Fakta sebenarnya tentang industri robot saat ini: hardware sudah berjalan, tetapi komersialisasi masih menunggu model AI untuk mengejar.

Penulis artikel: Tanay Jaipuria

Artikel diterjemahkan oleh Deep潮 TechFlow

Robot Unitree baru-baru ini mengajukan permohonan IPO ke Science and Technology Board of Shanghai Stock Exchange, dengan rencana memperoleh dana sebesar 620 juta dolar AS. Prospektus ini cukup menarik, karena memberi kita gambaran jelas tentang kondisi nyata pasar robot saat ini.

Unitree sudah mendapatkan keuntungan, tumbuh pesat, dan menjadi produsen robot humanoid dengan pengiriman terbanyak di dunia.

Artikel ini akan membahas:

• Yushu memproduksi apa
• Perubahan struktur pendapatan menuju robot manusia
• Siapa yang membeli robot (dan mengapa)
• Strategi integrasi vertikal
• Keuangan
• Ambisi lapisan model

Satu, apa yang diproduksi Unitree

Unitree didirikan pada tahun 2016 di Hangzhou, pendirinya Wang Xingxing adalah seorang ahli robot swajajar yang membuat robot empat kaki pertamanya di apartemennya. Perusahaan saat ini memiliki 480 karyawan, sekitar 175 di antaranya bekerja di bidang riset dan pengembangan.

Perusahaan menjual dua lini produk:

Robot berkaki empat: Go2 (konsumen dan ilmiah), B2 (industri), dan A2

Robot manusia: H1, H2, G1, dan R1. G1 adalah model yang mungkin pernah Anda lihat di video yang viral, tingginya 1,32 meter dan beratnya 35 kg

Perusahaan mulai menjual secara internasional sejak 2018. Lebih dari 35% pendapatan berasal dari luar Tiongkok, termasuk banyak klien akademik Amerika Serikat.

Kedua, transformasi struktur pendapatan menuju robot humanoid

Dua tahun lalu, Unitree pada dasarnya masih merupakan perusahaan anjing robot, yang terutama menjual robot berkaki empat. Pada tahun 2023, robot humanoid hanya menyumbang 1,9% dari pendapatan.

Hingga tiga kuartal pertama tahun 2025, robot humanoid telah menyumbang lebih dari setengah dari pendapatan inti.

Yang mendorong perubahan ini adalah peningkatan kesesuaian produk dengan pasar, serta strategi pemasaran yang positif. Robot humanoid perusahaan telah tampil di Gala Tahun Baru Imlek CCTV selama dua tahun berturut-turut, yang merupakan salah satu program dengan rating penonton tertinggi di dunia. Huang Renxun membawa robot Unitree ke panggung di konferensi GTC 2024.

Eksposur merek ini telah menghasilkan permintaan komersial dan ilmiah, yang belum pernah benar-benar dicapai oleh sebagian besar perusahaan hardware Tiongkok.

Data pengiriman robot humanoid sangat menonjol. Unitree mengirimkan sekitar 5.500 unit robot humanoid pada tahun 2025, menjadikannya produsen robot humanoid terbesar di dunia berdasarkan jumlah pengiriman. Robot humanoid Zhìyuán dari Tiongkok adalah yang paling mendekati angka ini. Sebagai perbandingan, angka perusahaan-perusahaan ternama AS seperti Figure AI dan Agility Robotics hanya mencapai ratusan unit.

Target 5 tahun dalam prospektus adalah memproduksi 75.000 unit robot humanoid dan 115.000 unit robot quadruped per tahun. Ini sekitar 14 kali lipat dari pengiriman robot humanoid pada tahun 2025. Target ini sangat ambisius, tetapi juga menunjukkan betapa awalnya tahap kita saat ini.

Tiga, Siapa yang Benar-Benar Membeli Robot

Prospektus membagi pembeli menjadi tiga kategori: pendidikan dan penelitian, konsumsi komersial, dan aplikasi industri.

