Pendapatan 80 Yuan Memicu Kenaikan Pasar 40 Miliar Yuan untuk Longban Media

Dengan 80 yuan, apa yang bisa Anda lakukan hari ini?

Dua orang makan malatang, tambah dua botol minuman, kurang lebih pas.

Namun di pasar saham A, 80 yuan bisa menjadi bahan bakar, mendorong perusahaan dengan kapitalisasi pasar 4,3 miliar yuan naik menjadi 8,3 miliar dalam dua minggu—melonjak tujuh kali berturut-turut, dengan kenaikan akumulatif 97%.

Perusahaan ini bernama Longban Media, sebuah perusahaan penerbitan milik negara di Heilongjiang, dengan fokus utama pada distribusi buku teks dan bahan bantu belajar untuk siswa sekolah dasar dan menengah.

Dan Rp80 itu adalah seluruh pendapatan dari "bisnis video AI"-nya pada bulan Juni.

Masalahnya bermula pada 26 Agustus. Pada saat itu, laporan setengah tahunan Longban Media mengungkapkan: “Serial animasi AI pertama, ‘Melintasi 1988’, telah menyelesaikan produksi 170 episode dan dirilis, dengan total penayangan di seluruh jaringan melebihi 120 juta, dan nilai popularitas Hongguo melebihi 40 juta.”

Gambar | Sumber: Laporan半年an perusahaan terdaftar

Saat berita pertama kali keluar, pasar tidak bereaksi signifikan, karena "penerbit membuat komik AI" hanyalah berita terpisah tanpa efek resonansi.

Titik balik terjadi pada 31 Agustus, ketika serial panjang 30 episode yang dihasilkan oleh AIGC dari perusahaan Mango Super Media, berjudul "Hou Xiyouji", tayang di jam prime time Hunan TV, meraih peringkat pertama dalam rating siaran televisi provinsi pada waktu yang sama, dan masuk ke daftar tren Weibo. Pada hari itu, Mango Super Media mengalami kenaikan 20% hingga batas atas, dan pada hari berikutnya kembali naik 20% hingga batas atas, dengan kapitalisasi pasar mencapai sekitar 38,1 miliar dalam dua hari.

Ini seperti percikan api jatuh ke dalam minyak panas, dana dengan cepat memetakan logika "AI mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi" ke semua aset yang "memegang IP + dapat diproses ulang oleh AI"—penerbit, perusahaan film dan televisi, serta perusahaan drama pendek yang memiliki stok cerita/arsip hak cipta langsung diserbu. Longban Media adalah salah satu saham kecil paling murni di antaranya, dan pada hari 31 menjadi saham pertama di sektor komik AI yang mencapai batas naik.

Dalam 7 sesi perdagangan sejak 31 Agustus, Longban Media mencatat tujuh kenaikan harga harian maksimum, dengan harga saham naik dari 9,58 yuan per saham menjadi 18,82 yuan per saham, meningkat sebesar 96,45%, dan kapitalisasi pasar naik dari 4,3 miliar yuan menjadi 8,3 miliar yuan, hampir dua kali lipat.

Gambar | Sumber: Wind

Hingga 4 September, perusahaan menyebutkan dalam pengumuman peringatan risiko: bisnis video AI, pendapatan Juni sekitar 80 yuan, Juli sekitar 75.000 yuan, yang kurang dari 0,01% dari pendapatan operasional yang diaudit tahun 2025.

80 yuan, bukan 800 ribu, apalagi 80 miliar. Uang untuk dua atau tiga kali makan siang seorang pekerja, bisa meningkatkan kapitalisasi pasar perusahaan publik sebesar puluhan miliar.

Sedangkan dua hari perdagangan sebelumnya, pernyataan Media Longban dalam pengumuman pergerakan harga masih berbunyi: "Bisnis video AI belum menghasilkan pendapatan operasional."

Dalam tiga hari, dari “tidak ada pendapatan” berubah menjadi “memiliki pendapatan 80 yuan”. Perbedaan ekstrem antara volume lalu lintas sangat besar dan pendapatan sangat kecil bahkan menarik perhatian Bursa Efek Shanghai.

Pada 4 September, Bursa Efek Shanghai memberikan peringatan pengawasan kepada Longban Media dan Sekretaris Direksi-nya, Sun Fujun, dengan bahasa yang sangat tegas: informasi pengungkapan tidak akurat, pengungkapan risiko tidak memadai, dan pengungkapan yang tidak konsisten, yang berpotensi menyesatkan keputusan investor.

Menanggapi pertanyaan mengenai asal-usul Rp80 tersebut, kantor sekretaris perusahaan merespons dalam wawancara dengan media: "Pendapatan sekitar Rp80 yang diungkapkan dalam pengumuman dari bisnis video AI pasti berasal dari AI drama serial 'Melintas 1988', dan menjelaskan: 'Menurut informasi kami, waktu peluncuran serial ini adalah akhir Juni hingga akhir Juni, tetapi tanggal pastinya tidak kami ketahui. Jika waktu peluncurannya cukup terlambat, maka pendapatan yang relatif kecil dapat dipahami.'”

