10 Keanehan yang Ditokenisasi di Platform Kripto, Dari Kentut hingga Lebih Banyak

B3 Brasil telah mengubah tokenisasi dari konsep menjadi kandang sapi. Laporan sebelumnya tentang pilot bursa menyoroti bagaimana seorang petani di Brasil selatan menggunakan 10 sapi yang ditokenisasi sebagai jaminan untuk mendapatkan pinjaman 100.000 real Brasil (sekitar $19.600), secara efektif "menggiring" hewan-hewan tersebut ke dalam pengaturan penitipan berbasis blockchain.

Aksi ini menjadi viral karena terdengar absurd pada pandangan pertama. Namun implikasi yang lebih luas bersifat serius: jika kepemilikan dan klaim atas aset fisik dapat dinyatakan di blockchain—bersama dengan izin dan verifikasi yang diperlukan untuk mendukung pembiayaan—maka tokenisasi dapat melampaui kolektibel dan menguji apakah jaminan dunia nyata dapat dibuat lebih dapat diprogram.

• Transaksi jaminan sapi tertokenisasi B3 diposisikan sebagai bukti konsep praktis untuk pinjaman yang didukung ternak, meskipun ukuran tiket awalnya relatif kecil.
• Eksperimen tokenisasi paling aneh—dari bersendawa onchain hingga seni yang dibakar—menunjukkan bahwa "token" dapat mewakili hampir semua klaim, tetapi likuiditas pasar bergantung pada lapisan hukum dan komersial.
• Proyek-proyek yang menghubungkan nilai token dengan data dunia nyata yang dapat diaudit (seperti kinerja penjualan atau jalur perdagangan komoditas) menyoroti apa yang masih dibutuhkan tokenisasi: verifikasi yang andal dan hak yang dapat ditegakkan.
• Kasus-kasus terkenal seperti token royalti musik dan NFT tweet pertama sepanjang masa menunjukkan bahwa kebaruan budaya tidak secara otomatis berubah menjadi pengembalian investasi yang berkelanjutan.

Tidak semua aset yang ditokenisasi dirancang untuk adopsi institusional. Selama boom NFT, seorang sineas merekam sendiri bersendawa selama pandemi dan mencetak setiap suara sebagai NFT. Ia menjual setiap karya seharga 0,05 ETH (sekitar $85 pada saat itu), mengubah sesuatu yang sengaja tidak serius menjadi transaksi dengan harga jelas dan permintaan pembeli.

Poinnya bukanlah bahwa kentut akan memicu keuangan utama. Melainkan bahwa tokenisasi dapat mengemas hampir semua barang—atau peristiwa yang dapat diukur—menjadi unit digital yang dapat dipindahkan. Pertanyaan sebenarnya bagi para investor dan pengguna adalah apa arti unit tersebut secara hukum dan ekonomi setelah kebaruan itu memudar.

Cerita sapi B3 menonjol karena bukan sekadar token yang diciptakan untuk hiburan. Struktur pinjaman bergantung pada dana investasi Brasil, Target FIDC, yang menyediakan setiap sapi dengan token digital sendiri yang terhubung ke identitas digital terenkripsi. Secara efektif, token-token tersebut bertindak sebagai representasi onchain dari jaminan, sementara penitipan hewan dunia nyata dan ketentuan kontraktual menjadi dasar pembiayaan.

Volume pinjaman awal yang disebutkan dalam pelaporan menunjukkan bukti konsep yang dapat diskalakan: pinjaman pertama sekitar $19.600, dan pilot ini dirancang sebagai potensi mendukung pembiayaan yang didukung ternak dalam skala jauh lebih besar jika model ini berlaku. Konteks yang lebih luas juga penting untuk cakupan masa depan; pertanian adalah sektor ekonomi global utama, sehingga kumpulan aset untuk tokenisasi jaminan jauh lebih besar daripada hanya ternak.

Namun, jenis kesepakatan ini menegaskan kendala berulang dalam tokenisasi aset dunia nyata. Membuat token dari suatu aset bukanlah bagian yang sulit—membangun sistem di mana hak-hak dapat ditegakkan, aturan transfer jelas, dan data dasar tetap dapat diverifikasi di antara pihak-pihak yang terlibat adalah.

Beberapa upaya tokenisasi menargetkan aset di mana kelangkaan dan transfer kepemilikan adalah konsep yang sudah dikenal—misalnya, tong whiskey. Karena whiskey sering meningkat nilainya dari waktu ke waktu, proyek-proyek telah mencoba meletakkan tong-tong tersebut di blockchain agar investor dapat membeli unit utuh atau saham fraksional, sementara persediaan fisik tetap berada di gudang terikat. Daya tariknya jelas: token dapat menyederhanakan cara pembagian dan administrasi kepemilikan, meskipun investor tetap bergantung pada kinerja pasar dasar dan pengaturan penyimpanan.

Kuda balap menyajikan kompleksitas serupa. Tokenisasi dapat memecah kepemilikan menjadi saham, memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam uang hadiah, pendapatan berkembang biak, atau hasil penjualan di masa depan tanpa membeli seluruh hewan. Namun, tokenisasi aset mewah juga menimbulkan skeptisisme mengenai likuiditas dan kontinuitas hukum. Seperti satu komentar yang dikutip dari Chris Turner, co-founder perusahaan investasi dampak KULA: meletakkan suatu barang di blockchain tidak secara otomatis membuatnya lebih likuid atau bernilai jika hak hukum, proses transfer, dan struktur pasar tetap sama.

