Penulis: Claude, Shenchao TechFlow
Ringkasan DeepChannel: Pada 1 September, 21 raksasa keuangan tradisional seperti Goldman Sachs, Bank of America, dan Citigroup secara langka bergabung dan mengumumkan akan meluncurkan stablecoin dolar pada tahun 2027. Setelah pengumuman ini, saham Circle langsung anjlok 6,35%. Namun, apakah "pasukan resmi" Wall Street benar-benar mampu menggoyahkan pasar kripto asli? Melihat kembali masuknya secara mencolok dari Société Générale, USDCV yang mereka keluarkan telah beredar selama hampir satu tahun, namun volume peredarannya hanya mencapai 12,6 juta dolar AS yang sangat minim. Menghadapi hambatan tinggi di pasar kripto dan permainan dengan node kepatuhan, konsorsium keuangan yang tampak mewah ini mungkin hanya berisik besar tetapi dampaknya kecil.
21 lembaga bergabung untuk meluncurkan token, mengapa JPMorgan Chase justru tidak ada?
Pada 1 September, pernyataan bersama yang dirilis oleh Brunswick Group menjatuhkan batu besar di dunia keuangan tradisional dan kripto: 21 lembaga keuangan terkemuka memutuskan bekerja sama untuk merencanakan pendirian perusahaan patungan khusus untuk menerbitkan stablecoin pada paruh kedua tahun 2026.
Berdasarkan rencana saat ini, produk pertama konsorsium ini berfokus pada stablecoin berbasis dolar AS yang dijadwalkan diluncurkan pada paruh pertama 2027, kemudian akan memperluas jangkauannya ke mata uang G7 lainnya seperti euro, langsung menargetkan pasar pembayaran lintas batas dan penyelesaian aset digital. Yang menarik, dalam daftar raksasa yang mencakup Goldman Sachs, Citi, UBS, dan Deutsche Bank dari lima wilayah berbeda, sama sekali tidak ada jejak JPMorgan, sang raja Wall Street. Mengingat JPM Coin sudah berjalan lancar di jaringan internalnya, JPMorgan jelas tidak ingin membagi kue mereka dengan konsorsium besar ini.
Menargetkan "dana tanpa bunga": Mesin cetak stablecoin yang membuat Wall Street iri
Mengapa bank-bank besar tradisional saling bersekutu secara padat saat ini? Jawabannya tersembunyi di neraca menakutkan Tether dan Circle.
Dalam model bisnis stablecoin saat ini, penerbit menyerap dana fiat pengguna sebagai cadangan, lalu menginvestasikannya di pasar obligasi AS berbunga tinggi, namun hampir tidak membayar bunga apa pun kepada pemegang stablecoin. Uang yang "dilarang hukum untuk membayar bunga" ini, dalam lingkungan suku bunga tinggi saat ini, telah berubah menjadi mesin cetak uang tanpa risiko dengan keuntungan luar biasa. Melihat penerbit stablecoin memperoleh laba bersih yang melampaui banyak bank investasi Wall Street hanya dengan sedikit tenaga kerja, 21 raksasa keuangan ini jelas tidak bisa lagi tinggal diam dan berusaha mengambil alih wilayah keuntungan paling menguntungkan ini melalui aliansi.
Pelajaran buruk sebelumnya: Apakah konsorsium kepatuhan mampu menggoyahkan pasar asli?
Namun, memasuki pasar kripto dengan sorotan Wall Street apakah pasti dapat membeli likuiditas pasar kripto?
Mengulas laporan pertama "stablecoin bank", kenyataannya sangat keras. Sebelumnya, Societe Generale pernah meluncurkan stablecoin-nya, USDCV, dengan gembar-gembor. Meskipun didukung oleh kredibilitas salah satu bank terkemuka di Eropa, setelah hampir satu tahun diluncurkan, volume peredarannya hanya mencapai angka suram sebesar $12,6 juta. Dalam kebiasaan perdagangan komunitas kripto asli, Tether (USDT) dan Circle (USDC) telah membangun kanal likuiditas yang sangat dalam. Menghadapi kecenderungan integrasi protokol DeFi dan dominasi pasangan perdagangan di bursa, stablecoin komersial yang diterbitkan oleh Wall Street jika hanya "lebih patuh" kemungkinan besar akan menjadi alat penyelesaian internal yang hanya dinikmati oleh institusi tradisional.
Pertarungan Juli 2028: Jendela terakhir sebelum reshuffle besar
Waktu yang tersisa untuk konsorsium ini tidak banyak. Berdasarkan hitung mundur regulasi saat ini, 18 Juli 2028 akan menjadi titik kritis di mana platform AS membersihkan sejumlah besar stablecoin yang tidak sesuai.
Dari uji coba merugi sebesar $12,6 juta hingga ukuran pasar stablecoin yang mencapai lebih dari seratus miliar dolar, yang menjadi jarak di antaranya bukan hanya ujian kepatuhan pada Juli 2028, tetapi juga pertarungan sengit antara keuangan tradisional dan modal asli Web3. Ketika 21 raksasa benar-benar meluncurkan produk mereka pada tahun 2027, mereka akan menghadapi pasar merah yang sudah hampir sepenuhnya dikuasai oleh raksasa asli dan likuiditasnya sangat terkonsentrasi. Aliansi besar ini, apakah akan menjadi penentu yang mengubah tatanan stablecoin, atau sekadar eksperimen keuangan tradisional yang gagal beradaptasi? Pasar akan segera memberikan penilaian.