ChainCatcher melaporkan, pendiri dan CEO Aave, Stani Kulechov, mengatakan dalam tweet bahwa valuasi protokol pinjam meminjam DeFi seharusnya tidak terutama merujuk pada TVL, karena TVL mengukur jaminan bersih, bukan aktivitas peminjaman. Berdasarkan data akhir 2025, skala penawaran Aave sekitar $52 miliar, pinjaman aktif sekitar $22 miliar, aliran bunga pinjaman lebih dari $700 juta, dan DAO menyisakan sekitar $150 juta; SoFi memiliki simpanan sekitar $37,5 miliar, portofolio pinjaman sekitar $38 miliar, pendapatan pinjaman sekitar $1,8 miliar, dan laba bersih sekitar $481 juta. Stani menyatakan bahwa dalam keuangan tradisional, simpanan adalah kewajiban atau biaya modal, sementara pinjaman adalah aset berbunga; pemberi pinjaman biasanya menilai berdasarkan portofolio pinjaman, pendapatan bunga, spread, dan pertumbuhan aset; namun pasar DeFi lebih fokus pada TVL dan biaya yang disisihkan DAO. Ia berpendapat bahwa Aave dalam kerangka akuntansi keuangan tradisional lebih mirip dengan bisnis pinjam meminjam senilai lebih dari $700 juta, bukan protokol dengan pendapatan $150 juta; TVL bukan dasar pendapatan protokol pinjam meminjam, melainkan portofolio pinjaman dan aliran bunga yang menjadi intinya.
Pendiri Aave, Stani Kulechov, Berpendapat TVL Seharusnya Bukan Metrik Utama untuk Penilaian Peminjaman DeFi
ChaincatcherBagikan
Ringkasan
Pendiri Aave, Stani Kulechov, berargumen bahwa TVL seharusnya bukan metrik utama untuk penilaian pinjaman DeFi, karena TVL mencerminkan jaminan, bukan aktivitas pinjaman. Ia menyebut proyeksi Aave untuk 2025: $52 miliar dalam pasokan, $22 miliar dalam pinjaman aktif, dan lebih dari $700 juta dalam pendapatan bunga. Berita tentang suku bunga menunjukkan protokol DeFi tumbuh dalam skala, tetapi Stani memperingatkan agar tidak membandingkan eksploitasi DeFi dengan keuangan tradisional. Ia menyoroti portofolio pinjaman SoFi senilai $38 miliar dan $37,5 miliar dalam setoran sebagai tolok ukur yang lebih baik. Keuangan tradisional menilai pinjaman berdasarkan portofolio pinjaman dan spread, bukan TVL atau pendapatan DAO.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.