Bahkan komoditas pun sedang dieksplorasi dalam spektrum yang lebih luas ini. Platform logam yang didukung Tezos, metals.io, dikatakan menargetkan uranium dengan membangun "jalur keuangan" untuk komoditas bernuansa teknologi, dengan aktivitas perdagangan yang dilaporkan antara November 2024 dan Juli 2026 mencapai total $21,5 juta melalui sekitar 18.200 perdagangan dan sekitar 7.400 dompet unik. Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa ada minat institusional, tetapi jalur tertokenisasi tetap hati-hati—sebuah pengingat penting bahwa adopsi bisa tertinggal bahkan ketika infrastruktur sudah berfungsi.

Beberapa eksperimen paling informatif adalah yang berupaya menghubungkan nilai token dengan kinerja nyata yang dapat diverifikasi. Misalnya, Brickken menerima proposal tidak biasa dari perusahaan pengolahan ikan di Chile: menerbitkan utang tertokenisasi di mana pembayaran bunga akan disesuaikan berdasarkan penjualan ikan yang diverifikasi. Eksekutif Brickken, Edwin Mata, menggambarkan konsep ini sebagai instrumen tertokenisasi yang terkait pendapatan, di mana token mewakili klaim kontraktual pemberi pinjaman dan pengembalian tergantung pada kinerja penjualan yang diverifikasi secara independen.

Pada akhirnya, ikan tersebut tidak sepenuhnya berpindah ke blockchain. Hambatannya, seperti dijelaskan dalam pelaporan, adalah bahwa penjualan ikan masih bergantung pada audit, pelaporan komersial, dan perjanjian hukum yang belum dapat diotomatisasi. Hasil tersebut menyoroti realitas penting dalam tokenisasi: hambatannya sering kali bukan blockchain itu sendiri, tetapi keandalan dan kesiapan operasional data dan hak yang menjadi dasarnya.

Royalti musik mengikuti pola serupa “janji tapi belum mainstream”. Contoh paling awal yang disebutkan termasuk inisiatif platform Royal oleh 3LAU pada 2021, dan penggunaan selanjutnya Royal untuk menjual hak royalti streaming yang melibatkan rapper Nas. Meskipun konsep royalti onchain mendapat perhatian selama boom NFT, liputan mencatat bahwa royalti musik yang ditokenisasi belum menjadi kelas aset yang secara luas diadopsi—pengamatan yang konsisten dengan bagaimana ekonomi streaming dan insentif distribusi dapat tidak selaras dengan pengembalian pemegang token.

Kemudian ada kasus-kasus yang membuat poin filosofis daripada finansial. Burnt Banksy dilaporkan melibatkan pembelian cetakan Banksy, penghancuran secara langsung, dan penerbitan NFT untuk melestarikan "catatan kepemilikan" di blockchain. Secara paralel, perdebatan luas mengenai apakah pembakaran aset fisik menghancurkan nilai atau hanya mengubah makna kepemilikan menjadi bagian dari cerita itu sendiri. Terlepas dari posisi pembaca, contoh-contoh ini menunjukkan bahwa tokenisasi dapat bertahan lebih lama daripada objek dasarnya—meskipun itu tidak menjamin hasil investor.

NFT tweet pertama adalah salah satu pengingat paling jelas bahwa narasi kelangkaan saja tidak menjamin kinerja yang kuat. Pada 2021, Jack Dorsey mengubah tweet pertamanya ("just setting up my twttr") menjadi token dan menjualnya kepada Sina Estavi seharga $2,9 juta, yang kemudian menjadi simbol ledakan NFT. Setahun kemudian, laporan menyebutkan Estavi berusaha menjual kembali tweet tersebut seharga $48 juta, tetapi dilaporkan menerima tawaran jauh di bawah harga yang diminta, dengan angka yang ditawarkan disebutkan sebesar $6.800.

Kontras itu—antara penjualan awal yang luar biasa dan tawaran berikutnya yang jauh lebih lemah—mencerminkan apa yang pada akhirnya dipahami oleh banyak peserta pasar: kemampuan untuk mewakili klaim secara tokenisasi tidak menghilangkan risiko penilaian. Tokenisasi dapat meningkatkan akses, administrasi, penyelesaian, dan kemudahan pemindahan, tetapi tidak dapat mengubah pembelian yang buruk menjadi investasi yang baik.

Saat tokenisasi terus berkembang dari hal yang baru menjadi proyek percontohan pinjaman terstruktur seperti jaminan ternak B3, pembaca harus memperhatikan apakah sistem-sistem ini dapat menskalakan verifikasi dan keberlakuan hukum tanpa mengorbankan kemudahan penggunaan. Ujian berikutnya akan kurang berfokus pada apa yang dapat ditokenisasi dan lebih pada apa yang dapat didukung secara andal oleh klaim yang ditokenisasi dalam pembiayaan nyata dan pasar sekunder nyata.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai 10 Keanehan yang Ditokenisasi di Platform Kripto, Dari Kentut hingga Lebih Banyak Lagi di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.