Rancangan UU CLARITY yang Diubah Memicu Kekesalan Komunitas Kripto

Pengumuman teks RUU struktur pasar kripto bipartisan pada hari Senin meninggalkan sebagian besar komunitas kripto tidak puas.

Kebanyakan kritikus telah mengarahkan frustrasi mereka kepada para pengusaha lobi perbankan. Namun, kelompok yang lebih kecil berargumen bahwa para penerima manfaat sebenarnya adalah perusahaan kripto besar yang diharapkan akan berjuang demi kepentingan yang lebih luas dari industri ini.

Setelah bulan-bulan negosiasi, Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott merilis teks rancangan undang-undang yang dinegosiasikan yang menjabarkan kerangka kerja untuk pasar kripto. Langkah tersebut membawa RUU CLARITY lebih dekat satu langkah lagi untuk disahkan, dengan tujuan legislasi ini adalah menetapkan aturan yang lebih jelas untuk pasar aset digital.

“Ini tagihan menunjukkan bulan-bulan kerja keras, ide, dan kekhawatiran yang diajukan di seluruh Komite, dan memberikan perlindungan dan kepastian yang layak bagi warga Amerika sehari-hari," kata Scott dalam pernyataannya.

Apa yang seharusnya menjadi momen kebahagiaan dengan cepat berubah menjadi reaksi negatif ketika suara-suara berpengaruh mulai meninjau rancangan 278 halaman tersebut.

Kritik awal berfokus pada ketentuan-ketentuan secara luas dianggap memihak kepentingan perbankan, yang telah lama berselisih dengan para pendukung kripto karena kekhawatiran bahwa aset digital dapat mengikis pangsa pasar tradisional.

Perhatian sebagian besar bergeser ke bagian-bagian mengenai imbal hasil stablecoinDraf terbaru membatasi perusahaan untuk membayar bunga hanya karena memegang saldo dan membatasi cakupan penawaran hadiah.

Namun, tidak semua perusahaan kripto akan menghadapi konsekuensi negatif jika para anggota legislatif menyetujui rancangan undang-undang tersebut dalam bentuk saat ini.

Pemain crypto besar yang sudah mapan tampaknya berada dalam posisi yang akan mendapat keuntungan terbesar, memunculkan pertanyaan tentang di mana peserta kecil akhirnya berada dalam kerangka regulasi baru.

Untuk memahami lebih baik siapa yang diuntungkan dari rancangan undang-undang dalam bentuk saat ini, BeInCrypto berbicara dengan Aaron Day, seorang pengusaha kripto sejak lama dan kritikus regulasi yang telah meninjau cermat usulan tersebut.

Markup memperkenalkan kewajiban kepatuhan yang luas.

Ini mencakup pengawasan perdagangan real-time, persyaratan pendaftaran yang diperluas, dan penggunaan wajib kustodian yang memenuhi syarat. Bersama-sama, langkah-langkah ini secara signifikan meningkatkan biaya beroperasi di pasar kripto AS.

Sebagai hasilnya, Day berargumen bahwa hanya perusahaan kripto yang mapan dapat menyerap beban awal ini. Pemain yang lebih kecil akan menghadapi kekurangan struktural sejak awal.

“Anda menggambarkan infrastruktur yang sudah dimiliki Coinbase dan yang tidak mampu dijangkau startup di garasi. Coinbase telah menghabiskan bertahun-tahun dan jutaan dolar membangun hubungan regulasi. RUU ini pada dasarnya mengkodifikasi keunggulan kompetitif mereka menjadi undang-undang,” kata Day kepada BeInCrypto.

Day menambahkan bahwa Circle juga berada dalam posisi untuk mendapat manfaat. Menurutnya, ketentuan stablecoin dalam rancangan undang-undang tersebut menguntungkan penerbit yang sudah mapan dan sepenuhnya diatur. Hal ini menempatkan perusahaan di balik USDC untuk mendapatkan yang paling banyak jika rancangan undang-undang disetujui dalam bentuk saat ini.

