Token tata kelola Aave dilaporkan kehilangan setengah miliar dolar dalam nilai pasar pada pertengahan Desember 2025 karena konflik publik antara organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) dan tim pengembangan inti, Aave Labs, mengguncang para investor.
Perdebatan yang dijelaskan dalam laporan tanggal 14 Januari oleh penyedia intelijen pasar Santiment, berfokus pada kontrol aliran pendapatan utama dan aset merek, dan telah berkembang menjadi ujian kritis bagi tata kelola terdesentralisasi. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa investor besar memanfaatkan kepanikan sebagai peluang membeli.
Kekacauan Tatanan Mengguncang Keyakinan, Lalu Menjadi Stabil
Menurut Santiment, ketegangan kembali ke awal Desember, ketika anggota DAO diperhatikan bahwa biaya tukar yang terkait dengan integrasi CoW Swap baru di Aave dialihkan ke alamat yang dikontrol oleh Aave Labs daripada kas DAO.
Sebelumnya, biaya serupa telah dialirkan ke pemegang token, menciptakan ekspektasi terkait keuntungan bersama. Namun, Aave Labs mempertahankan perubahan tersebut sebagai pendapatan dari produk yang mereka finansialkan secara mandiri, menyebabkan perbedaan pendapat tersebut dengan cepat berkembang menjadi debat yang lebih luas mengenai hak tata kelola, penangkapan nilai, dan kontrol terhadap merek Aave.
Diskusi mencapai puncaknya antara 11 Desember dan 22 Desember 2025, saat munculnya proposal yang bertujuan untuk memindahkan aset properti intelektual dan merek Aave di bawah kendali DAO. Pemungutan suara, yang dipindahkan ke Snapshot selama periode liburan, mendapat kritik atas waktunya dan prosesnya, dengan peserta pasar utama, termasuk Wintermute, secara terbuka menentang rencana penyelarasan tersebut. CEO Wintermute, Evgeny Gaevoy, menulis pada 26 Desember bahwa proposal tersebut kurang jelas dan berisiko memperdalam konflik politik internal daripada memperbaiki insentif jangka panjang.
Saat ketidakpastian menyebar, harga AAVE turun sekitar 15% pada titik terburuknya, berkontribusi terhadap penurunan kapitalisasi pasar sekitar 500 juta dolar. Namun, Santiment mencatat bahwa fondamen tetap kuat, dengan deposito di protokol naik sekitar 60% secara tahunan dan pendapatan mingguan mencapai rekor tertinggi pada akhir 2025.
Akkumulasi Lumba-lumba dan Pergerakan Harga Menunjukkan Optimisme yang Waspada
Sementara minat ritel melambat selama sengketa tersebut, pemegang besar bergerak sebaliknya. Data yang dikutip oleh Santiment menunjukkan alamat AAVE 100 teratas meningkatkan bagian pasokan mereka dari sekitar 72% ke 80% hingga Desember. Saldo bursa juga turun, tanda bahwa token dipindahkan ke penyimpanan jangka panjang daripada dipersiapkan untuk dijual.
Sementara itu, jumlah transaksi whale tetap rendah, menunjukkan akumulasi yang stabil daripada perdagangan yang panik. Perubahan tersebut berbarengan dengan perubahan nada pada awal Januari, setelah Aave Labs mengatakan akan mengeksplorasi pembagian pendapatan yang dihasilkan di luar protokol inti dengan pemegang token.
Metrik sentimen yang dilacak oleh platform analitik berubah lebih positif pada 13 Januari 2026, mencapai rasio bullish-ke-bearish terkuat sejak sebelum sengketa.
Aksi harga juga mencerminkan suasana stabilisasi tersebut. Saat artikel ini ditulis, AAVE diperdagangkan sekitar $178, naik hampir 5% dalam 24 jam terakhir dan sedikit lebih dari 4% dalam seminggu, meskipun tetap turun lebih dari 9% selama sebulan terakhir dan 38% secara tahunan.
Bagi banyak pemegang jangka panjang, saga ini telah menjadi ujian stres daripada titik patah, dan dengan Aave Labs menggarisbawahi dengan peta jalan ambisius 2026 dan pembicaraan tata kelola masih berlangsung, bulan-bulan mendatang akan menunjukkan apakah gencatan senjata yang tidak nyaman ini berubah menjadi model yang lebih jelas untuk kekuatan dan keuntungan dalam protokol DeFi.
Postingan Laporan: Perang Kekuatan Aave Memicu Penurunan Kapitalisasi Pasar $500M muncul pertama kali pada CryptoPotato.