Sebuah protokol DeFi baru saja mengusulkan untuk menjadi swasta karena para penjaganya percaya bahwa struktur DAO saat ini menciptakan hambatan untuk menutup kesepakatan institusional.
Token ACX dari Across Protocol melonjak 80% menjadi $0,06 pada hari Kamis setelah tim di balik platform bridging lintas-chains menerbitkan proposal 'temp-check' untuk membubarkan struktur tokennya dan mengonversi menjadi korporasi C-AS tradisional.
“Saat Across memperdalam kerja sama kami dengan mitra institusional dan perusahaan, struktur token dan DAO secara signifikan memengaruhi kemampuan kami untuk menutup kemitraan dan integrasi,” demikian bunyi usulan tersebut. “Peralihan ke entitas hukum tradisional akan secara signifikan meningkatkan kemampuan kami untuk memasuki kontrak yang dapat ditegakkan, menyusun perjanjian pendapatan, dan memberikan lebih banyak nilai kepada pemangku kepentingan Across.”
Pengecekan suhu dalam tata kelola DeFi pada dasarnya adalah jajak pendapat non-binding yang mengukur sentimen komunitas sebelum pemungutan suara resmi. Ini memungkinkan tim untuk melihat apakah ada dukungan yang cukup untuk melanjutkan sebagai usulan tata kelola resmi, yang kemudian dipungut suaranya oleh pemegang token.
Langkah ini akan memberikan pemegang token dua pilihan: menukar ACX mereka menjadi saham di perusahaan baru, atau menjual token mereka untuk USDC dengan harga $0,04375, sebuah premi 25% terhadap rata-rata harga perdagangan 30 hari sebelumnya.
Token tersebut diperdagangkan sekitar $0,033 sebelum proposal diluncurkan. Lonjakan langsung ke $0,07 sebelum stabil di sekitar $0,06 mencerminkan harga pasar yang memperhitungkan floor buyout, meskipun harga saat ini sudah jauh di atas buyout yang diusulkan sebesar $0,04375, menunjukkan bahwa trader memperkirakan penawaran yang lebih tinggi atau bahwa opsi ekuitas bernilai lebih.
Sebagai perbandingan, BTC saat ini bergerak datar, menurut CoinDesk market data. CoinDesk 20, yang mengukur kinerja aset digital terbesar, juga bergerak datar.
Mekanisme nya sederhana. Sebuah entitas baru bernama "AcrossCo" akan memegang seluruh IP protokol dan mengelola pengembangan. Pemegang token dengan jumlah lebih dari 5 juta ACX dapat mengonversi menjadi ekuitas secara langsung.
Pemegang yang lebih kecil dapat mengakses ekuitas melalui struktur SPV tanpa biaya dengan minimum 250.000 ACX, sekitar $10.000 pada harga saat ini. Semua orang diperlakukan secara setara dengan rasio 1:1 antara token dan saham, terlepas dari ukurannya.
Mereka yang tidak menginginkan ekuitas akan menerima pembelian kembali USDC dengan premi 25%. Jendela pembelian kembali akan dibuka dalam waktu tiga bulan setelah usulan disetujui dan tetap terbuka selama enam bulan, didanai oleh aset likuid protokol.
Panggilan komunitas dijadwalkan pada 18 Maret, diskusi resmi berlangsung hingga 25 Maret, dan pemungutan suara Snapshot akan mengikuti pada 26 Maret. Jika disetujui, konversi akan dimulai pada awal April.
Pendukung DeFi menghabiskan bertahun-tahun berargumen bahwa token dan DAO lebih unggul daripada struktur perusahaan tradisional dalam membangun infrastruktur terdesentralisasi.
Across adalah salah satu protokol pertama yang secara publik berargumen sebaliknya, bahwa struktur token secara aktif menghambat pertumbuhan dan bahwa C-corp akan memberikan nilai lebih besar kepada pemangku kepentingan yang sama.
Risk Labs mengakui bahwa token tersebut telah "sangat diremehkan" dan menggambarkan proposal ini sebagai kesempatan untuk "memperkuat fokus pada Across" melalui struktur yang benar-benar dipahami oleh mitra institusional.
Volume perdagangan 24 jam sebesar $149 juta kira-kira 3,5 kali kapitalisasi pasar token, mencerminkan intensitas minat spekulatif terhadap proposal tersebut.
Apakah minat tersebut berubah menjadi dukungan untuk konversi atau hanya perdagangan pada premi buyout adalah yang akan ditentukan oleh diskusi tata kelola selama dua minggu ke depan.