Saham Alpha Modus turun 25% setelah perusahaan setuju untuk menerbitkan lebih dari 10 kali jumlah saham yang ada untuk Bitcoin.
Perusahaan yang terdaftar di Nasdaq mengatakan 10 investor non-AS akan menyumbang 3.170 BTC sebagai ganti 51,62 juta saham Kelas A dan warrant yang mencakup 51,62 juta saham tambahan, menurut sebuah filing SEC pada 27 Agustus.
Perjanjian tersebut menilai bitcoin seharga $71.000 per unit, yang berarti nilai pertimbangan sekitar $225,1 juta. Transaksi ini telah ditandatangani tetapi belum ditutup, yang berarti bitcoin belum ditransfer dan sekuritas baru belum diterbitkan.
Alpha Modus memiliki sekitar 4,99 juta saham Kelas A yang beredar berdasarkan tabel kapitalisasi 24 Agustus perjanjian tersebut. Penerbitan 51,62 juta saham awal akan meningkatkan total menjadi sekitar 56,61 juta dan mengurangi saham sebelum transaksi menjadi sekitar 8,8% dari basis yang diperluas.
Artinya, perusahaan akan menerbitkan sekitar 10,35 saham baru kepada investor bitcoin untuk setiap saham Kelas A yang ada.
Opsi saham dapat menambahkan hingga 51,62 juta saham jika dieksekusi pada harga $4,36 selama jangka waktu dua tahun, menciptakan lapisan kedua potensi pengenceran. Batasan kepemilikan bermanfaat, persyaratan Nasdaq, dan persetujuan pemegang saham yang diperlukan masih berlaku.
Investor bereaksi negatif terhadap usulan tersebut, mendorong Alpha Modus turun sekitar 25% menjadi $2,84 setelah pengumuman.
Transaksi bitcoin berlipat ganda sebagai upaya penyelamatan Nasdaq
Transaksi ini juga memiliki tujuan yang lebih segera bagi Alpha Modus: memperbaiki neraca yang telah membahayakan pencatatan di Nasdaq.
Nasdaq memberitahu perusahaan pada bulan April bahwa perusahaan gagal memenuhi salah satu dari tiga standar modal alternatif yang mencakup laba bersih, nilai pasar sekuritas yang terdaftar, atau ekuitas pemegang saham. Alpha Modus kemudian menyerahkan rencana kepatuhan.
Laporan kuartalan terbaru menunjukkan kas sebesar $2 juta, defisit pemegang saham sebesar $6,1 juta, dan defisit modal kerja sebesar $6,3 juta. Perusahaan melaporkan tidak ada pendapatan untuk kuartal tersebut maupun setengah tahun pertama 2026, serta mengalami kerugian sebesar $6,2 juta selama periode enam bulan tersebut.
Pengajuan tersebut juga menimbulkan keraguan besar mengenai kemampuan Alpha Modus untuk terus beroperasi sebagai perusahaan yang berkelanjutan dan memperkirakan bahwa perusahaan membutuhkan setidaknya $2,5 juta lagi untuk mempertahankan rencana pertumbuhannya.
Manajemen mengharapkan kontribusi bitcoin untuk memperkuat ekuitas pemegang saham dan membantu mengatasi ketidaksesuaian Nasdaq.
Transaksi tersebut juga akan mengirimkan bitcoin alih-alih uang tunai, yang berarti tidak akan secara otomatis menyelesaikan kebutuhan likuiditas operasional jangka pendek Alpha Modus.
Alpha Modus bergerak melawan perdagangan kas yang mundur
Waktu kesepakatan ini patut diperhatikan karena Alpha Modus semakin memperdalam posisinya dalam bitcoin tepat ketika perdagangan kas perusahaan kehilangan daya tarik di mata investor.
50 pemegang bitcoin publik terbesar melihat kapitalisasi pasar gabungan mereka turun menjadi sekitar $67 miliar pada Agustus dari sekitar $150 miliar pada Juli 2025, menurut Financial Times.
Model ini dipopulerkan oleh Strategi Michael Saylor, yang pembelian bitcoin agresifnya mendorong perusahaan publik lainnya untuk mengambil utang dan ekuitas guna mengakumulasi aset tersebut.
Namun, bitcoin telah turun sekitar 30% dalam 12 bulan terakhir meskipun baru-baru ini memulai pemulihan menuju $80.000, sementara banyak saham perusahaan kas negara telah jauh lebih tajam turunnya.
Akibatnya, beberapa perusahaan telah mulai menjual kepemilikan BTC mereka atau mengalihkan fokus kembali ke bisnis inti mereka karena strategi kas yang menggunakan utang memperbesar kerugian.
Alpha Modus mengambil pendekatan yang berlawanan. CEO William Alessi mengatakan perusahaan sebelumnya mempertimbangkan strategi bitcoin ketika harga mendekati rekor tertinggi, tetapi memutuskan untuk tidak melanjutkannya.
Dia berkata:
Kami mempertimbangkan untuk mengejar strategi ini ketika Bitcoin mendekati rekor tertinggi, dan memutuskan bahwa waktu tersebut tidak optimal.
Alessi secara efektif mempertaruhkan bahwa penurunan Bitcoin sebesar 30% telah menciptakan titik masuk yang lebih baik dibandingkan titik tertinggi tahun lalu.
Namun, indikasi awal menunjukkan bahwa investor sejauh ini kurang yakin, seperti yang ditunjukkan oleh penurunan tajam saham perusahaan setelah pengumuman langkah tersebut.
Posting Perusahaan publik tanpa pendapatan mencoba meniru Michael Saylor untuk menghindari pencabutan daftar, tetapi sahamnya langsung anjlok 25% pertama kali muncul di CryptoSlate.