Alphabet (GOOGL), perusahaan induk Google, melaporkan laba kuartal kedua hari ini setelah pasar tutup. Wall Street mengharapkan pertumbuhan dua digit. Tetapi para investor lebih memperhatikan satu hal: apakah pengeluaran besar-besaran perusahaan untuk kecerdasan buatan mulai membuahkan hasil?
Saham tersebut telah naik tajam selama setahun terakhir. Saham ini juga telah menarik diri dari level tertinggi Mei menjelang rilis ini. Berikut hal yang harus diwaspadai oleh investor umum.
Angka yang Diharapkan Para Analis
Konsensus estimasi menunjukkan pendapatan sekitar $116,8 miliar, naik sekitar 21% dari tahun sebelumnya. Para analis memperkirakan laba sekitar $2,89 per saham. Alphabet telah melampaui estimasi selama beberapa kuartal berturut-turut. Rekam jejak itu meningkatkan standar untuk laporan hari ini.
Google Cloud tumbuh 63% year over year pada kuartal lalu, dengan laju tercepat di antara penyedia cloud utama. Pendapatan total perusahaan naik 22% menjadi $109,8 miliar. Margin laba unit cloud juga hampir berlipat ganda.
Pendapatan bersih juga melonjak, tetapi keuntungan yang belum direalisasi dari saham Alphabet di perusahaan seperti SpaceX mendorong sebagian besar peningkatan tersebut. Para investor akan mengabaikan angka laba utama hari ini. Mereka ingin menilai seberapa besar kontribusi dari operasi sebenarnya, bukan keuntungan kertas. Pertumbuhan cloud, bukan angka laba utama, adalah angka yang paling penting pada kuartal ini.
Pengeluaran AI adalah Cerita Sebenarnya
Alphabet memiliki petunjuk untuk pengeluaran modal sebesar $180 miliar hingga $190 miliar pada 2026. Itu adalah uang yang dihabiskan untuk membangun pusat data dan chip AI, namun angka tersebut telah menguji kesabaran investor. Perusahaan baru-baru ini mengumpulkan ekuitas baru untuk membantu membiayai pembangunan, langkah yang mengakhiri kebiasaan selama puluhan tahun dalam membiayai pertumbuhan secara internal.
Backlog pesanan Cloud yang sekitar $460 miliar mendukung argumen bull dan menunjukkan pendapatan masa depan selama bertahun-tahun yang sudah terjanjikan. Argumen bear lebih sederhana; konversi laba yang lambat, atau peluncuran Gemini yang terus tertunda, bisa menurunkan saham terlepas dari angka berita hari ini.
Apa Lagi yang Bisa Memengaruhi Saham
Iklan pencarian tetap menjadi bisnis terbesar Alphabet dan para investor menginginkan jaminan bahwa ringkasan pencarian yang dihasilkan AI tidak mengurangi pendapatan iklan tradisional. Beberapa meja di Wall Street juga telah mengalihkan saham Meta ke Google karena mereka memperkirakan bisnis cloud dan chip Alphabet menawarkan jalur yang lebih jelas menuju keuntungan AI dibanding pesaingnya.
Chip AI khusus Alphabet, yang disebut Tensor Processing Units, menambahkan kompleksitas lain. Perusahaan baru-baru ini mulai menjual teknologi chip ini kepada pelanggan di luar perusahaan. Setiap pembaruan terkait bisnis tersebut dapat mengubah cara analis memandang strategi AI Alphabet di luar produk-produknya sendiri.
Pelajaran utama bagi sebagian besar investor sederhana. Pasar menginginkan bukti bahwa taruhan AI Alphabet berubah menjadi keuntungan yang berkelanjutan, bukan hanya tagihan yang lebih besar, sehingga pendapatan kuat saja tidak akan cukup hari ini.
Saksikan bagaimana manajemen membahas capex, konversi backlog Cloud, dan jadwal Gemini dalam panggilan hari ini. Jawaban-jawaban tersebut bisa lebih memengaruhi saham daripada angka kuartalan itu sendiri.