Faktanya, permintaan saat ini untuk robot bentuk manusia sebagian besar berasal dari keperluan penelitian dan pendidikan.

1/ Riset dan pendidikan menyumbang 74% dari pendapatan/ pengiriman robot humanoid. Pembeli akademis telah menjadi tulang punggung utama Unitree sejak setidaknya 2022 dan tetap menjadi sumber pendapatan terbesar perusahaan.

2. Konsumsi komersial menyumbang 17% dari pengiriman robot humanoid. Konsumen non-akademis yang membeli robot ini sebagian besar menggunakannya untuk "pameran": bertindak sebagai promotor yang menarik perhatian di tempat ritel, lokasi wisata, pertunjukan, dan pameran. Pendapatan konsumsi pada sembilan bulan pertama tahun 2025 tumbuh hampir empat kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, terdengar luar biasa, tetapi perlu diingat bahwa basisnya sangat kecil. Dalam kenyataannya, robot humanoid seharga $25.000 ini saat ini hanya berdiri di depan toko di Shenzhen untuk menarik wisatawan.

3/ Aplikasi industri hanya menyumbang 9% dari pengiriman robot humanoid. Unitree mengakui bahwa penerapan industri lebih terbatas karena teknologi belum cukup matang, yang mencerminkan status teknologi saat ini. Dari 9% pengiriman tersebut, sekitar 50-70% digunakan untuk skenario seperti penerimaan dan tur perusahaan, sehingga secara keseluruhan hanya sekitar 3-4% dari pengiriman robot humanoid yang benar-benar digunakan untuk pekerjaan seperti penerimaan tamu dan inspeksi.

Dalam hal robot empat kaki, situasinya lebih baik: sekitar sepertiga pendapatan berasal dari penelitian ilmiah, lebih dari 40% berasal dari penggunaan komersial, dan sisanya dari penggunaan industri. Contoh penggunaan produktif di sana sudah relatif matang. Pelanggan meliputi State Grid, Southern Power Grid, CNPC, Sinopec, Baowu Group, dan JD.com (pelanggan terbesar Unitree). Perusahaan-perusahaan ini menggunakan robot empat kaki untuk skenario inspeksi nyata di pabrik kimia, gardu listrik, tambang batu bara, pipa, dll.

Empat, strategi integrasi vertikal

Salah satu keunikan Unitree adalah merancang dan memproduksi sendiri sebagian besar komponen kunci: motor torsi tinggi, reduser presisi, encoder, modul sendi, pengendali cerdas, sensor presisi tinggi, tangan lincah, LiDAR, dan kamera. Menurut data McKinsey, sistem penggerak (motor, reduser, dan sistem sendi yang benar-benar membuat robot bergerak) biasanya menyumbang 40-60% dari total biaya bahan robot humanoid.

Sebagian besar perusahaan di bidang ini membeli komponen-komponen ini dari pihak luar, tetapi Unitree memproduksinya sendiri. Komponen yang dibeli dari luar hanya menyumbang sekitar 14-18% dari total biaya. Yang dioutsourcing hanyalah komponen umum seperti baterai dan flash memory, serta bagian-bagian diferensiasi seperti papan komputasi inti.

Biaya produksi per unit robot empat kaki turun dari sekitar $3.300 pada tahun 2022 menjadi sekitar $1.800 pada pertengahan 2025, penurunan 46%. Biaya robot humanoid juga turun, dari sekitar $10.800 menjadi $9.200 dalam periode yang sama.

Menariknya, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah, harga rata-rata robot berkaki empat dan humanoid juga turun drastis setiap tahun. Namun, marjin kotor justru melebar sepanjang periode ini, naik dari lebih dari 40% pada 2022-2023 menjadi hampir 60% pada 2025, sebagian besar karena strategi integrasi vertikal mereka.