Sementara itu, usulan tersebut juga mewajibkan pengawasan perdagangan. Di bawah aturan-aturan ini, setiap bursa wajib menerapkan pemantauan secara real-time.

“Chainalysis menang karena pengawasan wajib berarti permintaan permanen untuk alat analitik blockchain mereka. Setiap bursa sekarang membutuhkan apa yang mereka jual. Ini bukan konspirasi, ini hanya bagaimana cara kerja penangkapan regulasi,” tambah Day.

Ia menekankan bahwa dinamika ini mencerminkan pola yang lebih luas di mana kerangka regulasi cenderung memperkuat struktur kekuasaan yang ada daripada mengganggunya.

“Para pejabat incumbent membantu menulis aturan, lalu aturan tersebut ternyata menguntungkan para pejabat incumbent.”

Sebagai hasilnya, pemain yang lebih kecil akan menghadapi pilihan yang sulit, dengan keuangan terdesentralisasi (DeFi) menjadi segmen yang paling rentan.

Menurut Day, pertukaran kecil harus memilih antara menghabiskan dana secara besar-besaran untuk memenuhi persyaratan kepatuhan atau keluar dari pasar sama sekali.

Sehubungan dengan DeFi, rancangan undang-undang ini memperkenalkan bahasa yang dapat, untuk pertama kalinya, memerlukan pengembang protokol untuk mendaftarkan diri kepada regulator federal. Langkah seperti ini akan secara efektif memperlakukan para pembangun sebagai entitas yang diatur, bukan sebagai pencipta perangkat lunak yang netral.

“Poin utama DeFi adalah bahwa tidak ada yang perlu izin untuk membangun atau berpartisipasi. Jika Anda membutuhkan persetujuan pemerintah untuk mendeploy kontrak cerdas, Anda secara mendasar telah menghancurkan hal yang membuatnya menarik,” kata Day kepada BeInCrypto.

Meskipun rancangan undang-undang tersebut tidak melarang DeFi secara langsung, Day memperingatkan bahwa mungkin menciptakan ketidakpastian hukum yang cukup bahwa pengembang Amerika mungkin saja membangun di tempat lain.

Namun, aspek paling mengganggu dari proposal ini mungkin konflik langsungnya dengan visi asli Satoshi Nakamoto untuk Bitcoin.

Bitcoin awalnya dirancang sebagai sebuah sistem uang elektronik peer-to-peer dimaksudkan untuk menghilangkan kebutuhan akan pihak perantara yang dipercaya.

Pseudonimisme Nakamoto dan akar cypherpunk Bitcoin menyoroti pentingnya privasi finansial sebagai prinsip inti, bukan fitur sekunder.

"Saat setiap transaksi dipantau, dilaporkan, dan berpotensi dibagikan dengan regulator asing, Anda telah merekonstruksi arsitektur pengawasan sistem perbankan tradisional di atas blockchain. Anda telah mempertahankan teknologi dan membuang filosofi," kata Day.

Dia menyarankan bahwa komunitas Bitcoin itu sendiri mungkin terbagi dalam responsnya.

Beberapa orang akan berargumen bahwa Bitcoin tetap tidak terpengaruh, karena pengguna masih dapat menyimpan aset mereka sendiri dan mengoperasikan node mereka sendiri. Namun, jalur masuk dan jalur keluar, khususnya pertukaran terpusat di mana sebagian besar pengguna mengakses Bitcoin, akan jatuh sepenuhnya di bawah kendali regulasi.

Sebagai hasilnya, penggunaan Bitcoin akan semakin menyerupai penggunaan rekening bank tradisional.

“Saya tidak anti regulasi secara prinsip. Saya anti regulasi yang dirancang oleh pejabat yang incumbent untuk menguntungkan pejabat yang incumbent sambil dijual kepada publik sebagai perlindungan konsumen. Pola ini berulang di berbagai industri dan di berbagai pemerintahan. Kedua pihak turut serta karena kedua pihak didanai oleh kepentingan yang sama," kesimpulan Day.