Dua raksasa teknologi memasuki musim laporan keuntungan pada 30 Juli. Satu keluar dengan kenaikan 8% setelah jam perdagangan. Yang lain keluar dengan suara investor yang diam-diam pergi.
Amazon melaporkan pendapatan Q2 2026 sebesar $200,6 miliar, melebihi perkiraan analis sekitar $196,47 miliar. Apple melaporkan $109,4 miliar, juga melebihi konsensus $108,65 miliar. Keduanya melebihi ekspektasi. Hanya satu yang mendapat imbalan atas hal itu.
Premi infrastruktur AI itu nyata
Kuartal luar biasa Amazon didorong sebagian besar oleh AWS, divisi komputasi awannya, yang tumbuh 37% secara tahunan. Saham Amazon melonjak lebih dari 8% dalam perdagangan setelah jam pasar berdasarkan hasil tersebut.
Sementara itu, Apple melihat sahamnya anjlok dalam perdagangan setelah jam pasar meskipun melaporkan angka yang hampir $800 juta di atas ekspektasi analis.
FolioBeyond, sebuah perusahaan manajemen aset yang berspesialisasi dalam strategi investasi berbasis AI dan pembelajaran mesin, menandai divergensi ini sebagai ciri khas dari "perdagangan AI" yang lebih luas yang terus membentuk ulang cara investor menilai perusahaan teknologi. Perusahaan yang baru saja melakukan rebranding ETF RISR pada Juni 2026 ini telah memantau bagaimana pengeluaran modal terkait AI menjadi variabel paling penting dalam kinerja saham teknologi.
Sebuah kisah dua cerita pertumbuhan
Amazon menghabiskan dana secara agresif untuk pusat data, chip AI khusus, dan kapasitas cloud. Pendekatan Apple lebih konservatif, berfokus pada pemrosesan di perangkat yang berpusat pada privasi, bukan pada strategi infrastruktur cloud skala besar yang saat ini disukai Wall Street.
Untuk pembangunan portofolio, analisis FolioBeyond menunjukkan bahwa model berbasis faktor yang memberi bobot pada paparan infrastruktur AI kemungkinan akan mengungguli pendekatan berbasis kapitalisasi pasar tradisional.
Risikonya adalah pengeluaran infrastruktur AI pada akhirnya akan mencapai batas. Jika pendapatan yang dihasilkan oleh aplikasi AI tidak membenarkan ratusan miliar yang dialirkan ke pusat data dan chip, seluruh perdagangan ini bisa berbalik. Pertumbuhan AWS sebesar 37% membuat kekhawatiran ini terasa jauh hari ini.