AMD Kinerja Keuangan Melewatkan Ekspektasi, Bitcoin Jatuh ke Level Terendah 16 Bulan

Penulis: DeepTide TechFlow

Tokoh utama hari ini adalah AMDLaporan keuangannya memicu pembersihan saham teknologi.

Laporan keuangan tampaknya tidak terlalu buruk:

• Pendapatan kuartal 4 sebesar 1,027 miliar dolar AS, melebihi ekspektasi 967 juta dolar AS
• EPS setelah penyesuaian 1,53 dolar, melebihi ekspektasi 1,32 dolar
• Q1 panduan: 9,8 miliar dolar AS (±300 juta), juga sedikit lebih tinggi dari perkiraan 9,38 miliar dolar AS

Tapi mengapa pasar marah?

Masalahnya bukan pada angka, melainkanKekalahan yang DiharapkanBeberapa analis Wall Street mengharapkan AMD memberikan proyeksi yang lebih agresif, mengingat demam AI sedang membara. Ketika proyeksi tersebut "hanya sedikit melebihi ekspektasi" daripada "jauh melebihi ekspektasi", pasar memilih untuk keluar dengan kaki.

Lebih mematikan lagi:Biaya operasional di luar kendaliBiaya operasional AMD melebihi panduan sebesar 200 juta dolar AS, yang merupakan kelebihan pengeluaran untuk beberapa kuartal berturut-turut.

Analisis dari Morgan Stanley, Harlan Sur, secara terus terang mengatakan, "AMD telah terus 'memboroskan', yang merusak kemampuan menghasilkan keuntungan."

Rantai reaksi menyebabkan AMD anjlok 17%; Broadcom turun 7%; Micron turun 11%; Lam Research turun 10%; Applied Materials turun 9%; NVIDIA turun 3%; Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh tajam, seluruh sektor chip mengalami pembersihan.

Mimpi buruk sektor perangkat lunak masih berlanjut. iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) turun lagi 4% hari ini,Anjlok 17% dalam seminggu。

Akarnya kepanikan terletak pada pekan lalu Anthropic merilis alat otomatisasi AI yang mampu menangani pekerjaan hukum. Ini membuat pasar tiba-tiba menyadari bahwa AI bukanlah asisten perangkat lunak, mungkin menjadi penghabis perangkat lunak.

Jika AI dapat secara otomatis menangani dokumen hukum, secara otomatis menghasilkan kode, dan secara otomatis mengelola hubungan pelanggan, apakah model bisnis perusahaan SaaS berbasis langganan masih bisa bertahan?

Bukan semua saham teknologi mengalami penurunan, ada juga pemenang hari ini:

Eli Lilly melonjak 8%: Laporan keuangan Q4 jauh melebihi ekspektasi; panduan 2026: pendapatan 800-830 miliar dolar AS (ekspektasi 77,6 miliar dolar AS), EPS 33,5-35 dolar AS (ekspektasi 33,23 dolar AS); penjualan obat penurun berat badan Zepbound tumbuh 122%, obat diabetes Mounjaro tumbuh 110%.

Super Micro Computer naik 10%: Laporan keuangan kuartal kedua melebihi ekspektasi, menaikkan proyeksi tahunan menjadi 400 miliar dolar (ekspektasi 36,1 miliar); Permintaan server AI tinggi

Amgen naik 3,67%: Laporan keuangan kuat mendorong, sektor kesehatan menjadi salah satu tempat berlindung yang langka hari ini.

Uber turun 5%; Chipotle anjlok 6%, dua data ini kembali mengonfirmasi: konsumen Amerika sedang mengencangkan dompet mereka.

Pada siang hari ini, harga Bitcoin pernah turun di bawah 73.000 dolar AS, mencapai level terendah sejak November 2024.

Ethereum turun di bawah 2200 dolar.

Mengapa Bitcoin jatuh lebih parah daripada saham teknologi?

Korelasi antara Bitcoin dan indeks NASDAQ sangat tinggi. Ketika AMD memicu penurunan tajam saham chip dan indeks NASDAQ turun 1,5%, Bitcoin sebagai "raja aset berisiko" secara alami mengalami penurunan yang lebih besar.

