Penulis: angelilu, Foresight News
Pada malam 3 September, CEO AMC Theatres Adam Aron menyerang Robinhood di X karena menerbitkan saham ter-tokenisasi AMC tanpa izin, menggunakan kata-kata seperti "tercela", "absurd", "menjijikkan", "sangat jahat", "tidak dapat dimaafkan", dan "kejam", serta menyatakan telah melibatkan pengacara sekuritas eksternal. CEO Robinhood Vlad Tenev hanya membalas dengan empat kata: «What's the concern?»
Hampir bersamaan, sebuah token bernama MEME diluncurkan di Robinhood Chain, dengan pasangan perdagangan yang tepat adalah AMC yang ditokenisasi. Menurut data pasar GMGN, dalam 12 jam pertama peluncuran, kapitalisasi pasarnya melonjak dari nol menjadi lebih dari 150 juta dolar AS; hingga penulisan artikel ini, kapitalisasi pasarnya turun menjadi sekitar 100 juta dolar AS, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar 115 juta dolar AS.
Menghina sebuah "saham" yang tidak memiliki hak pemegang saham
Mungkin ada yang masih asing dengan AMC. AMC Theatres didirikan pada tahun 1920, bermarkas di Leawood, Kansas, Amerika Serikat, dengan sekitar 898 bioskop dan 10.059 layar di seluruh dunia, merupakan operator bioskop terbesar di dunia, terdaftar di NYSE (NYSE: AMC).
Pada penutupan 3 September, harga saham AMC adalah $2,54, dengan kapitalisasi pasar sebesar $2,27 miliar, artinya, sebuah meme coin yang baru diluncurkan selama 12 jam telah mencapai kapitalisasi pasar sekitar 6% dari perusahaan berusia seratus tahun yang menjadi inspirasinya.
Dua CEO berselisih mengenai tokenisasi saham Robinhood. Pada 1 Juli, Robinhood meluncurkan jaringan L2 miliknya sendiri, Robinhood Chain, yang pertama kali memperkenalkan 95 saham AS yang ditokenisasi, diterbitkan oleh entitas off-shore seperti Jersey, menawarkan eksposur harga yang mirip dengan saham asli, tetapi tidak memberikan hak kepemilikan, hak suara, atau kepemilikan, tidak ditujukan untuk investor AS, dan tidak terdaftar di bawah hukum sekuritas AS.
Aron memiliki empat klaim: Robinhood adalah perusahaan Amerika yang melakukan hal ini di yurisdiksi luar negeri, menghindari regulasi Amerika; pasar saham sintetis "fiktif" ini akan melemahkan kemampuan perusahaan untuk memperoleh dana; investor menerima sesuatu yang tidak memiliki hak pemegang saham nyata; dan pada akhirnya memperburuk ketidakpercayaan publik terhadap pasar keuangan. Ia menuntut Robinhood menghentikan secara sukarela perdagangan token saham AMC, jika tidak, akan mengevaluasi kemungkinan memaksa penghentian dan melaporkannya ke SEC, sekaligus menekankan bahwa AMC sama sekali tidak terkait dan tidak mengakui hal ini.
Robinhood tetap mempertahankan pernyataannya: Stock Tokens adalah kontrak derivatif yang memberikan eksposur ekonomi, dan pemegangnya tidak memiliki hak hukum atau manfaat atas perusahaan yang mendasarinya. Selain pernyataan retoris Tenev, perusahaan belum mengeluarkan pernyataan resmi mengenai tuduhan tersebut.
Yang naik adalah memasukkan kemarahan CEO ke dalam narasi MEME
Akun resmi MEME @amemecoinrh memiliki narasi hanya satu kalimat: "Bioskop hanyalah kedok, ini selalu menjadi A Meme Coin." Menginterpretasi ulang tiga huruf AMC menjadi A Meme Coin.
Meme ini memiliki dampak kuat karena Aron sendiri adalah penerima manfaat terbesar dari meme tersebut. Pada Januari 2021, harga saham AMC jatuh ke titik terendah historis sebesar $1,91, dengan utang lebih dari $5 miliar, hampir bangkrut dan menghadapi restrukturisasi—karena tampaknya akan bangkrut, saham ini menjadi sasaran short selling oleh hedge fund, dengan tingkat short selling mencapai sekitar 25% dari saham beredar.
