Anthropic, perusahaan di balik model AI Claude, secara diam-diam mengajukan pernyataan pendaftaran draft S-1 kepada SEC pada 1 Juni 2026. Langkah ini mempersiapkan jalan bagi salah satu IPO teknologi paling dipantau dalam beberapa tahun terakhir, dengan kemungkinan pencatatan secepatnya pada Oktober 2026.
Pengajuan ini datang setelah putaran pendanaan senilai $65 miliar yang mendorong valuasi perusahaan menjadi luar biasa sebesar $965 miliar. Bank-bank terkemuka sudah menjadwalkan pertemuan dengan investor.
Masalah Dario
Investor yang mengawasi kesepakatan ini telah mengangkat kekhawatiran tentang gaya kepemimpinan CEO Dario Amodei. Kata yang digunakan di kalangan investor adalah “volatil,” yang merupakan jenis deskriptor yang membuat manajer investasi institusional meraih antasida mereka.
Anthropic didirikan sebagai perusahaan manfaat publik Delaware, struktur hukum yang secara eksplisit mengharuskan keseimbangan kepentingan pemegang saham dengan tujuan sosial yang lebih luas. Anthropic juga mempertahankan sesuatu yang disebut Long-Term Benefit Trust, yang memengaruhi keputusan dewan agar perusahaan tetap berfokus pada keselamatan AI daripada semata-mata memaksimalkan keuntungan.
Angka-angka di balik narasi
Trajektori keuangan Anthropic benar-benar mengesankan. Perusahaan ini beroperasi dengan tingkat pendapatan tahunan sebesar $47 miliar. Namun, pendapatan hanyalah separuh cerita. Pengeluaran komputasi Anthropic, uang yang dihabiskan untuk daya komputasi mentah yang dibutuhkan untuk melatih dan menjalankan model AI-nya, tetap sangat besar. Para investor mengawasi apakah kesenjangan antara pendapatan dan pengeluaran dapat menyempit cukup cepat untuk membenarkan valuasi hampir satu triliun dolar.
Misi versus pasar
Daniela Amodei, co-founder dan presiden Anthropic, membahas ketegangan ini secara langsung pada Juli 2026. Dia menyatakan bahwa misi perusahaan “tidak akan berubah” setelah IPO, menekankan mandat Anthropic untuk memprioritaskan manfaat publik bahkan ketika itu menciptakan ketegangan dengan para pemegang saham yang mencari return maksimal.
Struktur perusahaan manfaat publik memberi Anthropic perlindungan hukum lebih besar daripada kebanyakan perusahaan untuk menolak tekanan pemegang saham. Direktur PBC secara hukum diizinkan mempertimbangkan pemangku kepentingan selain hanya pemegang saham saat membuat keputusan.
Jadwal Oktober 2026, jika tetap berlaku, akan menempatkan IPO dalam jendela di mana investor yang berpartisipasi dalam putaran privat senilai $65 miliar memiliki posisi yang ingin mereka monetisasi. Investor pasar publik diminta untuk berinvestasi pada valuasi yang mengasumsikan dominasi selama beberapa dekade di bidang di mana lanskap kompetitif berubah setiap beberapa bulan.