Sebuah laporan keuangan kuartal kedua menarik dua kurva pendapatan AMD ke arah yang berlawanan. Menurut laporan keuangan kuartalan AMD, pendapatan bisnis pusat data mencapai $6,718 miliar, meningkat 107% secara tahunan.
Dalam laporan keuangan yang sama, pendapatan bisnis game sebesar 779 juta dolar AS, turun 31% secara tahunan. Dengan meletakkan dua angka ini berdampingan, muncul intuisi langsung: apakah AMD sedang memindahkan bisnis yang sebelumnya berada di game ke pusat data?
Laporan keuangan publik hanya dapat menjawab dari mana pendapatan berasal, tetapi tidak secara langsung menunjukkan bagaimana riset dan pengembangan, kapasitas wafer, atau sumber daya pelanggan mengalir di dalam perusahaan. Namun, dengan menggabungkan data segmen selama 12 kuartal ini, setidaknya kita bisa memecah intuisi itu menjadi bagian-bagian yang lebih rinci.
Lihat terlebih dahulu total pasaran, apakah pertumbuhan hanya merupakan perpindahan internal
Pertama, lihat jembatan year-over-year, jawabannya lebih terkendali daripada "ini naik, itu turun". Menurut laporan keuangan kuartalan AMD, total pendapatan perusahaan naik dari $7,685 miliar menjadi $11,536 miliar. Titik akhir jelas lebih tinggi daripada titik awal, menunjukkan bahwa pertumbuhan terjadi terlebih dahulu pada total keseluruhan, bukan pertukaran setara antara dua bisnis yang sudah ada.
Batang biru tertinggi di grafik berasal dari pusat data. Menurut laporan keuangan AMD, divisi ini meningkat sebesar USD 3,478 miliar year-over-year, menyumbang sekitar sembilan puluh persen dari peningkatan bersih pendapatan perusahaan pada kuartal tersebut. Ini adalah catatan tambah kurang pendapatan, dan tidak dapat digunakan untuk menyimpulkan bahwa riset dan pengembangan, kapasitas produksi, atau sumber daya pelanggan telah dipindahkan dari satu bisnis ke bisnis lainnya.
Klien dan bisnis terbenam juga meningkat pada kuartal ini. Bisnis game mengalami penurunan sebesar USD 343 juta secara tahunan. Menurut laporan keuangan AMD, penurunan ini memang ada, tetapi tidak cukup untuk menjelaskan pertumbuhan baru yang dibawa oleh pusat data. Oleh karena itu, grafik ini mendukung argumen bahwa "basis total pendapatan diperluas", dan tidak membuktikan adanya penggantian sumber daya satu-ke-satu antara dua bisnis tersebut.
Ada satu sudut pandang yang sering diabaikan. Dalam laporan keuangan, AMD menyalahkan penurunan year-over-year pada bisnis game terutama pada pendapatan semi-khusus yang lebih rendah, sementara divisi game juga mencakup bisnis semi-khusus konsol. Menginterpretasikan garis ini langsung sebagai penjualan GPU Radeon diskret atau permintaan GPU konsumen akan mempersempit cakupan divisi.
Kapan pusat data menjadi fokus pendapatan
Kenaikan dan penurunan kuartalan selalu dipengaruhi oleh ritme pengiriman produk, sedangkan perubahan struktural pada kuartal berturut-turut lebih mencerminkan struktur pendapatan. Menurut laporan keuangan kuartalan berturut-turut AMD, proporsi pendapatan dari pusat data meningkat dari 27,6% menjadi 58,2%. Dalam bayangan setiap seratus dolar pendapatan, pusat data telah berubah dari kurang dari tiga puluh persen menjadi lebih dari separuh sumber pendapatan.
Titik waktu yang melintasi garis tengah muncul pada kuartal keempat tahun 2025. Area biru tua pada grafik tidak pernah kembali di bawah setengahnya sejak itu, sehingga pusat data menjadi divisi pendapatan terbesar AMD. Klien, game, dan embedded tetap menjadi sumber pendapatan; keduanya digabungkan menjadi satu lapisan pada grafik untuk menghindari kesalahpahaman bahwa perubahan pada divisi game mencerminkan naik turunnya produk kartu grafis tertentu.
