Ada beberapa tanda utama yang biasanya memicu reli altcoin.
Sebagai permulaan, dengan hampir 60% modal yang mengalir ke bitcoin [BTC] selama periode risk-on, altcoin cenderung terbatas kecuali BTC mencapai resistensi. Namun, dominasi BTC [BTC.D] kini gagal menembus 60%. Hal ini membuat pasar mulai berspekulasi bahwa koreksi lain mungkin sedang berkembang.
Lihatlah historinya – Setiap kali BTC.D menyentuh garis resistensi (juga disebut Altcoin Accumulation Line), harganya berbalik tajam. Pada 2018, BTC.D menyentuh lebih dari 72% dan memicu kejatuhan. Pada 2021, BTC.D mencapai lebih dari 73% dan menyebabkan kejatuhan lainnya. Sekarang, pada 2025, BTC.D telah menyentuh lebih dari 64% dan pada saat pelaporan, tampaknya sedang membentuk struktur potensial breakdown.
Namun, inilah bagian yang menarik – Rally altcoin 2021 (yang paling bullish sepanjang sejarah, ketika Indeks Musim Altcoin melewati angka 100) berjalan selaras dengan breakout Ethereum [ETH] terhadap BTC. Dari sudut pandang teknis, ETH/BTC melonjak lebih dari 212% pada tahun itu, bertindak sebagai pemicu sebenarnya dari musim altcoin.
Maju cepat ke hari ini, dan ceritanya terlihat berbeda. Ada sedikit tanda modal yang mengalir ke ethereum. Memang, staking ETH telah mencapai rekor 31,6% dari total pasokan, tetapi arus keluar ETF yang berkelanjutan membatasi dampak dari pengekangan pasokan tersebut. Hasilnya? Rasio ETH/BTC sudah turun hampir 10% sejauh ini tahun ini, menekan reli altcoin yang biasanya dipimpin oleh ETH.
Meskipun demikian, peran Solana’s [SOL] dalam memicu kenaikan altcoin tidak bisa diabaikan. Pada 2023, rasio SOL/BTC menutup tahun naik hampir 300%, sementara ETH/BTC turun sekitar 30%. Secara menarik, lonjakan ini berbarengan dengan terobosan Altcoin Season Index, yang memicu altseason penuh pada awal Q1 2024.
Secara alami, pertanyaannya adalah – Apakah kami melihat dinamika serupa terbentuk di siklus ini?
Uang institusional masuk ke SOL saat setup altcoin semakin kuat
Ada beberapa perbedaan utama antara siklus 2023 dan siklus saat ini.
Dulu, SOL/BTC meledak, selaras sempurna dengan Altcoin Season Index, dan memicu altseason penuh. Kali ini, rasio sudah turun hampir 16%, membuatnya hampir dua kali lebih lemah daripada ETH/BTC – tanda bahwa dinamika siklus ini bisa berjalan berbeda.
Divergensi lain yang patut diperhatikan adalah aktivitas ETF Solana. Menurut data Lookonchain, arus masuk ETF Solana relatif lebih kuat dibandingkan Bitcoin dan ethereum. Dalam 7 hari terakhir, arus bersih Solana berada di -$12 juta. Kecil, tetapi jauh lebih sedikit negatif dibandingkan pesaingnya.
Sementara itu, aliran bersih 1 hari melonjak menjadi +$1,26 juta, yang terkuat di antara ketiganya.
Menariknya, pengaturan serupa mungkin juga sedang terjadi pada tingkat fundamental.
Arus pendapatan yang kuat pada sebuah jaringan secara langsung mencerminkan penggunaannya. Logikanya sederhana. Lebih banyak transaksi berarti biaya lebih tinggi dan lebih banyak aktivitas ekonomi di rantai. Selama 24 jam terakhir, Solana menghasilkan pendapatan 2 kali lipat dari Ethereum, memberikan fondasi yang kuat bagi modal institusional untuk dibangun.
Dalam konteks ini, rasio SOL/ETH yang bertahan sekitar 0,04 mulai terlihat signifikan. Namun, untuk reli altcoin yang penuh, breakout pada SOL/BTC masih menjadi pemicu utama.
Jelas, terlalu dini untuk mengatakan bahwa kita sedang mengulangi tahun 2023. Namun, jika SOL/BTC mendapatkan daya tarik sementara BTC.D terus melemah, kita mungkin sedang melihat tanda-tanda awal dari altseason yang dipimpin SOL, menjadikan tren ini penting untuk diawasi secara ketat dalam minggu-minggu mendatang.
Ringkasan Akhir
- ETH/BTC turun tahun ini, membatasi altseason yang biasa, sementara SOL baru-baru ini mengalami aliran yang relatif lebih kuat.
- Breakout SOL/BTC, dikombinasikan dengan melemahnya BTC.D, bisa menandai tahap awal rally altcoin yang dipimpin SOL.