Protokol V4 baru Aave di Ethereum kini mendistribusikan imbalan USDe melalui pasar ekosistem Ethena khusus, memberikan serangkaian insentif baru kepada pengguna DeFi untuk menempatkan modal di salah satu sistem dolar sintetis paling aktif digunakan di kripto.
Aktivasi ini menandai tonggak operasional penting bagi kedua protokol. Aave V4 diluncurkan dengan lingkungan Ethena yang dirancang khusus, dilengkapi dua “Spokes,” penerapan terbesar yang spesifik ekosistem pada peluncuran, mendukung USDe, sUSDe, PT-sUSDe, dan PT-USDe sebagai aset jaminan.
Apa yang sebenarnya dilakukan Ethena Spokes
Di dalam Spokes tersebut, pengguna dapat melakukan setoran Ethena’s synthetic dollar USDe dan varian staked-nya sUSDe untuk dipinjam, mendapatkan imbalan, atau terlibat dalam strategi yang secara akrab disebut komunitas sebagai “Aavethena”. Ini adalah loop pinjaman rekursif di mana pengguna melakukan setoran USDe, meminjam dana tersebut, mengonversi dana yang dipinjam kembali menjadi USDe, dan mengulangi siklus untuk menumpuk imbalan.
USDe dirancang sebagai dolar sintetis delta-netral, yang berarti Ethena Labs mendukungnya dengan aset produktif yang dihedging melalui posisi futures perpetuitas. Eksposur bersih tetap mendekati nol sementara posisi dasar menghasilkan imbal hasil.
Selama periode puncak, Aave telah mendukung lebih dari 50% dari total pasokan USDe, menjadikan Aave sebagai tempat likuiditas paling penting untuk aset unggulan Ethena.
Trajektori pertumbuhan USDe
Pasokan USDe baru-baru ini melampaui $12 miliar. USDe dilaporkan melewati tanda $10 miliar dalam waktu kurang dari 500 hari sejak peluncurannya, sebuah laju pertumbuhan yang didorong sebagian besar oleh strategi looping berbunga yang dimungkinkan oleh infrastruktur peminjaman Aave.
Ethena mendistribusikan insentif diskresioner yang mengakumulasi kepada pemegang sUSDe melalui struktur vault token. Seiring akumulasi reward, nilai USDe yang mendukung setiap unit sUSDe meningkat, menciptakan dinamika kompounding yang menarik para pencari yield.
Fitur baru mengurangi hambatan
Salah satu penambahan penting yang menyertai peluncuran V4 adalah Liquid Leverage, fitur yang memungkinkan pengguna melakukan setoran 50/50 USDe/sUSDe. Keuntungan praktisnya: meningkatkan likuiditas dan imbalan sekaligus mengurangi periode cooldown yang biasanya berlaku saat melepas staking sUSDe.
Tata kelola Aave juga telah menerapkan jaminan struktural untuk kemitraan ini. Mekanisme penebusan yang diizinkan telah disiapkan untuk mengelola risiko antar-protokol, pada dasarnya menciptakan saluran keluar terkendali yang mencegah skenario bank run di mana penebusan massal dapat mengganggu salah satu protokol.