Sebuah video dengan 120 juta tayangan menghasilkan pendapatan hanya 80 yuan, karena "dirilis terlambat"—terasa sangat absurd. Tidak heran jika ada netizen bercanda: "Keseriusan penjelasan ini mungkin juga bernilai 80 yuan."

Setelah bersenang-senang, mari kita lihat kekayaan kita.

Longban Media adalah perusahaan milik negara resmi, didirikan pada 2014, go public pada 2021, dan hingga kini tetap menjadi satu-satunya perusahaan budaya yang terdaftar di Provinsi Heilongjiang, dengan rantai industri "penyusunan, pencetakan, dan distribusi" yang lengkap serta hak eksklusif untuk mendistribusikan buku teks untuk sekolah dasar dan menengah di seluruh provinsi.

Meskipun bisnisnya stabil, potensi pertumbuhannya tidak terlalu tinggi.

Pendapatan tahunan 2025 sebesar 1,518 juta yuan, di mana pendapatan dari buku teks dan bahan bantu belajar mencapai 1,029 juta yuan, atau 67,78% dari total pendapatan; buku umum sebesar 385 juta yuan, atau 25,35%. Kedua item ini合计 lebih dari 90%.

Sumber data｜Wind

Jadi, itu tetap perusahaan penerbit buku teks, sebelum Juni, tidak ada hubungannya dengan video AI.

Yang lebih menyakitkan adalah, bisnis inti juga sedang mengalami tekanan. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan semester pertama tahun ini sebesar 659 juta, naik tipis 5,62%; namun laba bersih milik pemilik hanya 78,68 juta, turun 34,46% secara tahunan; margin bersih turun 7,3 poin persentase secara tahunan; jika dilihat secara kuartalan, laba bersih pada kuartal kedua anjlok 492,81% secara tahunan.

Secara objektif, masalah sulit meningkatkan pendapatan tanpa meningkatkan keuntungan ini bukan hanya masalah perusahaan Longban Media. Terpengaruh oleh pergeseran kebiasaan membaca masyarakat ke video pendek, drama pendek AI, dan sejenisnya, seluruh industri penerbitan tradisional sedang mengalami rasa sakit kolektif "penghilangan massa".

Meskipun pendapatan Zhongnan Communications turun 8,24%, laba bersihnya hanya turun 8,25% dan tetap mencapai 933 juta yuan, hal ini disebabkan oleh inti keunggulan kompetitifnya yaitu buku teks dan bahan bantu belajar. Di tengah kondisi pasar buku umum yang menyusut secara menyeluruh dan persaingan diskon online yang sengit, bisnis yang terikat pada sistem pendidikan dan bersifat kebutuhan pokok mampu memberikan bantalan penyangga yang melintasi siklus. Dari sudut pandang ini, Longban Communications meskipun juga bergantung pada buku teks dan bahan bantu belajar, mengalami penurunan laba yang jauh lebih besar dibanding Zhongnan Communications, menunjukkan adanya masalah lebih dalam terkait struktur biaya hingga saluran distribusi.

Ketika masalah fundamental tidak lagi bisa disembunyikan, pasar modal mulai merindukan narasi baru.

Secara objektif, drama animasi AI dari Longban Media memang nyata, jumlah tayangan 120 juta juga nyata, dan video AI memang merupakan tren industri. Namun, ketika kita menggabungkan dua "kebenaran" ini, kita mendapatkan kesimpulan yang sangat absurd: pada Juni, yang baru diluncurkan beberapa hari, pendapatan yang diakui hanya 80 yuan; pada Juli, yang beroperasi penuh, pendapatan baru mencapai 75.000 yuan.

Berkumpul 120 juta tayangan, nilai popularitas Hong Guo melebihi 40 juta, tetapi total pendapatan dalam dua bulan kurang dari 80.000 yuan. Dihitung, setiap 16.000 tayangan hanya menghasilkan 1 yuan.

Jumlah uang ini, jika diletakkan dalam laporan keuangan perusahaan konten apa pun, hanyalah detail kecil yang bahkan analis pun malas memperhatikannya, tetapi pasar modal tidak melihatnya demikian.

Namun, sampah tepi yang malas dilihat ini justru memicu euforia kapitalisasi pasar sebesar 4 miliar dalam beberapa hari. Kita harus bertanya: bagaimana mungkin sebuah perusahaan penerbit tradisional bisa diubah menjadi perusahaan AI dalam beberapa hari? Bagaimana kisah AI yang bahkan tidak mampu menghasilkan cukup uang untuk membayar listrik bisa menciptakan peningkatan kapitalisasi pasar sebesar 4 miliar? Tindakan pengungkapan yang tampaknya sepele mana yang secara tepat memukul pasar, menciptakan ilusi kolektif bahwa bisnis AI sudah dikomersialkan?

Artikel ini berasal dari akun WeChat "Phoenix Tech", penulis: Lu Chunfeng