Penulis asli: Ansem
Terjemahan asli: Deep潮 TechFlow
Panduan: Ketika sentimen pasar lesu, BTC bergerak datar di level tinggi, dan ETH terus mengalami tekanan, suara-suara yang menyatakan bahwa kripto "selesai" kembali bergaung. Dalam tweet-nya, trader terkenal Ansem memberikan sanggahan: kinerja buruk aset besar ≠ kemunduran industri, stablecoin, kontrak berjangka abadi, dan tokenisasi adalah narasi struktural yang sebenarnya. Bagi investor yang masih bingung dalam mengalokasikan aset, ini adalah kerangka jangka panjang yang patut diperhatikan.
Tidak setuju, kripto sedang melalui tahap pematangan.
Stablecoin, kontrak berkelanjutan, dan tokenisasi sebagai topik akan terus menembus perekonomian global, dan akan muncul banyak perusahaan kripto sukses yang berkinerja baik.
Hyperliquid hanyalah yang pertama, dan ini dengan baik menunjukkan seberapa kuatnya blockchain terbuka yang digabungkan dengan tokenisasi bisnis—masih akan ada lebih banyak lagi.
Masalah sentimen pasar kripto saat ini berakar pada kinerja buruk aset kripto utama. BTC telah berhasil memenuhi misinya dalam melawan penurunan daya beli dolar secara berkelanjutan, dengan kenaikan dari $0,01 per unit menjadi $100.000 dalam waktu kurang dari dua dekade. Masalah yang dihadapi Bitcoin saat ini adalah kecenderungan "Ponzi" yang diakibatkan oleh strategi Saylor, yang bersifat sementara. Saya percaya, sebelum masalah ini terselesaikan, BTC tidak akan mengalami kenaikan tren yang signifikan. Selain itu, kekhawatiran terhadap komputasi kuantum adalah nyata. Kedua faktor ini ditambah dengan keluarnya likuiditas institusional merupakan alasan yang cukup bagi para pemain lama BTC untuk mengurangi risiko menuju likuiditas berlebih—kita sudah melihat contoh nyata, seperti transaksi over-the-counter besar yang ditangani oleh Galaxy (pada tahun 2025 menyelesaikan penjualan senilai $9 miliar untuk satu entitas tunggal). Masih banyak individu serupa yang portofolionya sudah berada dalam posisi untung tak terbatas.
Namun, setelah BTC unggul dibanding semua aset di Bumi selama lebih dari satu dekade, melemah selama beberapa tahun tidak berarti kripto mati—pernyataan semacam itu sangat absurd.
Ethereum juga menderita karena alasan khasnya sendiri. Saya rasa topik ini sudah cukup saya bahas, tetapi memang, ia tertekan oleh persaingan dari pemain baru dan gagal menjadikan ETH sebagai aset yang layak dipegang jangka panjang. Semua L1 mengalami kesulitan di sisi permintaan, karena secara historis cerita token-token ini adalah "pertumbuhan masa depan", bukan pendapatan nyata. Namun sekarang, Hyperliquid telah secara nyata membuktikan bahwa bisnis dapat langsung terhubung ke token L1, membuat L1 sebelumnya menjadi sangat pasif—mereka menangkap terlalu sedikit pendapatan dari aplikasi yang menggunakan infrastruktur mereka. Situasi Ethereum lebih buruk lagi, karena ia juga mengoutsourcing aktivitas eksekusi ke Rollup.
Namun ini juga tidak berarti tidak akan muncul lagi perusahaan kripto yang lebih sukses.
Regulasi kripto menunjukkan tren yang jelas menuju perbaikan, yang akan secara signifikan menurunkan hambatan bagi pengusaha dalam membangun bisnis kripto. Sementara itu, perusahaan teknologi yang ada juga semakin mengakui keunggulan blockchain, dengan Robinhood, Stripe/Tempo sebagai buktinya.
AI telah mengambil sebagian besar perhatian yang sebelumnya dialokasikan untuk kripto, dan sejak rendahnya pada tahun 2022, saham teknologi juga jauh lebih unggul dibandingkan kripto. Sebagai trader, sangat bijaksana untuk membagi waktu antara saham dan kripto. Di masa lalu, jika Anda bersedia mengambil risiko, alokasi berlebih ke kripto masuk akal—karena itu adalah industri baru yang mengalami pengembalian luar biasa seiring perjalanannya menuju arus utama.
Selanjutnya, seiring dengan kemajuan eksponensial model AI dalam beberapa tahun mendatang, ada tiga faktor tailwind kripto yang diremehkan:
1) AI open-source akan menjadi lebih kompetitif dibandingkan AI closed-source
2) Tim kecil akan lebih mudah membangun perusahaan rintisan yang sukses dengan bantuan perangkat lunak
3) Stablecoin dan blockchain adalah infrastruktur yang lebih baik untuk agen AI dalam perdagangan
Kombinasi tren-tren ini berarti Anda akan melihat lebih banyak eksperimen kripto dan inovasi token, bukan lebih sedikit—terutama dalam konteks lingkungan regulasi yang terus membaik dan spekulasi ritel menjadi tren berikutnya.