Pembangunan infrastruktur terbesar dalam satu generasi tidak sedang dinegosiasikan di kantor pusat perusahaan. Itu sedang terjadi di pertemuan dewan kota di seluruh Midwest, tempat Amazon dan Microsoft duduk bersama pejabat lokal untuk menyepakati kesepakatan yang menjanjikan pekerjaan, pendapatan pajak, dan energi terbarukan sebagai ganti sesuatu yang semakin berharga: izin untuk mengonsumsi sejumlah listrik yang sangat besar.
Kontrak komunitas baru
Microsoft melepaskan tembakan resmi pertama pada Januari 2026 dengan “Inisiatif Infrastruktur AI Berbasis Komunitas,” sebuah kerangka yang dibangun di sekitar lima komitmen inti. Perusahaan berjanji untuk meminimalkan dampak biaya listrik dari pusat data miliknya, mengejar penggunaan air yang berkelanjutan, membiayai program pendidikan lokal, dan menciptakan lapangan kerja di komunitas tempat ia membangun.
Di West Des Moines, Iowa, sebuah CBA Microsoft diproyeksikan akan menghasilkan lebih dari $2 miliar dalam pendapatan pajak. Kesepakatan ini juga menjanjikan setidaknya 3.000 pekerjaan konstruksi dan 400 posisi permanen.
Sementara itu, Amazon melangkah lebih jauh di Indiana utara. Perusahaan tersebut berkomitmen mengalokasikan $15 miliar untuk kompleks pusat data yang akan menciptakan 1.100 pekerjaan baru dan membiayai peningkatan infrastruktur utilitas bersamaan dengan program pendidikan STEM K-12.
Masalah listrik senilai $29 miliar
PJM Interconnection, operator jaringan regional yang mencakup hingga 14 negara bagian di wilayah Mid-Atlantic dan Midwest, menghubungkan permintaan pusat data dengan sekitar $29 miliar biaya listrik tambahan bagi pelanggan utilitas sejak lelang kapasitas ditingkatkan pada 2024. Lelang kapasitas terbaru pada Juni 2026 saja diperkirakan menambah dampak sebesar $6,3 miliar hingga 2028.
Di mana penambangan kripto berperan dalam gambaran ini
Operasi penambangan kripto, terutama yang terhubung ke ERCOT (operator grid Texas), bertindak sebagai permintaan beban besar yang berkontribusi pada tekanan infrastruktur dan biaya konsumen yang sama. Setiap megawatt yang dikonsumsi oleh fasilitas penambangan bitcoin adalah megawatt yang dengan senang hati akan dibayar Amazon atau Microsoft dengan premi. Dan berbeda dengan penambang, yang pendapatannya berfluktuasi sesuai harga token dan siklus halving, hyperscaler dapat menandatangani perjanjian pembelian listrik 15 tahun yang didukung oleh neraca triliunan dolar.
Beberapa penambang telah beralih menawarkan layanan beban fleksibel, pada dasarnya setuju untuk mematikan operasi selama permintaan puncak sebagai ganti tarif yang lebih murah. Yang lainnya berpindah ke wilayah dengan kelebihan energi terbarukan.
Apa artinya ini bagi para investor
Bagi penambang kripto dan saham terkait, risiko utama adalah penggantian. Saat hyperscaler mengamankan kapasitas daya melalui kontrak jangka panjang dan kesepakatan komunitas, pasokan yang tersedia untuk operasi penambangan menyusut. Perusahaan seperti Riot Platforms dan Marathon Digital sudah mulai berdiversifikasi ke hosting AI karena alasan tepat ini.
Investor harus memperhatikan dua hal dengan cermat. Pertama, bagaimana PJM dan operator jaringan lainnya menangani harga kapasitas seiring terus meningkatnya permintaan pusat data hingga 2028. Kedua, apakah legislatif negara bagian mulai mewajibkan CBAs sebagai syarat untuk izin pusat data, yang akan melegalkan biaya berbisnis dan berpotensi mengusir operator yang tidak mampu memenuhi permainan investasi komunitas.