Pengguna ritel di forum Reddit WallStreetBets menangkap peluang ini, berkumpul membeli, dan membeli opsi call dalam jumlah besar, memaksa market maker untuk membeli saham biasa guna mengimbangi eksposur mereka, menciptakan dorongan ganda dari short squeeze dan gamma: pada 27 Januari, harga naik 301% dalam satu hari, dan pada 2 Juni mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah sebesar $72,62. Aron secara berturut-turut menerbitkan saham tambahan, mengumpulkan sekitar $2 miliar sepanjang tahun, secara langsung menarik perusahaan kembali dari ambang kebangkrutan.
(Catatan: AMC telah menyelesaikan reverse stock split 1:10 dan penggabungan saham APE pada 24 Agustus 2023; harga penutupan pada saat itu adalah harga transaksi aktual dan tidak dapat dibandingkan langsung dengan harga saham hari ini sebesar $2,54.)
Saat itu, sikapnya adalah penuh dukungan: ritel menyebut diri mereka "Apes", memanggilnya "Silverback", dan ia menyumbangkan $50.000 kepada Dana Konservasi Gorila—gelar ini masih tercantum di bio Twitter-nya hingga kini.
Dia juga tidak asing dengan kripto itu sendiri. Pada November 2021, AMC mulai menerima pembayaran tiket film dengan BTC, ETH, BCH, dan LTC; pada Januari 2022, Aron mengadakan polling di Twitter untuk menanyakan apakah akan menerima Dogecoin, dengan lebih dari dua pertiga peserta mendukung, dan pada April tahun yang sama, aplikasi seluler AMC secara resmi mendukung pembayaran Dogecoin dan Shiba Inu melalui BitPay. Dengan kata lain, ia menyambut baik meme coin untuk membeli popcorn, tetapi menolak penggunaan sahamnya sebagai aset sintetis—garis batas ini ia tetapkan dengan jelas, dan konflik kali ini seharusnya tidak disederhanakan menjadi "CEO tradisional tidak mengerti blockchain".
Robinhood juga memiliki peran dalam cerita itu. Pada 28 Januari 2021, ia sementara waktu membatasi pengguna untuk membeli GME dan AMC, hanya memperbolehkan penjualan tanpa pembelian, yang dianggap sebagai dosa asal oleh para investor ritel. Robinhood menyatakan bahwa pihaknya terpaksa membatasi pembelian saham tertentu karena lembaga kliringnya meningkatkan persyaratan modal untuk menghadapi volatilitas saham berisiko tinggi. Tenev kemudian meminta maaf di depan sidang kongres. Lima tahun kemudian, perusahaan yang sama, saham yang sama, namun muncul kembali dalam bentuk yang berbeda.
Setelah lonjakan Meme, selalu ada kisah kekayaan. Menurut pemantauan Lookonchain, sebuah alamat menghabiskan 2972 dolar untuk membeli 16,11 juta unit MEME, dan dalam waktu kurang dari 12 jam mendapat keuntungan unrealized lebih dari 2,1 juta dolar, dengan return 713 kali; Frank, pendiri proyek NFT DeGods, menghabiskan 1491 dolar untuk membeli 11 juta unit MEME, posisinya sempat melebihi 1,2 juta dolar, dengan return sekitar 810 kali.
Setelah memaki-maki, AMC sendiri naik 18%
Harga saham AMC sendiri naik. Sebelum perdagangan pasar saham AS pada 4 September, AMC naik lebih dari 15% menjadi $2,94, dengan kapitalisasi pasar kembali sekitar $2,7 miliar. Tuntutan publik yang berdalih "melindungi investor" ini, dalam jangka pendek, memiliki efek langsung paling nyata: membawa gelombang perhatian bagi AMC sendiri—logikanya hampir sama dengan tahun 2021, hanya saja kali ini yang memicunya adalah CEO sendiri.
Secara hukum, AMC saat ini hanya telah meminta pengacara untuk menyelidiki, belum ada jawaban apakah akan mengajukan gugatan atau dapat menghentikannya, dan struktur penerbitan luar negeri memang dirancang untuk menghindari yurisdiksi semacam ini. Secara pasar, MEME hanyalah salah satu dari banyak meme coin terkait AMC di Robinhood Chain, contoh klasik 'kontroversi adalah alpha': konflik menyediakan narasi, narasi menyediakan likuiditas.