me/MSXGlobal
App Store / Google Play global kini tersedia secara bersamaan.
Peringatan risiko: Fluktuasi makroekonomi dan pasar saham AS sangat tajam; konten artikel ini hanya untuk referensi akademis dan pengamatan penelitian oleh McTong Research Institute, dan tidak merupakan saran investasi apa pun.