Lonjakan Aave pada Agustus menunjukkan bahwa peminjam DeFi kembali dalam skala besar, bukan hanya berpindah di antara pemberi pinjaman kecil.
Pinjaman aktifnya naik dari sekitar $11,1 miliar menjadi $12,5 miliar. Lonjakan ini menambahkan lebih dari $1,5 miliar dalam 30 hari terakhir.
Dari lonjakan ini, pertumbuhan paling tajam terjadi setelah tanggal 20 Agustus. Ini terjadi setelah laju peminjaman mempercepat melewati angka $12 miliar, memperpanjang tren hingga akhir bulan tersebut. Pertumbuhan ini penting karena saldo pinjaman yang lebih besar biasanya mencerminkan permintaan yang lebih kuat terhadap leverage dan likuiditas on-chain.
Secara signifikan, Aave [AAVE] mengendalikan sekitar 42–48% dari sepuluh besar Pinjaman Aktif. Pangsa tersebut memberinya pengaruh luar biasa terhadap kondisi kredit di rantai.
Namun, perlu dicatat bahwa jika tren peminjaman ini berlanjut, hal itu dapat memasuki V4 dengan pemanfaatan yang lebih kuat, likuiditas yang lebih dalam, dan daya tawar harga yang lebih besar dibandingkan pesaing terdekatnya.
Pemimpin peminjaman Aave mengalahkan pesaingnya
Skala Aave memberikan keunggulan yang melampaui posisinya di puncak peringkat peminjaman.
Portofolio pinjamannya mencapai sekitar $12,7 miliar. Hampir menyamai total $13–14 miliar yang dipegang oleh sembilan protokol pesaing.
Menurut DeFiLlama, Morpho memegang $4,81 miliar dalam Pinjaman Aktif, sementara sebagian besar pesaing tetap di bawah $2 miliar. Permintaan pinjaman oleh karena itu sangat terkonsentrasi di Aave daripada tersebar merata di seluruh sektor.
Namun, sekitar $30 miliar yang disediakan melawan $12,7 miliar yang dipinjam berarti Aave masih memiliki likuiditas yang menunggu peminjam di masa depan.
Ini penting karena pertumbuhan dapat berlanjut tanpa kebutuhan akan peningkatan setoran yang secepat itu. Akibatnya, ini membantu protokol menyesuaikan permintaan dengan lebih mudah.
Sementara itu, meskipun memiliki keunggulan tersebut, pesaing masih terus berkembang, tetapi mereka harus menutup kesenjangan yang luas. Secara keseluruhan, jika peminjaman terus meningkat, Aave dapat mempertahankan kepemimpinannya sekaligus memanfaatkan likuiditas yang sudah ada.
Akankah V4 membuka modal menganggur Aave?
Melihat ke depan, tantangan berikutnya Aave bukan lagi mencari likuiditas, tetapi membuat modal yang sudah dimilikinya menjadi lebih efisien.
Sementara itu, fragmen V3 mendistribusikan setoran di berbagai pasar, sehingga satu kolam dapat mengalami peminjaman berat sementara kolam lainnya meninggalkan modal tidak terpakai.
Di sisi lain, V4 menangani ketidaksesuaian tersebut dengan menghubungkan likuiditas melalui pusat-pusat bersama. Hal ini memungkinkan dana yang tersedia mendukung lebih banyak peluang pinjaman.
Pada akhirnya, itu bisa mengubah skala yang sudah ada di Aave menjadi tingkat pemanfaatan yang lebih tinggi dan berpotensi menghasilkan lebih banyak pendapatan tanpa harus mencocokkan setiap pinjaman baru dengan setoran segar.
Horizon kemudian memperluas peluang tersebut di luar kripto dengan membawa Treasury yang ditokenisasi dan dana kredit ke dalam pinjaman.
Setorannya tetap berada di ratusan juta, tetapi arahnya penting. Jika kedua saluran tumbuh, Aave dapat memperluas pinjaman sekaligus mendiversifikasi asal permintaan.
Ringkasan Akhir
- Aave [AAVE] menguasai hampir setengah dari sepuluh pinjaman aktif teratas, dengan pertumbuhan pinjaman yang memperkuat dominasinya dalam peminjaman DeFi.
- V4 dapat membuka likuiditas yang belum dimanfaatkan, sementara Horizon memberikan Aave jalur pertumbuhan lain melalui aset yang ditokenisasi.