Sektor Komputasi Awan AI Mengalami Peningkatan Permintaan dan Perubahan Harga

Berita Huoxing Caijing, pada 13 Agustus, analis qinbafrank menyatakan bahwa dari laporan keuangan terbaru CoreWeave dan Nebius, teridentifikasi lima tren utama dalam sektor daya komputasi awan AI (CSP). Permintaan masih jauh melebihi pasokan yang dapat diserahkan dalam jangka pendek—pada akhir kuartal kedua, CoreWeave telah mengoperasikan daya sekitar 1,5 GW, dengan daya kontrak sekitar 3,7 GW, pesanan tertunda sekitar $104 miliar, dan tidak termasuk komitmen tambahan lebih dari $25 miliar yang diperoleh awal kuartal ketiga; Nebius berencana untuk menerapkan lebih dari 1 GW per tahun mulai tahun 2027, dengan target menengah kapasitas kontrak 5 GW.瓶颈 industri telah berpindah dari “apakah ada pelanggan” menjadi “kapan listrik bisa dihidupkan, GPU bisa dikirim, dan pembayaran bisa dimulai”. Kekuatan penetapan harga memang meningkat, tetapi bukan kenaikan seragam: pada Juli, CoreWeave menaikkan harga berbagai SKU sekitar 25%; harga GPU generasi lama Nebius naik lebih dari 30% dibandingkan kuartal pertama, rata-rata pendapatan tahunan kontrak baru kuartal kedua melebihi $20 juta per MW, dan kapasitas darurat jangka pendek awal kuartal ketiga bahkan mencapai $40 juta hingga $50 juta per MW. Kenaikan harga paling signifikan terjadi pada kapasitas jangka pendek, GPU generasi baru, klaster skala besar, dan inferensi produksi, bukan pada daya komputasi tradisional berprioritas rendah dengan harga jangka panjang yang terkunci. ROI tingkat proyek sudah dapat dihitung secara menguntungkan, tetapi ROIC tingkat perusahaan belum terbukti; Nebius pertama kali mengungkapkan periode pengembalian proyek yang lebih jelas, sementara CoreWeave menutupi investasi GPU melalui kontrak lima tahun dan pembiayaan berbasis aset, namun penyusutan dan bunga masih menggerogoti sebagian besar laba operasional. Kedua perusahaan sedang beralih ke “operating system infrastruktur AI”, dengan fokus persaingan berpindah dari menyewakan GPU per jam menuju menyediakan platform terpadu yang mencakup pelatihan, inferensi, penyimpanan, jaringan, penyebaran model, pemantauan, tata kelola, dan lingkungan operasi Agent serta operasi lintas cloud. Jalur pendanaan pihak ketiga mulai terdiversifikasi: model aset ringan Nebius lebih mirip “mitra modal menyediakan dana untuk membangun pabrik AI, Nebius menyediakan sistem operasi dan kemampuan operasional”; sedangkan CoreWeave Omni lebih mirip “mengirimkan seluruh cloud ke pusat data dan GPU milik pelanggan”. Arahnya sama, tetapi pada tahap ini Nebius lebih menekankan pengurangan investasi modal, sementara CoreWeave lebih menekankan hybrid cloud dan pengiriman AI berdaulat.