Sebuah kontrak Polymarket yang menarik lebih dari $85 juta volume perdagangan kini berada di dalam antrian optimistic-oracle UMA setelah dua usulan resolusi "Tidak" atas pertanyaan "Apakah MicroStrategy menjual bitcoin apa pun sebelum 31 Mei 2026?" ditantang, sehingga perselisihan dikirim ke pemungutan suara berbasis bobot token.
Pemicunya adalah Strategi 8-K yang diajukan Senin yang mengungkapkan 32 BTC dijual antara 26 Mei dan 31 Mei dengan harga bersih rata-rata $77.135, penjualan pertama sejak 2022. Penjualan selesai sebelum batas waktu kontrak pukul 23:59 ET. 8-K dirilis pada 1 Juni. Kontrak kini membaca 12c Ya / 89c Tidak.
Perselisihan ini digambarkan di Crypto Twitter bukan sebagai kasus luar biasa, tetapi sebagai putusan struktural terhadap stack resolusi Polymarket. "Model pemungutan suara token UMA secara struktural rusak," kata analis Eric Conner (@econoar) posted Monday. "Paus memanfaatkan aturan ambigu untuk menyelesaikan pasar Polymarket secara salah dan menyelamatkan posisi mereka sendiri. Tidak ada legitimasi sama sekali sampai penyelesaian deterministik menggantikannya. Ini tepatnya apa yang diperbaiki Hyperliquid dengan HIP-4."
Pemungutan Suara UMA
Polymarket mengalihdayakan penyelesaian yang dipertentangkan ke optimistic oracle UMA, di mana usulan penyelesaian dapat ditantang dua kali sebelum pertanyaan dinaikkan ke pemungutan suara pemegang token. Kekuatan suara token asli, bukan pengadilan fakta, yang memutuskan pembayaran.
Sebuah penyelidikan Wall Street Journal pada Mei menemukan bahwa di sebagian besar pasar Polymarket yang dipersengketakan, lebih dari setengah suara UMA berasal dari sepuluh dompet terbesar, setidaknya 60% pemilih UMA aktif dapat dihubungkan ke akun Polymarket aktif, dan sekitar satu dari lima perselisihan memiliki setidaknya satu pemilih yang memiliki kepentingan finansial dalam kontrak yang mereka putuskan. Polymarket telah mencatat lebih dari 1.150 pasar yang dipersengketakan pada 2026, sudah melebihi total keseluruhan tahun 2025.
Pasar Strategi adalah uji coba langsung dengan nilai dolar tertinggi sejak pasar suit Zelenskyy senilai $237 juta tahun lalu. Polymarket sendiri tidak dapat mengganti suara; mereka memposting pengumuman yang memberi tahu pemilih bahwa "tidak ada informasi dari MSTR, data on-chain, atau konsensus pelaporan kredibel yang mengonfirmasi bahwa MicroStrategy menjual Bitcoin dalam periode waktu pasar. Konfirmasi yang diperoleh di luar periode waktu pasar tidak memenuhi syarat."
Pedagang sisi Ya, termasuk pemegang pseudonim "Surprised-Legacy" yang taruhan $19.610 sekitar 11c akan membayar sekitar $200.000 jika Ya diselesaikan, berargumen bahwa jendela penjualan yang dinyatakan dalam 8-K, bukan tanggal pengajuan, adalah yang diminta oleh aturan.
Penyelesaian Deterministik
Hasil pasar HIP-4 Hyperliquid, yang aktif di mainnet sejak 2 Mei, menggantikan lapisan optimistic-oracle sepenuhnya. Penyelesaian ditentukan oleh set validator milik rantai yang menjalankan perangkat lunak feed berita otomatis; tidak ada backstop pemungutan suara token, tidak ada jendela perselisihan dua tahap, dan tidak ada jalur bagi pemegang token lapisan penyelesaian untuk juga menjadi peserta di pasar yang diselesaikan. Setiap kontrak biner diselesaikan menjadi 1 atau 0 berdasarkan sumber data yang telah ditentukan sebelumnya.
Kalshi mencapai keadaan akhir yang sama melalui infrastruktur yang berlawanan: buku counterparty pusat yang dibersihkan oleh bursa yang dijalankan melalui Kalshi Klear LLC, terdaftar sebagai organisasi clearing derivatif oleh CFTC pada Agustus 2024. Sengketa ditangani oleh bursa sesuai aturan yang diajukan kepada regulator federal, bukan oleh pemegang token anonim.
Lembaga Polymarket di AS kini sendiri merupakan pasar kontrak yang terdaftar di CFTC, tetapi buku internasional tempat pasar Strategi berada masih menyelesaikan transaksi dalam USDC di Polygon di bawah UMA.
Di mana $50M Berada Sekarang
Jendela pemungutan suara UMA berlangsung sekitar dua hari. Hasil dari pasar yang sama pada 30 Juni dan 31 Desember telah diselesaikan dengan jawaban Ya tanpa perselisihan, yang berarti $50 juta yang menjadi pertanyaan sepenuhnya bergantung pada apakah "menjual pada bulan Mei" memerlukan pengungkapan publik di dalam bulan tersebut atau hanya eksekusi on-chain di dalam bulan tersebut.