Eksploitasi KelpDAO dengan cepat memperlihatkan bagaimana ketergantungan lintas protokol dapat mentransmisikan risiko ke dalam sistem yang seharusnya aman seperti Aave. Seorang penyerang mencetak 116.500 rsETH, hampir 18% dari pasokan yang beredar, senilai sekitar $293 juta, melalui kerentanan jembatan.
Karena token tanpa jaminan ini memasuki Aave V3, mereka memungkinkan peminjaman WETH dalam jumlah besar, yang menciptakan utang buruk diperkirakan antara $177 juta dan $290 juta.
Sementara protokol membekukan pasar rsETH, peristiwa tersebut mengungkap bahwa risiko kini mengalir melalui sistem-sistem yang saling terhubung, di mana asumsi kepercayaan, bukan hanya kode saja, yang menentukan stabilitas.
Aave membekukan rsETH untuk mengendalikan risiko
Setelah eksploitasi jembatan KelpDAO, Aave bertindak cepat untuk menahan risiko dengan membekukan pasar rsETH di V3 dan V4. Aave [AAVE] Pendiri Stani Kulechov mengonfirmasi aset tersebut kehilangan seluruh daya pinjam, yang segera menghentikan aktivitas setoran dan pinjaman baru.
Langkah ini penting karena memisahkan dampaknya, memastikan tidak ada eksposur lebih lanjut yang terbentuk dalam protokol. Pada saat yang sama, Aave menegaskan bahwa kontrak intinya tetap tidak terpengaruh, yang membantu memisahkan keamanan internal dari risiko eksternal.
Namun, pembekuan tersebut juga mengalihkan sistem ke mode penilaian, karena tim sekarang meninjau peminjam pasca eksploitasi untuk potensi piutang buruk.
Saat aktivitas berhenti, pergerakan modal melambat, yang dapat memecah likuiditas di berbagai kolam. Jika kerugian terwujud, Aave mungkin memerlukan mekanisme offset, yang menambah lapisan ketidakpastian lainnya.
Penarikan paus mempercepat penilaian ulang AAVE
Saat guncangan rsETH bergerak melalui Aave, harga mulai mencerminkan pergeseran jelas dalam kepercayaan di seluruh pasar. Pemegang besar mengurangi eksposur, dengan lebih dari 20.000 AAVE dijual per dompet di kisaran $99–$103, yang menandakan kehati-hatian daripada keyakinan.
Penjualan ini mendorong token ke bursa sambil mengurangi likuiditas on-chain, yang membuat pasar lebih rapuh.
Saat tekanan meningkat, harga turun lebih dari 18% dalam 24 jam, bukan sebagai gerakan panik mendadak, tetapi sebagai penyesuaian bertahap. Penurunan ini mencerminkan bagaimana pasar mulai memperhitungkan peningkatan risiko utang buruk dan keandalan jaminan yang melemah.
Pemulihan Aave bergantung pada isolasi risiko dan pemulihan kepercayaan, sementara kegagalan berisiko menyebabkan tekanan likuiditas berkepanjangan, penurunan pemanfaatan, dan tekanan jual berkelanjutan.
Ringkasan Akhir
- AAVE menghadapi penyesuaian harga struktural karena kekhawatiran akan risiko lintas protokol dan utang buruk melemahkan kepercayaan, mendorong tekanan turun yang berkelanjutan dan stres likuiditas.
- Pemulihannya bergantung pada pemulihan kepercayaan terhadap jaminan dan arus likuiditas, karena risiko yang belum teratasi terus membuat pasar rapuh dan membatasi momentum kenaikan.