Membangun pusat data AI sudah biayanya miliaran dolar. Sekarang operator menemukan bahwa menjalankannya mungkin justru lebih mahal dari yang direncanakan, karena fasilitasnya secara harfiah menghancurkan diri sendiri.
Fluktuasi daya di pusat data AI melebihi kapasitas desain hingga 50%, menurut laporan Bloomberg. Volatilitas semacam itu menghabiskan baterai, generator, dan sistem pendingin jauh lebih cepat dari yang diperkirakan, mengubah aset modal yang seharusnya tahan lama menjadi barang habis pakai yang mahal.
Grid tidak bisa mengejar, dan perangkat keras pun tidak bisa
Satu pusat data AI dapat membutuhkan daya setara dengan konsumsi 100.000 rumah tangga. Ketika beban kerja meningkat tajam, infrastruktur listrik di dalam fasilitas-fasilitas ini mengalami tekanan yang tidak sepenuhnya diprediksi sebelumnya.
Hasilnya adalah kegagalan peralatan yang terlalu dini secara menyeluruh. Baterai cadangan rusak lebih cepat. Generator beroperasi lebih sering daripada yang diprediksi oleh jadwal perawatan. Sistem pendingin, yang sudah berada di batas maksimalnya akibat kepadatan termal dari cluster GPU, mengalami tekanan tambahan dari pola konsumsi daya yang tidak terduga.
Ini bukan sekadar gangguan kecil. Ini mewakili pengeluaran operasional tak terduga yang ditambahkan pada fasilitas yang sudah memerlukan investasi modal miliaran dolar untuk dibangun. Bagi hyperscaler seperti Microsoft, Google, dan Amazon, yang semuanya telah mengumumkan pembangunan infrastruktur AI dalam skala besar, perhitungan mengenai jangka waktu pengembalian menjadi lebih rumit.
Permintaan daya pusat data AS diprediksi hampir berlipat ganda, meningkat dari 80 gigawatt pada 2025 menjadi 150 GW pada 2028. Sebagai konteks, 150 GW kira-kira setara dengan seluruh konsumsi listrik Spanyol.
Penambang bitcoin mencium peluang di tengah kehancuran
Penambang bitcoin secara agresif beralih ke penyediaan pusat data AI, memanfaatkan kontrak daya berskala besar yang sudah ada. Penambangan bitcoin sudah memerlukan kapasitas listrik yang sangat besar, dan penambang yang telah mengunci perjanjian daya yang menguntungkan kini menemukan bahwa kontrak yang sama bernilai jauh lebih tinggi ketika digunakan ulang untuk beban kerja AI.
Core Scientific lebih baik daripada siapa pun dalam menggambarkan peralihan ini. Perusahaan ini telah menandatangani kesepakatan senilai $3,5 miliar untuk menyediakan layanan hosting AI. Proyeksi menunjukkan bahwa pada akhir 2026, pendapatan AI bisa menyumbang 70% dari total pendapatan untuk beberapa penambang yang terdaftar publik, naik dari sekitar 30%.
Apa artinya ini bagi investor kripto
Masalah volatilitas daya menciptakan dinamika dua sisi bagi siapa pun yang terpapar pasar kripto.
Di sisi risiko, meningkatnya biaya operasional pusat data AI dapat mempersempit margin bagi perusahaan yang terburu-buru masuk ke bidang ini tanpa memahami sepenuhnya permintaan operasional. Jika siklus penggantian peralatan jauh lebih singkat dari yang diproyeksikan, ekonomi kontrak hosting AI mungkin tidak secerah angka-angka utama yang disebutkan.
Di sisi peluang, migrasi penambang bitcoin ke penyediaan AI dapat mengubah valuasi di seluruh sektor. Saham penambangan secara historis diperdagangkan dengan diskon besar terhadap nilai aset bersih selama pasar bear. Jika perusahaan-perusahaan ini berhasil beralih menjadi penyedia infrastruktur AI, mereka dapat memperoleh valuasi yang lebih sejalan dengan REIT pusat data tradisional, yang cenderung diperdagangkan dengan premi signifikan.
Bagi mereka yang memantau lanskap kompetitif, metrik utama yang perlu dipantau adalah rasio pendapatan AI terhadap pendapatan penambangan di antara penambang yang terdaftar di bursa. Ketika angka ini meningkat mendekati 70% dan lebih tinggi lagi, korelasi antara saham-saham ini dan harga bitcoin seharusnya melemah, berpotensi membuatnya lebih menarik bagi investor tradisional yang menginginkan paparan terhadap AI tanpa volatilitas kripto langsung.