Semakin banyak analis yang memperingatkan pasar kredit pribadi sebagai pemicu potensial untuk guncangan keuangan berikutnya, karena retak-retak mulai muncul.
Apa yang dulu dianggap sebagai alternatif yang tangguh terhadap pinjaman tradisional kini menghadapi tekanan yang terus meningkat dari para investor yang berusaha keluar.
Kredit Pribadi Menghadapi Penarikan Rekor dan Modal yang Dikunci
Tanda-tanda awal stres sudah terlihat. Pada Q1 2026, investor meminta lebih dari $20 miliar dalam penarikan. Kecemasan investor meningkat karena portofolio kredit pribadi memiliki eksposur signifikan terhadap perusahaan perangkat lunak. Segmen ini semakin terancam oleh penggantian yang didorong AI.
Kredit pribadi tumbuh menjadi $3,5 triliun dengan melakukan satu hal yang dihentikan bank setelah 2008. Mereka memberikan pinjaman kepada perusahaan-perusahaan yang lebih berisiko, membebankan bunga lebih tinggi, dan memberi tahu investor bahwa mereka bisa menarik dana setiap kuartal. Uang terus mengalir masuk. Semua orang bahagia. Sekarang uang sedang berusaha keluar, dan ada exit yang terbatas,” Crypto Rover posted.
Namun, banyak dana tidak mampu memenuhi permintaan ini sepenuhnya. Manajer aset utama, termasuk BlackRock, Apollo Global Management, dan Blue Owl, telah memberlakukan batasan penarikan .
Perusahaan seperti Ares Management dan Morgan Stanley telah mengambil langkah serupa, menyoroti batasan yang lebih luas di seluruh industri. Selain itu, Morgan Stanley memproyeksikan gagal bayar di sektor ini akan meningkat dari 5% menjadi 8% dalam setahun mendatang.
“Berbeda dengan hipotek subprime, kredit pribadi sebagian besar tidak diatur, menentukan harga asetnya sendiri secara internal, dan tidak diperdagangkan di pasar publik. Tidak ada yang di luar dana-dana ini tahu berapa sebenarnya nilai pinjaman di dalamnya saat ini, dan begitulah setiap krisis besar dimulai,” tambah postingan tersebut.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru saat terjadi
Indeks CDS Menarik Perbandingan dengan Tahun 2008
Di tengah tekanan ini, S&P Dow Jones Indices meluncurkan indeks CDX Financials. Ini adalah produk credit default swap (CDS) yang secara langsung terkait dengan dana kredit swasta. Indeks baru ini mencakup 25 entitas keuangan di Amerika Utara. Bank-bank besar berencana untuk mulai menjual derivatif tersebut dalam minggu mendatang.
CDS adalah derivatif keuangan yang memungkinkan investor untuk melindungi diri atau berspekulasi terhadap risiko peminjam gagal membayar utangnya. CDS memainkan peran utama dalam Krisis Keuangan 2008:
- Investor membeli jumlah besar CDS atas utang hipotek
- Ketika default meningkat, penjual tidak bisa menutup kerugian
- Kerugian menyebar di seluruh sistem keuangan
"Instrumen-instrumen tersebut tidak menahan kerusakan. Mereka memperburuknya. Kredit pribadi adalah sektor yang berbeda dan skalanya lebih kecil. Tetapi polanya sama: ekspansi cepat, ujian tekanan pertama, dan jawaban Wall Street adalah membangun derivatif baru di sekitarnya," kata analis Mario Nawfal said.
Perkembangan ini menimbulkan kekhawatiran yang semakin besar mengenai ketahanan pasar kredit swasta. Masih harus kita tunggu apakah pasar ini mampu bertahan terhadap gelombang penarikan yang berkelanjutan tanpa menimbulkan dampak luas ke sistem keuangan.