Peningkatan persentase pusat data tidak berarti AMD menjadi perusahaan yang hanya menjual chip AI. Menurut penjelasan AMD mengenai divisi tersebut, divisi ini mencakup berbagai bisnis seperti prosesor server dan akselerator, dan laporan keuangan tidak memisahkan semua peningkatan pendapatan menurut produk tunggal. Grafik menunjukkan perubahan struktur pendapatan, yang dapat menjelaskan divisi mana yang memiliki persentase pendapatan lebih tinggi, tetapi tidak dapat menggantikan buku akuntansi internal mengenai konfigurasi produk atau pilihan alokasi investasi.
Grafik area ini juga menyimpan cara membaca yang sering diabaikan. Jumlah tiga lapis area setiap kuartal selalu 100%, sehingga memperlebarnya warna biru tua tidak hanya menunjukkan peningkatan pendapatan absolut pusat data, tetapi juga menunjukkan peningkatan posisi relatifnya dalam total pendapatan AMD. Grafik ini dapat menjelaskan bagaimana struktur pendapatan segmen berubah, tetapi tidak dapat secara mandiri menjelaskan konfigurasi produk, alokasi kapasitas, atau pengambilan keputusan internal.
Dalam konteks pesaing, di mana posisi AMD?
Mengembalikan AMD ke sejajar dengan pesaingnya, kesalahan paling umum adalah menganggap grafik indeks yang sama sebagai pertandingan yang sama. Berdasarkan laporan keuangan AMD, NVIDIA, dan Intel masing-masing, Grafik 2 menormalkan pendapatan empat kuartal terakhir yang diungkapkan dari ketiga perusahaan ke angka 100, titik akhir garis biru berada di 155, menunjukkan bahwa pendapatan pusat data AMD tumbuh sangat cepat selama rentang pelaporan ini. Garis NVIDIA lebih curam, dan garis Intel juga naik.
Selain kecepatan, ada juga skala. Berdasarkan laporan keuangan terbaru yang tersedia dari tiga perusahaan, pendapatan pusat data AMD sebesar 6,718 miliar dolar AS, sedangkan NVIDIA sebesar sekitar 75,2 miliar dolar AS. Melihat kedua tag akhir bersama-sama, baru Anda tidak akan salah membaca garis biru yang meningkat sebagai pertukaran posisi persaingan yang sudah terjadi.
Pendapatan terbaru dari segmen AMD dan Intel hampir sama. Menurut laporan keuangan Intel, DCAI Intel sebesar 6,262 miliar dolar AS. Perbandingan ini juga perlu mempertahankan catatan kaki, karena DCAI Intel mencakup transaksi antar segmen, dan definisinya tidak sama dengan bisnis pusat data AMD.
Waktu juga tidak sepenuhnya selaras. Menurut laporan keuangan FY2027 Q1 NVIDIA, kuartal terbaru pada grafik berakhir pada 26 April 2026, lebih awal dari kuartal Juni AMD dan Intel. Pada saat itu, NVIDIA menyatakan sedang beralih ke kerangka pelaporan baru, yang membagi platform pasar menjadi pusat data dan komputasi edge, serta membagi pusat data menjadi dua segmen pasar: hyperscale dan ACIE.
Grafik dua hanya mempertahankan total pendapatan pusat data yang diungkapkan oleh tiga perusahaan, tanpa menggabungkan sub-kategori dari kerangka lama dan baru NVIDIA. Tiga garis hanya dapat digunakan untuk mengamati tren pendapatan yang telah diungkapkan, tidak dapat dikonversi menjadi pangsa pasar, apalagi dianggap sebagai peringkat kuartalan yang ketat.
Oleh karena itu, laporan keuangan ini mengonfirmasi bahwa pusat data telah menjadi divisi pendapatan terbesar AMD. Penyusutan bisnis game terjadi bersamaan dengan hal ini, namun data divisi publik tidak cukup untuk menjelaskannya sebagai pertukaran internal sederhana.
Klik untuk mengetahui posisi yang sedang dibuka oleh BlockBeats
Selamat bergabung dengan komunitas resmi BlockBeats:
Grup langganan Telegram: https://t.me/theblockbeats
Grup Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia