Pesan ChainThink, pada 18 Maret, analis data on-chain Axel merilis laporan riset terbaru yang menunjukkan bahwa gejala overheat pasar bitcoin telah sepenuhnya hilang, tetapi tekanan penjual belum mereda, dan pasar belum menunjukkan sinyal reversal yang jelas.
Laporan menunjukkan bahwa MVRV Z-Score, yang mengukur overvaluation bitcoin, telah turun 74% dari puncak siklusnya di 2,603 pada Oktober 2025 menjadi 0,674, jauh di bawah rata-rata (1,72) dan jalur satu simpangan baku (3,55), mengonfirmasi bahwa gelembung valuasi telah sepenuhnya hilang. Rentang saat ini 0,5–1,0 sesuai dengan zona netral siklus, dengan kapitalisasi pasar hanya sedikit melebihi realized market cap.
Namun, aSOPR (rata-rata bergerak 7 hari) yang mencerminkan kondisi keuntungan peserta pasar telah berada di bawah 1.0 selama 55 sesi perdagangan berturut-turut, dengan nilai terbaru sebesar 0,9926, menunjukkan bahwa pasar masih menjual dengan kerugian. Sejak terakhir kali mencapai level 1.0 pada 21 Januari 2026, indikator ini belum pernah kembali ke zona penjualan menguntungkan.
Axel menekankan bahwa 1.0 adalah titik pemisah kunci antara pola penjualan rugi dan penjualan menguntungkan. Sebelum aSOPR dapat bertahan di atas 1.0 selama beberapa hari perdagangan berturut-turut, setiap reli berpotensi menghadapi tekanan penjualan. Masalah utama pasar saat ini bukanlah apakah Bitcoin murah, tetapi apakah tekanan penjual sudah habis—dan hingga kini, jawabannya tetap negatif.