V. Kondisi Keuangan

Pendapatan meningkat dari $58 juta pada tahun 2024 menjadi sekitar $252 juta yang diproyeksikan pada tahun 2025, naik 335%, terutama didorong oleh kinerja kuat di bidang robot humanoid. Sebagian besar sejarah perusahaan, penjualan internasional menyumbang lebih dari 55% dari pendapatan. Pada tahun 2025, pasar domestik Tiongkok pertama kali melampaui ekspor, meskipun nilai absolut pendapatan ekspor tetap meningkat lebih dari dua kali lipat secara tahunan.

Gross profit margin mendekati 60% dan terus membesar selama bertahun-tahun.

Sebagai perbandingan: sebagian besar perusahaan perangkat keras memiliki margin kotor sebesar 30-40%. Perusahaan perangkat lunak biasanya dapat mencapai 70-80%. Bagi perusahaan yang menjual robot fisik, margin kotor Unitree relatif tinggi, berkat strategi integrasi vertikal mereka dan produk yang saat ini relatif diferensiasi.

Perusahaan mencapai keuntungan pada tahun 2024 menurut standar GAAP, dengan margin keuntungan sekitar 18%, dan mendekati 35% berdasarkan dasar penyesuaian.

Nilai evaluasi target IPO Unitree sekitar $6-7 miliar.

Enam: Ambisi lapisan model

Unitree berencana menggunakan hampir setengah dana IPO untuk perangkat lunak. Dari dana sebesar $620 juta, sekitar $300 juta akan digunakan selama tiga tahun ke depan untuk pelatihan model AI, dengan sekitar $100 juta per tahun dialokasikan untuk apa yang disebut perusahaan sebagai "besar model tubuh".

Prospektus menggambarkan dua arsitektur model paralel. Yang pertama adalah VLA (Visual-Linguistic-Action): model yang secara langsung memetakan input visual dan bahasa ke instruksi motorik, memungkinkan robot untuk generalisasi pada tugas-tugas asing tanpa perlu instruksi yang dikodekan secara manual. Yang kedua adalah WMA (World Model + Action), yang merupakan arah yang lebih mereka unggulkan. Model WMA membangun simulasi internal dari realitas fisik. Robot memprediksi apa yang akan terjadi sebelum bertindak, bukan hanya belajar melalui coba-coba.

Mereka telah merilis versi awal dari keduanya. UnifoLM-WMA-0 di-open-source pada September 2025; UnifoLM-VLA-0 dirilis pada Januari 2026.

Mereka juga menjelaskan rincian alokasi pengeluaran untuk model, sebagai berikut:

Kepemimpinan hardware Unitree saat ini nyata, tetapi perusahaan memahami bahwa keunggulan berkelanjutan di bidang robotika mungkin memerlukan penguasaan lapisan model: sistem yang menentukan apa yang harus dilakukan robot dan bagaimana cara bergeraknya. Ambisi perangkat lunak juga merupakan benteng terhadap komoditisasi. Unitree telah membangun parit perlindungan di bidang manufaktur hardware.

Namun, jika drive dan modul sendi akhirnya menjadi komponen standar seperti baterai dalam kendaraan listrik, maka daya tahan akan berpindah ke lapisan model.

Tujuh, Kesimpulan

Yu Shu memiliki bisnis perangkat keras yang menguntungkan, palisade manufaktur yang nyata, dan pengiriman robot humanoid lebih banyak daripada siapa pun, dengan harga yang tak terjangkau oleh orang lain. Namun, seperti yang ditunjukkan oleh cara penggunaan nyata robot humanoid, cerita penerapan komersial luas masih berada pada tahap awal. Kasus penggunaan "demonstratif" mendominasi permintaan konsumen, sementara penerapan industri masih terbatas.

Unitree menunjukkan kepada kita kondisi pasar robot saat ini, masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan dalam hal model, perangkat keras, dan kasus penggunaan.