Vault Aave V4 mencapai rekor baru minggu ini, dengan setoran mencapai $806 juta pada 27 Agustus setelah kenaikan sekitar 30% dalam tujuh hari—kenaikan luar biasa yang lebih dari menggandakan modal yang disuplai V4 dalam waktu kurang dari empat minggu. Apa yang terjadi - Setoran V4 naik dari sekitar $350 juta pada awal Agustus menjadi $806 juta pada 27 Agustus. Versi ini melewati $500 juta pada 19 Agustus, melampaui $600 juta dua hari kemudian, lalu menambahkan lebih dari $200 juta dalam enam hari berikutnya. - Data on-chain menunjukkan setoran V4 di ethereum saja melewati $500 juta pada 25 Agustus. Di mana uang disimpan Aave V4 memisahkan modal ke dalam pasar dengan aturan jaminan dan pengaturan risiko yang berbeda (model “hub-and-spoke”). Dasbor memecah $806 juta tersebut ke dalam enam pasar: - Ethereum Core: $378 juta (≈47% dari V4) - EtherFi Cash (Optimism): $257 juta - Ethereum Global Dollar: $75 juta - Ethereum Prime: $63 juta - Avalanche Core: $18 juta - Ethereum Plus: $15 juta Bersama-sama, Ethereum Core dan EtherFi Cash menyimpan sekitar $635 juta—hampir 79% dari total setoran V4. Peminjaman dan tingkat pemanfaatan - Pinjaman aktif di V4 naik seiring dengan setoran menjadi $206 juta. - Pasar EtherFi menyumbang $62 juta dari utang tersebut dan menunjukkan tingkat pemanfaatan tinggi sebesar 92%. Pemanfaatan tinggi meningkatkan potensi imbal hasil bagi penyuplai, tetapi dapat mendorong biaya pinjaman naik dan mengurangi likuiditas untuk penarikan. Komposisi aset Aset yang paling banyak disuplai di V4: - weETH (wrapped EtherFi staked ETH): $97 juta (aset tunggal terbesar) - USDG (stablecoin Global Dollar): $90 juta - WETH: $81 juta - USDC: $81 juta - LiquidETH: $77 juta - liquidUSD: $58 juta - wBTC: $54 juta Tujuh aset ini total sekitar $538 juta—sekitar dua pertiga dari pasokan V4. Konteks risiko Analisis terbaru terhadap sistem peminjaman Aave yang lebih luas menyoroti risiko konsentrasi: token liquid staking dan restaking (weETH, rsETH, wstETH) menyumbang sekitar 66,2% dari jaminan di antara posisi berspekulasi terbesar protokol, dengan weETH sendiri sekitar 42% dari kelompok tersebut. Studi yang sama menemukan bahwa 9% dari posisi menyumbang sekitar separuh total utang Aave; rata-rata faktor kesehatan untuk kelompok ini mendekati 1,06 dan rasio utang-ekuitas mendekati 10,7x. Angka-angka ini berlaku untuk keseluruhan protokol (bukan hanya V4), tetapi memberi gambaran mengapa tingkat pemanfaatan 92% di EtherFi patut diperhatikan: banyak pasar ini sangat bergantung pada aset liquid staking sebagai jaminan. Desain V4 dan konteks lebih luas - Arsitektur hub-and-spoke V4 memusatkan likuiditas di hub, sementara spoke menetapkan syarat pinjaman spesifik pasar—perubahan dari pool terpisah sebagian besar di V3. - Aave V3 masih menyimpan sekitar $31 miliar dalam setoran—sekitar 38x pasokan saat ini V4—menegaskan bahwa sebagian besar modal tetap berada di sistem lama meskipun V4 mendapat daya tarik. - V4 diluncurkan pada April dengan janji kontrol risiko yang disesuaikan untuk penggunaan seperti pinjaman suku bunga tetap, jaminan aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA), dan kredit terstruktur. DAO mengalokasikan $25 juta dalam stablecoin dan 75.000 AAVE untuk pengembangan V4, serta pendapatan dari produk Aave Labs tertentu dialihkan ke kas. Ekspansi dan penyederhanaan - V4 diluncurkan di Avalanche pada Juli (peluncuran pertama di luar ethereum); Avalanche Core saat ini menyimpan $18 juta di V4. Peluncuran ini dimaksudkan untuk mendukung pasar RWA seperti treasury AS yang ditokenisasi, dana pasar uang, kredit pribadi, dan obligasi korporat—meskipun kelayakan hukum bagi investor AS bergantung pada penerbit dan peraturan regulasi. - Pada Juli, tata kelola mengusulkan mengurangi peluncuran dengan aktivitas rendah (Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium, Aptos) dan menghapus puluhan cadangan dengan penggunaan rendah serta token Pendle yang telah kadaluarsa—langkah-langkah yang akan memengaruhi sekitar $98,1 juta aset yang disuplai dan $15,6 juta utang jika disetujui. Rencana ini mengajukan pembekuan cadangan yang terdampak, pemotongan batas pasokan/pinjaman, dan penurunan bertahap posisi. Inti utama Inflow cepat Aave V4 dan rekor $806 juta adalah tanda jelas momentum untuk arsitektur baru, dengan pasar ethereum dan EtherFi mendominasi kenaikan. Namun, tingkat pemanfaatan tinggi di pasar kunci dan ketergantungan yang diprakarsai pada token liquid staking menambah pertimbangan risiko saat V4 berkembang dan Aave terus memigrasikan fungsionalitas dari V3 serta memperluas ke pasar RWA.
Aave V4 Melampaui $806 Juta dalam Setoran, Pasar EtherFi Mencapai Utilisasi 92%
ChainGPTBagikan
Ringkasan
Data on-chain menunjukkan bahwa vault Aave V4 mencapai $806 juta dalam setoran pada 27 Agustus, naik 30% dalam tujuh hari. Pasar EtherFi Cash di Optimism memegang $257 juta dengan utilitas 92%. Ethereum Core dan EtherFi Cash menyumbang 79% dari total setoran V4. weETH, USDG, dan WETH adalah aset teratas. Aave V3 masih memegang $31 miliar. Tata kelola berencana untuk mengurangi deploy yang memiliki aktivitas rendah. Indeks ketakutan dan keserakahan tetap netral sambil pasar mencerna data on-chain terbaru.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.