Menariknya, perusahaan pertambangan yang beralih ke infrastruktur AI juga ambruk hari ini:

Cipher Mining turun lebih dari 10%; IREN turun lebih dari 10%; Hut 8 turun lebih dari 10%.

Alasannya? Penurunan tajam AMD membuat pasar mulai meragukan tingkat pengembalian investasi infrastruktur AI, perusahaan-perusahaan ini baru saja beralih dari "penambangan" ke "kapasitas komputasi AI", langsung menghadapi kekhawatiran akan pecahnya gelembung AI.

Satu-satunya titik terang, TeraWulf naik 12% karena mengakuisisi dua lahan industri di Amerika Serikat, tetapi ini adalah kasus yang terisolasi.

Hasegawa dari perusahaan analisis kripto Jepang Bitbank mengatakan, "70.000 dolar AS mungkin menjadi titik referensi kunci untuk dasar jangka pendek. Jika terjadi penurunan signifikan di bawah tingkat ini, mungkin diperlukan penyesuaian besar terhadap kondisi pasar."

Emas melanjutkan penguatan, menembus level 5000 dolar

Emas spot ditutup sekitar 5.010-5.050 dolar per ounce, naik lagi lebih dari 2% hari ini. Ini adalah penguatan berkelanjutan setelah kenaikan besar 6% kemarin (kenaikan harian terbesar sejak 2008).

Perak terus melonjak tinggi, kenaikan mencapai 7%, kembali di atas 85 dolar AS.

Mengapa emas bisa terus memantul?

Dari $5600 pada Jumat minggu lalu anjlok menjadi $4400 pada hari Senin, emas jatuh lebih dari 20%. Penurunan tajam ini membersihkan leverage, juga menciptakan peluang beli rendah.

Investor jangka panjang dan bank sentral memanfaatkan kesempatan untuk membeli saham saat harga rendah. Setelah melonjak 6% kemarin, hari ini kenaikan berlanjut, menunjukkan bahwa permintaan beli sangat tegas.

Indeks dolar turun hari ini, memberikan dukungan bagi emas. Rupiah Tiongkok terhadap dolar naik ke level tertinggi dalam 2,5 tahun, juga mencerminkan kelemahan menyeluruh dolar.

Tujuan jangka panjang emas tidak berubah

Lembaga institusi utama Wall Street masih bullish:

JPMorgan: Target 6300 Dolar pada Akhir Tahun

• Deutsche Bank: Target Akhir Tahun 6000 Dolar

Saat ini sekitar 5000 dolar AS, masih memiliki ruang kenaikan lebih dari 20%.

Pergerakan pasar hari ini mengungkapkan sebuah masalah inti:Kecepatan komersialisasi AI secara serius tidak dapat mengimbangi pertumbuhan pengeluaran modal.

Masalah AMD bukanlah pertumbuhan pendapatan yang tidak cukup cepat (pertumbuhan 26% secara tahunan sudah sangat kuat), melainkanKontrol biaya yang tidak terkendUntuk tetap kompetitif dalam perlombaan AI, AMD menghabiskan uang secara gegabah, tetapi pasar mulai meragukan: apakah uang ini bisa menghasilkan keuntungan yang setimpal?

Jika bahkan pemain inti chip AI seperti AMD tidak mampu mengendalikan biaya, apakah perusahaan aplikasi AI, perusahaan perangkat lunak, dan perusahaan infrastruktur di bawahnya bisa menghasilkan keuntungan?

Peristiwa penting yang tersisa minggu ini

Kamis - Jumat:

• Laporan Keuangan Alphabet (Google)
• Laporan Keuangan Amazon
• Jumlah klaim pengangguran awal (Kamis)
• AS-Iran Perundingan (Jumat)

Jika laporan keuangan Google/Amazon tidak mencapai ekspektasi, saham teknologi mungkin akan terus jatuh.

Jika pembicaraan antara AS dan Iran gagal, risiko geopolitik meningkat, harga emas akan terus naik.